养老金入市倒计时

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人力资源和社会保障部发言人李忠25日表示，人力资源和社会保障部与财政部、社保基金理事会共同制定的委托投资合同已经发布，首批养老基金管理机构将于今年正式启动投资运作。分析师预测，第一批进入市场的养老金约为4000亿元，其在a股市场的投资将严格控制风险，兼顾稳定性和流动性。

加快配套政策的制定

李忠在新闻发布会上表示，他将加快制定配套政策，如托管机构和投资管理机构的评估方法。目前，一些省已经制定了具体的计划，形成了委托投资计划。此外，还将研究制定基金资产配置、投资产品设计和投资风险管理的相关计划。

人力资源和社会保障部社会保障研究所所长金伟刚表示，虽然现有的养老保险基金积累了4万亿元，但真正能用于资本市场投资的部分实际上是有限的。目前，养老保险尚未实现全国统筹，养老保险基金仍分散在各个统筹地区。除少数地方实现了完全意义上的省级统筹外，绝大多数地方只实行省级预算和调节基金制度，这还没有真正归结到省级的统一征收和扶持。如果你投资养老保险基金，你必须首先经过资金筹集的过程。如果今年能真正到位，如果能超过1万亿元就很好了。

华泰证券(601688，BUY)分析师张静表示，根据基本养老保险基金累计余额、投资限制和地方委托比例，估计基本养老保险基金初始市场规模为4000亿元，占流通市值的1.1%。一般来说，养老基金作为进入市场的长期资本，追求长期价值投资，对短期投机性投资有一定的抑制作用；这有利于缩小股指波动幅度，在一定程度上稳定市场。

以“稳定+增长”为目标

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，当基本养老保险基金进入市场时，固定收益证券应该是首选，其次是股权资产。但是，各类投资的比例必须符合法定要求。同时，基本养老保险基金的资产配置必须保持相当比例的货币市场产品，以满足更高流动性目标的需要。

张静预测，在股票配置方面，基本养老保险基金将注重股票的稳定和增长。稳定部门包括机械和设备、建筑行业、金融保险和社会服务，而增长部门包括信息技术和医学生物学(Aiji，净值，信息)。在选择个股时，养老基金倾向于投资行业领先的股票，关注企业规模、业绩增长以及股价的稳定性和弹性。大盘股和被低估的蓝筹股更有可能受到青睐。

各机构竞相寻找“选秀”决赛选手

在养老金进入市场前夕，各种资产管理机构都在摩拳擦掌，希望获得投资经理的资格。民生通惠资产管理有限公司副总经理庄表示，保险资产管理机构在养老金管理方面具有明显优势。目前，保险基金管理的大部分资产都是固定收益资产，养老金需要相对固定的安全回报。保险基金长期以来形成的控制风险偏好和判断整体趋势的能力是其独特的优势，这与养老金的本质是一致的。同时，保险基金在股权投资方面有一定的经验，这与养老金和企业年金的投资范围和比例大致相同。因此，保险资产管理应该允许竞争。

太平资产管理有限公司营销总监李表示，与养老金规模相比，获得社保基金投资经理资格的保险资产管理公司较少，不利于形成多元化、多策略的市场化养老金管理模式，需要更多具有优秀投资能力的机构参与管理。

事实上，许多保险资产管理公司，如太平资产管理公司和平安资产管理公司，都表示愿意获得未来养老金的受托人资格。平安资产管理董事长万芳表示，社保基金理事会如果想在市场上选择最好、最合适的机构进行管理，就应该考虑扩大替代机构的范围，首先将可能合适的机构纳入替代图书馆。

中国建设银行建信养老金管理公司(601939，BUY)总裁冯表示，的优异投资业绩与对受托人职责的重视密切相关。考虑到基本养老保险基金的归集分散在全国各省，全国社保基金理事会可以利用现有企业年金基金托管人的分支机构和网点，将其部分工作委托给现有企业年金基金托管人。