并购金融迈入2.0时代

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专家认为，中国M&A金融已进入2.0时代，商业银行应充分利用自身在资本、信息、产业等方面的优势，在M&A一体化中发挥更大的作用，为企业M&A一体化和产业转型升级(Aiji、净值、信息)提供一体化、特色化的融资服务。

我们的记者杜冰

今年以来，在供应方结构改革的积极作用下，M&A市场显示出新的活力。据统计，今年上半年，中国M&A市场完成并购1952起，其中国内并购1806起，涉及总金额12570亿元，M&A平均金额6.44亿元；今年前三个季度，M&A在中国的跨境贸易总额为1739亿美元，同比增长68%。

“目前，供应方结构改革为经济转型升级和产业结构调整提供了重要的政策指导。在此背景下，企业重大资产并购活动活跃，传统产业并购整合和产业升级需求明显。新兴产业内部也有大规模整合的需求。这些将成为未来M&A市场健康发展的核心动力。”民生银行董事长齐宏最近表示。

对于商业银行来说，M&A规模的井喷带来了转型的新突破。有专家认为，中国M&A金融已进入2.0时代，商业银行应充分利用自身在资本、信息、产业等方面的优势，在M&A一体化中发挥更大的作用，为企业M&A一体化和产业转型升级提供一体化、特色化的融资服务。

M&A业务成为银行转型的突破口

当前，商业银行面临着更加复杂的经济环境，银行、证券、信托、保险、基金等行业相互渗透，网络金融如雨后春笋般涌现，给传统金融生态带来了冲击和挑战。商业银行的传统业务和发展模式也发生了颠覆性的变化。

在这种环境下，业内人士认为，M&A市场的繁荣为商业银行实现自身业务转型带来了机遇。

“经济转型为传统产业的资源整合提供了良好的机遇，也为新兴产业的快速扩张带来了机遇。产业的整合和扩张需要通过并购来实现，并购整合是优秀企业实现跨越式发展的重要手段。这是日益流行的M&A市场的背景和基础。”民生银行投资银行部总经理于洋告诉记者。

近年来，随着国有企业改革顶层设计进入政策落地期，市场化并购正在加速。业内人士认为，在国有企业加快改革的背景下，M&A市场存在巨大机遇。

“在国家大力推进供方改革和国有企业改革的背景下，并购的目标行业和范围，特别是跨境M&A目标行业日益多元化，这体现在行业更加理性和成熟，M&A方式更加专业化。”于洋说。

M&A金融服务从金融到金融情报

M&A市场巨大，M&A金融发展日益多元化。从参与者的角度来看，除了银行，证券、信托、保险、基金甚至互联网金融都以不同的方式参与M&A融资；在支付方式上，可交换债券等兼具债权和股权融资属性的产品受到市场欢迎，丰富了以M&A贷款和M&A票据为主的传统融资方式。

对于M&A金融的参与者来说，如何形成差异化、特色化的核心竞争力已经成为成功的关键。

业内人士表示，从商业银行的角度来看，在M&A金融市场，不仅要为企业提供融资服务，还要搭建信息平台，为M&A买家寻找合适的目标，为M&A卖家提供价值挖掘和买家搜索服务。达成初步M&A意向后，我行应提供交易谈判、尽职调查、融资方案设计、出具保函、外汇政策咨询、M&A战略咨询等金融咨询服务，实现商业银行M&A金融服务从融资向金融情报的转变。

在这方面，民生银行的一些探索具有一定的借鉴意义。记者了解到，该行一直在积极研发包括M&A基金等金融产品在内的M&A综合金融业务，包括推出“M&A之翼”系列金融产品，以满足客户多样化的金融产品需求。目前，该行的债务融资工具包括M&A贷款、M&A债券和M&A票据；股权融资工具包括M&A投资和重大资产重组配套融资；混合融资工具包括优先股、可转换债券(Aiji、净值、信息)、定向认股权证和可交换债券；此外，还有增长势头强劲的M&A基金。

“融资服务不同于交易中介服务，不是一次性交易。融资服务应与客户的并购后服务相结合，以帮助客户发挥并购所取得的协同效应。商业银行应以M&A融资服务为切入点，围绕优质企业，形成M&A一体化的融资服务模式。”于洋说。

银行率先创建综合服务“朋友圈”

随着越来越多的金融主体参与M&A融资领域，业内专家分析认为，商业银行应继续加强对传统M&A融资的支持，并应充分利用资本、信息、行业和客户的优势，在更多的融合中发挥更大的作用。

“M&A的建成需要金融机构的合作，提供‘M&A专家+M&A管家’的综合金融服务:要求银行作为‘融资安排人’，证券公司、审计师、评估师和律师作为‘交易安排人’，投资机构作为‘投资者’。M&A业务的复杂性和交易量的巨大决定了金融机构必须建立一个服务生态系统和一个核心的“朋友圈”，才能做好M&A服务业的工作。”于洋说。

目前，这种多元化的合作机制已经初具规模。记者从民生银行了解到，民生银行发起的旨在为M&A企业需求提供全方位全方位服务的中国M&A合作联盟，自2013年8月成立以来，已吸引了活跃在国内M&A市场的30多家银行、券商等服务机构加入“朋友圈”。目前，其成员单位包括大成律师事务所、金石投资、广发证券、嘉实基金和天津银行。

借助“朋友圈”的复合功能，一些金融机构实现了M&A产品和服务的快速扩张。民生银行已经能够提供各种融资安排，包括M&A顾问、M&A贷款、M&A财团、夹层融资(包括信托等)。)、可转换债券投资基金、M&A基金、M&A财团等。，打包解决企业整合过程中自有资金和融资不足的问题。

从民生银行的服务理念来看，下一步，我行将继续推进公司业务投行化转型的总体思路，进一步聚焦重点区域和特色行业的并购，加强重点行业研究，与“朋友圈”一起探索大健康。(爱吉、净值、信息)、大消费、高端制造业(爱吉、净值、信息)等行业的并购整合机遇，共同探索融入长江经济带、京津冀