美股“圣诞7天牛市”如期来临？两招教您参看后市

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据外国媒体报道，圣诞老人集会(scr)已经成为华尔街最受欢迎和最古老的传统之一:它已经成为一个自我实现的寓言，每年圣诞节都有11个小时的显著上升，这种势头将持续到明年，即使市场缺乏好消息。

在这里，奥本海默公司的ari wald将为我们简要解释这一波市场:

圣诞老人上涨潮是指股票市场从一年的最后五个交易日上涨到新年的前两个交易日的季节性趋势。它受到股票交易员的广泛欢迎。

自1928年以来，S&P 500指数在这7天的平均涨幅为1.7%，上升概率为77%(88年中的68年)，而在任何其他7天的交易日中，指数的平均涨幅仅为0.2%，上升概率仅为56%。今年的圣诞老人钟从12月23日开始，到1月4日结束。

然而，当S&P 500指数在圣诞老人的上升浪潮中收盘时，它的表现将在接下来的1-2个季度中低于平均水平。例如，如果S&P 500指数在此期间表现不佳，其未来三个月的平均跌幅为1.3%；相反，如果这一时期的表现是积极的，那么在接下来的三个月里，它将平均增长2.8%。这就是为什么有一种说法:如果圣诞老人没有如期到达，那么华尔街将欢迎熊的到来。

#图1#圣诞老人掀起波澜

左图:圣诞老人兴高采烈时标准普尔500指数的表现。水平指标是:在圣诞老人的上涨浪潮中，其他7个交易日的平均上涨概率中值。

右图:标准普尔500指数在圣诞老人的上涨浪潮之后的表现，水平指标在此期间是正的和负的，垂直指标是一个月之后、三个月之后和六个月之后。

去年(2015年)，S&P 500指数在此期间下跌了2.3%，这是过去20年来在此期间的第五次负面表现(之前的表现是1999年、2004年、2007年和2014年)。该指数在接下来的一个月里下降了7%，在整个三个月里仅上升了1%。

顺便说一下，正如作者上周指出的那样，在像圣诞老人的上涨浪潮这样的市场中，需要考虑的一个问题是，它在多大程度上被市场定价了。

研究报告指出，虽然目前股票波动指数的期限结构显示市场过于自满，但这种风险通常最多持续2至3个月，因此即使存在这种市场缺陷，也不能排除长期内会有进一步的好处。值得一提的是，这一缺陷将阻碍圣诞老人在未来几周的表现。然而，无论圣诞节期间市场表现如何，随后的股票交易仍可能带来回报。

然而，我们上周警告称，今年可能会有一个小障碍:如果瑞士信贷(Credit Suisse)是对的，而且作为主要再平衡的一部分，该公司对养老基金的赎回额接近创纪录水平，那么这意味着美国股市将在2016年最后几天卖出380亿至580亿美元的股票，这将导致市场陷入困境。(双刀)