国家电网瞄准电企CPEL 有望促成中国在巴最大投资

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从361到格力空，里约奥运会内外的中国品牌吸引了全世界的目光。在里约奥运会灿烂的灯光背后，有一家中国公司在默默护航，那就是中国国家电网(以下简称国家电网)。

作为巴西第三大外国私人输电运营商，国家电网巴西控股公司拥有7000多公里的输电线路和变电站，奥运会涉及的输电线路长达3200公里，包括6 500千伏变电站，为里约、巴西利亚、圣保罗等奥运城市提供可靠的电力供应。

据报道，国家电网正准备集中收购巴西电力公司的股份。如果此次收购能够得到推进，将为中国能源和电力企业开拓巴西和拉美电力市场创造更多机会。

预计持股比例将达到68%

据彭博社(Bloomberg News)援引知情人士的话说，巴西国家电网公司(cpfl energia sa)的两大股东博内尔·帕科斯(bonaire participacoes Pacoes)和巴西银行退休基金普雷维(previ)已非正式地同意向国家电网出售其44.5%的股份，这一消息可能会在未来几周内正式宣布。根据该报告，国家电网目前正在对camargo correa sa(以下简称ccsa)进行尽职调查，通过收购ccsa持有的股份，国家电网持有cpfl的比例预计将达到68%。巴西《圣保罗报》报道称，国家电网将以87.2亿美元的收购金额收购巴西电力公司53%的股份。

在7月1日的公告中，中电投表示已接受国电国际发展有限公司持有的中电投约23%股份的收购方案，双方已签署具有约束力的协议。根据公告，收购价格为每股25雷亚尔，交易金额约为58.52亿雷亚尔(约人民币120亿元)。该交易还需要得到巴西反垄断监管机构、经济保护和管理委员会(cade)和国家电力监管机构(aneel)的批准。

《华尔街日报》最近报道称，国家电网计划以130亿美元(包括约58亿美元的债务)的价格收购中电控股及其上市子公司的全部股权，这有望成为中国企业在巴西的最大投资。在8月10日的公告中，中国对外友协表示不知道报告中提到的“130亿美元”的交易规模。国家电网相关人员拒绝对外国媒体的报道置评，并告诉《21世纪经济报道》记者，目前无法披露收购进展，有阶段性结果时将向公众披露。

根据中电国际官方网站的数据，中电国际是巴西电力行业最大的私营企业，其业务领域包括配电、发电、电力销售和增值服务。据媒体报道，cpfl配电业务占巴西市场份额的13%；在发电业务方面，cpfl是巴西第二大私营企业。到2015年底，装机容量为3100兆瓦，目标是到2018年达到3300兆瓦。

8月16日，华北电力大学经济管理学院副教授刘在接受《21世纪经济报道》记者采访时表示，如果此次收购能够得到推进，将为中国能源和电力企业开拓巴西和拉美电力市场创造更多机遇，进一步推动中国制造业进入海外市场。

“如果收购成功，国家电网将成为巴西最大的外国私人运营商，涉及的领域将超过以前的输电业务，并扩展到发电和配电领域。地方电力基础设施建设、市场运营和智能电网建设将得到更加全面的干预。中国的电力市场改革和建设也可以间接获得国际经验。”刘对说道。

电力投资正处于窗口期

巴西电力资源丰富，水电、风电、太阳能等可再生能源发展前景广阔(000591，买入)。分析表明，巴西未来的用电潜力很大。西班牙企业对巴西传输网络的投资一直有限，因此巴西传输网络建设的投资仍存在较大缺口。因此，国家电网六年前进入巴西电力市场。

2010年底，国家电网在里约注册成立了国家电网巴西控股公司，主要从事输电资产的投资和运营。2010年和2012年，国家电网两次收购巴西12家输电特许公司的100%股权。目前，巴西国家电网控股公司已成为巴西第三大外国私人运营商，输电线路总长7623公里，在建输电线路8000公里。业内专家认为，巴西的水资源远离负荷中心，这为国家电网的“UHV技术”提供了机会。

针对巴西电力市场的投资潜力，刘向《21世纪经济报道》记者分析说，巴西政府已经明确制定了电力投资计划，电力市场是开放的，电力监管中有可能进一步降低电力市场准入条件；此外，中国电力企业在早期投资和运营方面也有经验。除国家电网公司外，三峡集团是巴西第二大外国私营运营商，电力设备制造商也在积极开拓市场。

“这些因素为中国企业进入巴西乃至拉美创造了机会。在巴西的中国企业应加强彼此之间以及与当地企业在电力资源开发、能源基础设施建设、设备制造和运营后管理方面的深入合作。”刘对说道。

自2014年以来，国际商品价格加速下跌，这对巴西等资源出口国的经济造成了沉重打击。对中国企业来说，巴西的电力投资是一个窗口期。国家发改委能源研究所的崔成博士8月16日表示，巴西已经成为国家电网加快投资的目标。一方面，由于中国目前对外资有很大的需求，中国企业进入市场会更容易；另一方面，水电在巴西的发电结构中占很大比例，发电成本低。

然而，巴西正在经历的经济和政治危机也给进入巴西市场的中国企业带来了风险。根据巴西央行发布的最新报告，金融分析师预测，巴西今年的经济衰退将超过3%，2017年将恢复正增长，预计增长率为1.1%。崔成认为，由于宏观经济的影响，巴西电力消费将继续低迷，存在电力供应过剩的风险，这对发电业务构成挑战；新政府的公信力和稳定性也需要得到尊重。