新兴市场疑云密布？“教父”教您抓住机会敞口

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12月22日，美联储上周的加息进一步推高了新兴市场货币的汇率，在特朗普当选美国总统后，新兴市场货币的汇率普遍下跌。20日，马来西亚林吉特兑美元汇率创下1998年亚洲金融危机以来的新低，并于21日18: 00小幅反弹至4.4770林吉特兑1美元。

马来西亚林吉特的疲软表现只是新兴市场货币贬值的一个缩影。随着美联储(Federal Reserve)加快加息的预期升温，市场担心，强势美元将加大新兴市场货币贬值的压力，并导致更多资本外流。新兴市场的金融形势引起了广泛关注。

汇率继续承受压力

自去年11月以来，美元大幅走强，新兴市场货币面临集体压力。强势美元导致其他主要经济体货币被动贬值，新兴市场货币遭受新一轮冲击。亚洲一些新兴市场国家的货币兑美元汇率大幅下跌。

自美联储14日宣布加息以来，美元对马来西亚林吉特的汇率上升了0.4%，美元对泰铢上升了近1%，美元对印度卢比上升了0.5%，美元对菲律宾比索上升了0.4%，美元对印度尼西亚卢比上升了1.4%，美元对墨西哥比索上升了1%以上。

一些新兴市场国家已经采取对策，减轻美联储加息的影响。15日，墨西哥央行宣布将隔夜拆借利率上调50个基点至5.75%，并表示此举是为了对抗通胀压力。在美联储加息后，沙特阿拉伯、科威特、巴林和其他石油出口国也迅速加息，以防止油价下跌对其货币造成下行压力。沙特央行将反向回购利率上调25个基点，至0.75%。

对资本外流的担忧加剧了

目前，市场普遍认为，美联储加息将继续给新兴市场的汇率带来压力。市场担心，新兴经济体将出现更多资本外流，以美元计价的外债负担将加重，融资成本将上升，这不利于新兴市场整体的金融形势。

分析师认为，美国明年的加息预期将有所上升，但新兴市场面临的基本面并没有明显改善。从套利的角度来看，新兴市场的吸引力相对下降。

海通证券(Haitong Securities)宏观分析师蒋超认为，美元加息将对新兴经济体产生重大影响，而美联储加息将加大新兴经济体的汇率贬值压力，这将对其货币政策和实体经济产生影响，也将引发资本外流问题。

高盛(Goldman Sachs)分析师警告称，2017年第一季度可能会出现今年初新兴市场大幅下跌的重演，因为美联储的鹰派立场推高了美元，导致资金从新兴市场流出。

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被称为新兴市场教父的迈普斯:仍有许多机会

据cnbc报道，被称为新兴市场教父的马克莫比乌斯(mark mobius)在一篇博文中指出，新兴市场面临的整体风险可能正在上升，但仍有许多机会。

新兴市场已经经历了严重的资本外流，因为在唐纳德·特朗普意外当选美国总统、美联储十年来第二次加息后，美元汇率大幅上升。

然而，一些部门可能受益于新兴市场国家经济增长的加速，而消费者相关和信息技术行业的公司尤其具有吸引力。迈普西在一篇博文中写道。

这篇博文指出，消费领域的一些股票不仅能有效地反映新兴市场国家的经济增长，还能受益于活跃的消费阶层的支出增长。

尽管我们对近期中国互联网(Aiji、净值、信息)股票价格的快速上涨持谨慎态度，但我们认为新兴市场的信息技术行业总体上是非常有价值的。

尽管原油价格已经上涨，但特定大宗商品股票的估值仍颇具吸引力。

亚洲仍存在经济增长风险

与大公司相比，小盘股将受益，因为它们更关注整体的本地市场，因为它们与全球范围内具有挑战性的宏观经济因素联系较少。它的估值通常高于小盘股的预期增长，但由于亚洲市场上有数以千计的小盘股，往往有很多机会找到那些定价错误的股票。

对中国银行股仍持谨慎态度

原因是它的不良贷款抑制了我们对中国金融公司的展望。像银行股一样，中国房地产行业已经从长期低迷中走出来，实现了惊人的复苏，但我们仍对该行业持观望态度，部分原因是它面临过度杠杆化和监管风险的风险。

新兴市场股票的估值有所提高

这可以从摩根士丹利资本国际新兴市场指数的市盈率远低于摩根士丹利资本国际世界指数反映出来。

美联储加息的前景令人担忧

美联储最近决定将基准利率上调25个基点，至0.5%至0.75%的目标区间，这是该行10年来第二次加息。市场曾广泛预测美联储之前将加息，但令人惊讶的是，联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)表示，预计明年将加息三次，高于此前两次的预测。

我们预计，美联储加息的轨迹将是渐进的，但美国利率行动的幅度或速度超出预期，可能导致市场情绪受到抑制，并带来波动。

全球地缘政治风险增加了

全球地缘政治风险增加，汇率变化和英国退出欧盟带来的大宗商品价格相关风险不可避免，美国的政治事件也可能对市场构成考验，这可能给新兴市场股市带来巨大冲击。