2016年IPO扩容逐渐提速

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《财经》2016年ipo

我们的记者张伟

在即将到来的2016年，主要a股指数的集体下跌基本已成定局，市场扩张节奏的变化令人担忧。截至目前，中国证监会今年共发布了25批ipo审批文件，批准了275家企业的初始申请，共募集资金约1817亿元。

数据显示，2015年上半年，218家企业的9批首次公开发行获得批准，2015年下半年，因市场异常波动暂停首次公开发行。2016年，ipo审批速度呈现出先慢后快的趋势，下半年尤其是第四季度明显加快。今年1月，中国证监会每月批准7家企业首次公开发行股票；今年2月，9家公司的一批首次公开募股获得批准；今年3月，15家公司的两批首次公开募股获得批准；今年4月，14家公司的两批首次公开募股获得批准；今年5月，9家公司的一批首次公开募股获得批准；6月，16家企业的两批首次公开发行获得批准；7月，27家企业的两批首次公开发行获得批准；8月，26家企业的两批首次公开发行获得批准；9月，26家企业的两批首次公开发行获得批准；10月，28家企业的两批首次公开发行获得批准；11月，52家企业的4批首次公开发行获得批准；自去年12月以来，已有46家企业的4批首次公开募股获得批准。其中，第四季度批准上市126家，占全年总数的45.8%。从资金筹集情况看，第四季度126家企业共筹集资金758亿元，占全年总额的41.7%。上述一些首次公开募股批准的企业将在几年内购买和发行。据市场统计，今年共有215只新股上市，在a股历史上排名第四，少于2010年高峰时发行的348只；今年，新股共募集资金1424.11亿元，居历史第六位，低于2010年的4885.14亿元。

今年发行的新股主要是小盘股，不同于往年超大盘股的频繁登陆。许多企业最终确定的ipo筹资规模显然小于最初披露的计划。其中，单个企业首次公开发行募集资金最多的是上海银行，募集资金106.7亿元。这是今年唯一一只筹资超过100亿元的新股。上海银行原计划发行不超过12亿股，但实际发行了6.0045亿股新股。

统计数据显示，今年仅有8家公司的首次公开募股筹资超过30亿元，25家公司的首次公开募股筹资超过10亿元；93家公司在ipo中筹资少于3亿元，25家公司在ipo中筹资少于2亿元。海天精工以每股1.5元的价格发行了5220万股，募集了7800万元，扣除发行费用后只有6200万元。该股已成为今年发行的价格最低的新股，也是ipo筹资金额最少的新股。

今年的“最佳新股”和“最差新股”分别是筹资最少的新股和筹资最多的新股。上海银行上市后，仅突破两个每日涨停，成为今年“最受熊市影响的新股”；海天精工已连续30个交易日涨停，成为今年“最佳新股”，并创造了a股新股上市的最高涨停日。

从ipo企业数量和融资规模来看，今年不是a股历史上扩张特别迅速的一年。然而，值得注意的是，今年a股再融资明显加快。据市场统计，今年a股共募集资金1.46万亿元，是新股的10倍。2016年额外筹资相当于2010年至2013年四年的总和。在今年增发股票的上市公司中，有21家公司的筹资总额超过了100亿元。如果ipo、增发和配股相结合，2016年募集资金总额将达到1.62万亿元，居a股历史首位。

展望市场前景，市场有两大猜测:第一，根据2016年第四季度ipo审批节奏，2017年ipo企业数量和融资金额可能超过2016年；其次，许多企业的首次公开募股被“瘦身”，或者再融资需求迅速产生，大规模的私募将继续。近年来，次新股参与再融资十分普遍，再融资规模往往是ipo融资规模的几倍。例如，中国在线在2015年1月上市，发行了3000万股新股，价格为6.81元人民币。2016年8月，以人民币46.80元增发4273.5万股。仅仅一年半之后，该公司的再融资额是首次公开募股的10倍。

需要注意的是，虽然目前市场情绪相对稳定，但投资者信心仍然较低，投资者亏损现象普遍存在。把握投资功能和融资功能的平衡关系到促进资本市场健康稳定发展。这是投资者非常关心的问题。2016年，增长和扩张过快的现象值得总结和思考。