11月份CPI、PPI上涨后续或将温和持续

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本报记者罗

最近，国家统计局于2016年11月发布了全国消费者价格指数(cpi)和工业生产者出厂价格指数(ppi)。数据显示，cpi环比上涨0.1%，同比上涨2.3%；Ppi环比上涨1.5%，同比上涨3.3%。

据《中国经济时报》采访的相关专家称，11月份cpi同比上涨2.3%，市场预期在2.2%左右。从环比来看，cpi环比上涨0.1%，基本符合市场预期。Ppi环比增长1.5%，同比增长3.3%，连续第三个月呈现正同比增长，超出市场预期。

Cpi上涨或适度持续的ppi可能会继续增强

2016年11月，cpi环比上涨0.1%，这主要是由于季节性因素。冬季，新鲜蔬菜种植成本上升，新鲜蔬菜价格环比上涨5.5%，影响cpi上涨0.14个百分点。尽管旅游消费价格季节性下降，但汽油、柴油、水电和燃料价格的上涨推高了非食品价格。

从同比来看，11月份全国居民消费价格水平同比上涨2.3%，略有上升。其中，城市增长2.3%，农村增长2.0%；食品价格上涨4.0%，非食品价格上涨1.8%；消费品价格上涨2.1%，服务价格上涨2.4%。可以看出，11月份食品价格同比上涨4.0%，推动cpi同比上涨。食品价格是cpi同比上涨的主要原因。根据分类，食品、烟草和酒类价格的上涨对cpi上涨的贡献最大，同比上涨3.2%，对cpi上涨的影响约为0.96个百分点。

北京大学经济学院教授、北京大学经济学院常务副院长苏建在接受《中国经济时报》采访时表示，cpi环比小幅上升，同比略有上升。尽管食品价格是cpi同比增长的主要原因，但事实上，食品价格波动并不大。此外，由于ppi传播的影响，非食品价格逐年快速上涨。预计cpi的上升势头将在未来继续。

国家信息中心宏观经济研究室主任牛莉表示，今年cpi总体上温和上涨，全年累计涨幅在2%左右，cpi已经摆脱了通缩恐惧，但通胀是否存在仍难以预料，后续走势可能仍将温和上涨。

2016年11月，全国工业生产者出厂价格环比上涨1.5%，同比上涨3.3%。国家统计局城市统计司高级统计师盛国庆对11月份的ppi数据进行了解读，他表示，11月份ppi环比变化的特点是:一是工业行业价格普遍上涨。二是煤炭采选、黑色金属冶炼、轧钢加工等重点行业价格涨幅继续扩大。与上月同期相比，11月份生产者价格指数上涨3.3%，比上月高出2.1个百分点。其中，煤炭采选、黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工价格上涨是ppi同比增长的主要原因。

当牛莉分析生产者价格指数急剧上升的原因时，他认为主要是供应紧张导致了钢铁、煤炭和有色金属价格的急剧上升。今年，在这些黑色金属期货价格上涨的推动下，现货价格也大幅上涨，近期原材料价格大幅上涨，使得工业产品整体价格迅速反弹，并摆脱了四年多来的下跌趋势，成为ppi上涨的主要原因。根据国家统计局发布的数据，在工业生产者的出厂价中，生产资料价格同比上涨4.3%，影响中国工业生产者的出厂价整体水平上升约3.2个百分点，而生活资料价格的上涨影响不大，表明生产者价格指数的上涨是由生产资料价格驱动的。

至于未来ppi可能发生的变化，牛莉表示，ppi增长预计将持续一段时间，预计明年上半年ppi增长可能达到4%。考虑到ppi的增长通常在上升时加速，在下降时加速，这种增长能持续多久最终取决于经济是否真正稳定以及需求是否有效扩张。目前，有效需求没有得到明显改善，只有供应方的供应紧张导致生产者价格指数价格上涨。因此，这种上升趋势能否持续还有待观察。

如果Ppi上升，可能是滞胀。

11月份，ppi同比增幅高于上年同期，超出市场预期。苏建认为，11月份ppi上升主要是由于上游产品价格上涨传导到下游产品，即供应方供应紧张。Ppi本身分为上游产品和下游产品。ppi以前一直在上升，并且已经从原材料到中游产品再到下游产品一个接一个地传递，从而形成了今天这样的局面。

苏建表示，值得注意的是，本轮涨价是成本驱动的涨价。所谓成本驱动的价格上涨实际上是滞胀，即生产成本上升，利润下降，导致商品价格上涨，经济放缓。一方面，经济增长放缓，另一方面，通货膨胀。尽管生产者价格指数只有2.3%，看起来不错，但它实际上揭示了通货膨胀停滞的一些迹象。

他认为，由这种原材料推动的成本和价格上涨所导致的通货膨胀与需求导致的通货膨胀是不一样的，需求导致的通货膨胀大多是过度需求。这种情况通常更容易解决。因为，在这种情况下，需求拉动意味着企业的生产和销售更好，利润更高，失业率更低。成本驱动型通货膨胀与只需驱动型通货膨胀的区别在于，成本上升导致价格上涨，这实际上进一步挤压了空企业的利润，而空企业的利润下降，这可能促使企业采取裁员或减产等措施进行监管。生产的减少将导致企业效率的下降，员工的减少将导致失业率的上升。

在这方面，牛莉认为，生产者价格指数正在加速，这表明工业部门已经摆脱了通货紧缩，而价格上涨促进了企业效率的提高。从负面来看，例如，能源和原材料价格上涨将推高下游企业的产品成本，增加企业的生产经营负担，挤压空企业的利润，影响下游企业的经济效益。

苏建表示，面对成本驱动的通胀，如果我们想找到更好的控制措施，我们需要从中国的供应方改革入手，找到一个合理的解决方案。为了解决原材料价格上涨引起的通货膨胀，可能有必要通过减税或其他措施来调节成本，从而降低成本价。这种政策需要由供给来调节，而不是由供给和需求来调节。例如，一些企业的交易成本可以通过改革降低。