特朗普胜出 市场“竞猜”

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唐纳德·特朗普(Donald Trump)于北京时间11月9日当选美国新总统，这让全球市场似乎重现了英国“英国退出欧盟”公投的场景。

纽约商品交易所黄金一度上涨超过5%，达到每盎司1338.3美元；纳斯达克指数期货甚至跌到了5.08%的极限；亚太股指也大幅下跌，日经指数跌幅高达5.36%；美元的崩溃使得人民币很容易升值。

有危险，有有机物。在特朗普关于赢得大选的演讲后，美国期货指数反弹，香港恒生指数的跌幅收窄，黄金的涨幅也趋于一致。

《第一财经记者》(First Financial Reporter)在选举当天采访了一些华尔街人士，发现与此前主流认知“华尔街不欢迎特朗普”不同，他们中的大多数人表示，自2015年底以来，他们已成为特朗普的粉丝。

“我认为特朗普去年有90%的胜算。”拥有20年华尔街交易经验的资深投资银行家冯雷告诉记者。

清溪资本合伙人、美国资深股票交易员司徒杰(Situ Jie)告诉记者，特朗普赢得佛罗里达州后，他觉得希拉里的大势已去，于是他拿起空期货指数，平仓睡觉。

美国投资机构贝尔德(Baird)的首席投资官布鲁斯·比阿特(Bruce Beattre)认为，特朗普在此次选举中获胜所带来的冲击不会亚于英国退出欧盟。

全球市场已经进入一个“不确定”的时代

随着美国总统大选的进展，金融市场也动荡而激动人心。

市场曾预计，美国民主党总统候选人希拉里·克林顿可能会以微弱差距领先，最终获胜。因此，当特朗普一路领先时，市场进入剧烈震荡状态:纽约商品交易所黄金突破每盎司1310美元大关，创下1个月新高；美国10年期政府债券收益率一度下跌10个基点，为英国退出欧盟以来的最高水平；“选举风向标”墨西哥比索下跌8.5%；美元指数也创下自8月以来的最大跌幅。

北京时间9日12时50分左右，纳斯达克指数期货下跌5.08%；S&P 500期货指数现在下跌了，下跌了5.02%；道琼斯指数期货下跌4.3%。在特朗普肯定获胜后，市场经历了又一轮加速下跌。

然而，在特朗普获胜演讲后，美国期货指数纷纷反弹，香港恒生指数收盘下跌约2%，跌幅收窄，美元对墨西哥比索的升值也放缓。

特朗普演讲风格的突然转变令市场感到意外。他不再如此极端和挑衅，而是开始强调合作和宽容。他甚至对他的对手表示了感谢:“希拉里在过去很长一段时间里一直非常努力地工作，我们应该深深地感谢她。”

“市场最讨厌的往往是不确定性。今日早盘的暴跌也是一个经典写照。”冯雷告诉记者，“目前的策略是逢低买入，然后等待时机抛出。”

司徒杰说，这次选举让他想起了奥巴马连任时遭遇的金融危机，美国股市在恐慌中抛售了近10天。然而，随着美国民主党和共和党达成解决“财政悬崖”的妥协法案，市场开始大幅上涨。

三山资本全球宏观对冲基金首席投资官、纽约大学客座教授陈凯丰在接受新华社采访时表示，特朗普以激进言论著称。在投资银行和基金公司眼中，他更不可预测，并将给金融市场带来巨大的不确定性。

美联储加息仍取决于基本面

尘埃落定后，各界人士不可避免地开始反思特朗普之前的政策主张，特朗普与美联储之间的“恩怨”从一开始就吸引了人们的注意力。

特朗普曾指责美联储是政治化的产物，为了帮助奥巴马总统而保持低利率，并希望取代现任主席耶伦。但不久之后，他声称支持适度低利率的环境。

一些分析师认为，耶伦可能会提前离开，以免受到特朗普的攻击。不过，摩根大通(JP Morgan Chase)表示，无论谁当选美国总统，耶伦都将担任美联储主席至少15个月，而且没有辞职的历史先例。

此前，各界人士一直担心大选中的突发事件会导致市场剧烈波动和经济形势变化。这可能导致美联储在12月再次推迟加息议程。此前，12月份加息的可能性已超过70%。

兴业研究公司表示，如果美联储今年12月仍加息，明年上半年就不太可能再次加息，只有在经济数据良好的情况下，美联储才能在明年下半年再次加息。明年，美元走势呈U型，即美元指数上半年波动回落，下半年反弹。

相反，如果加息推迟到明年上半年，在经济数据良好的前提下，明年下半年仍有可能加息一次，那么全年美元指数的走势将类似于一个“N”型，即在上半年加息之前会有所加强，在年中加息之后会有所回落。随着下一次加息的临近，美元指数将再次走强。

资深外汇交易员顾成告诉记者，特朗普当选美国总统“令人不安”，导致美元指数暴跌。现在，这一趋势没有明确的迹象，有必要等到12月份的加息窗口。如果美联储提高利率，而特朗普的政策意图变得越来越明显，美元可能会有更确定的上行势头。

中美之间爆发贸易战的可能性很小

除了金融市场的不确定趋势外，全球贸易和经济增长也存在一定的风险。

作为美国第58任总统，特朗普没有政治经验，也没有“过去的记录”可循。此外，从历史的角度来看，总统候选人在竞选期间抛出的各种观点和主张与赢得选举后的具体政府并不完全一致。

特朗普曾明确表示，通过大规模全面减税、放松政府管制和大力发展传统能源，美国年平均经济增长率将提高至3.5%以上。另一方面，特朗普宣布将重新谈判《北美自由贸易协定》，反对并退出《跨太平洋伙伴关系协定》(tpp)，对从事“不公平倾销和补贴”的国家征收高额惩罚性关税，甚至威胁退出世贸组织，这让投资者担心特朗普会引发一场全球贸易战。

特朗普还威胁对中国进口商品征收高达45%的关税。然而，美国专家认为，特朗普真正当选总统将缓解这一局面，中美之间爆发贸易战的可能性更小，因为贸易战还将把美国经济拖入衰退，损害美国就业。

“特朗普可能会‘食言’，但考虑到风险回报因素，即使他兑现承诺的机会很小，也会影响市场定价。”野村证券亚洲区(日本除外)首席经济学家苏博文表示。

事实上，美国两党都更倾向于与中国发展强有力的贸易关系，而不愿与中国打贸易战，这将损害美国商界的利益，并遭到美国商界的强烈反对。