欧央行的麻烦：最快11月或出现无债可买的窘境

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据英国《金融时报》报道，在许多购买条件的限制下，欧洲央行能够购买的债券规模只有2万亿美元，仅比量化宽松项目1.6万亿美元的总购买规模略高。在相关限制下，对于德国等大型经济体，欧洲央行可能在11月份没有债券可供购买。

欧元区大约有7.5万亿美元的政府和机构债券在流通。然而，欧洲央行可以购买的债券是有限制的。欧洲央行购买债券的期限为2~30年，收益率应高于欧元区基准存款利率0.4%。在一个国家，不允许购买超过33%的流通债券。在这些限制下，债券供应规模仅为2万亿美元，仅略高于欧洲央行量化宽松项目1.6万亿美元的总购买规模。

购买债务还有其他限制。例如，欧洲央行需要购买与其成员经济体规模成比例的债券。这样，像德国这样的大型经济体的债券将比其他国家更早被购买，因为它们的债券购买量更大。

花旗分析师预计，欧洲央行可能不会在11月购买德国债券；美国银行分析师认为，这种情况只能持续到年底。总体而言，许多分析师认为，到2016年底，欧洲央行可能不得不购买市场上可以购买的所有债券。

如果欧洲央行不放松其债券购买要求，它可能无法按计划每月购买800亿欧元的债券，而且延长量化宽松时间的可能性更小。目前，量化宽松计划至少持续到2017年3月。由于欧元区经济复苏缓慢，许多经济学家认为欧洲央行可能会延长量化宽松计划的时间。

周四，欧洲央行举行利率决议，宣布三大利率保持不变，每月资产购买规模保持不变，为800亿欧元，量化宽松项目期限保持不变。然而，欧洲央行指出，如有必要，量化宽松计划将延长至2017年3月以后，直到通胀路径接近目标。

欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)表示，预计利率将长期保持在当前或更低水平，并将超过量化宽松的实施期限。量化宽松将持续下去，直到通胀路径达到目标。然而，德拉吉表示，欧元区目前不需要更多刺激。