美国有可能出个女总统 12月美联储加息或不可避免

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美国总统选举结果的最终宣布即将到来，全球市场正屏息以待。

自美国大选开始以来，“华尔街”一直认为民主党候选人希拉里·克林顿将成为下一任美国总统并入主白宫。然而，10月份，美国联邦调查局(fbi)突然宣布将重启对希拉里·克林顿的调查，这震惊了市场。S&P 500指数持续下跌，创下自1980年以来最长时间的连续下跌纪录，后来被证实只是一颗“哑弹”——美国联邦调查局(FBI)最近表示，针对希拉里的调查结论没有改变。

目前，大选已经进入倒计时阶段。鉴于两位候选人不同的政策和立场，面对可能的选举结果，全球金融市场将如何解读？这无疑是目前投资者最关心的国际话题。昨天(11月7日)，《国家商业日报》记者(以下简称“nbd”)采访了南加州大学马歇尔商学院金融学教授劳伦斯·哈里斯，澳大利亚墨尔本ig集团首席市场策略师克里斯·韦斯顿，以及美国常春藤盟校之一的达特茅斯学院经济学教授埃里克·w。zitzewitz ).他们几乎一致看好希拉里·克林顿当选美国总统，认为美联储不会受到影响，并于12月宣布加息。并且认为如果唐纳德·特朗普获胜，这将是市场上最大的风险因素。

●市场情绪处于高度紧张状态

Nbd:自2009年以来，美国股市已经脱离牛市超过8年了。当前美国大选的结果会给美国股市带来风险还是转折点？

劳伦斯·哈里斯:是的。因为两位候选人提出的政策将大大增加联邦赤字。克林顿将试图通过增税来填补不断增加的支出所造成的“漏洞”，这将对股市产生负面影响。特朗普的政策要求财政部发行更多债券，这将导致利率上升，并损害美国股市。

齐泽维兹:历史上，美国股市往往在长期高回报之后开始下跌，但就大选而言，我们没有太多统计数据来支持它们。

克里斯·韦斯顿:S&P 500指数最近显示出历史上最糟糕的表现，连续九个交易日下跌，达到7月以来的最低水平。我们看到对冲基金(和其他市场投机参与者)很少在数月后变成净空头期货头寸，这意味着市场情绪的变化。我也认为油价下跌对市场也是一个负面的催化剂，同时投资级高收益公司债券的利差大幅扩大，这是股市抛售的一个明显信号。

很难说我们已经到了可以再次买入的拐点，因为许多股票市场的趋势看起来仍然不太好。但是，目前很多市场都出现了超卖，市场价格中反映了太多的悲观情绪，我想我们可能会看到一个转折点。

Nbd:根据nbd之前的研究，今年美国股市主要是由防御性股票驱动的，这与新经济(Aiji、净值、信息)股票驱动的牛市不同。你认为这种现象怎么样？这样的牛市可靠吗？

劳伦斯·哈里斯:当投资者感到害怕时，他们会转向防御性股票，但市场整体上并没有下跌，主要是因为投资者希望获得比债券市场更高的回报。许多原因表明，未来的市场将比现在更加不稳定，尤其是美国的福利计划，如社会保障、医疗保险和美国政府工作人员的养老金，这些都是不可持续的。

克里斯·韦斯顿:今年标普500指数的最大赢家来自公用事业、电信服务、原材料和一些能源股。与此同时，医疗类股票在很大程度上表现不佳，这是因为投资者预计，克林顿入主白宫后，监管环境将变得更加严格。

一般来说，交易员更喜欢回购股票以增加每股收益的公司。许多公司发行债券收益率低的公司债券，然后用它们回购股票来改变资本结构。我对美国金融业更感兴趣，它将受益于长期债券收益率的自然增长，因为债券收益率的上升确实有助于增加美国金融机构的净息差。此外，美国科技公司仍然是一个非常有趣的领域，我也看到了巨大的机遇。

●选举将对新兴市场产生影响

Nbd:你能谈谈希拉里·克林顿或唐纳德·特朗普的当选对全球金融市场的影响吗？

劳伦斯·哈里斯:克林顿上任后，对市场的影响将尽可能小，因为她可能会继续以前的政策。另一方面，特朗普很可能导致市场波动，因为他的政策高度不确定。

克里斯·韦斯顿:现在，在美国的选举投票制度下，希拉里·克林顿将获得成为下一任总统所需的选票。我们可能仍然会看到一个分裂的美国国会，保持目前的状态将使市场容易接受。此外，这种情景还消除了两个主要的市场担忧，即特朗普对日本、墨西哥和其他国家的保护主义立场，以及特朗普与美联储之间的关系。

克林顿的政策可能会影响医疗保健(爱情基础、净资产、信息)和税收。许多人认为这些政策偏向股票市场。然而，她对美联储的态度非常友好，这为发达市场和新兴市场的交易员和投资者提供了更好的透明度。

我也相信特朗普的胜利将在一段时间内导致不确定性，股市将在很大程度上下跌。然而，我认为特朗普的一些政策对股市相当有利，因此一旦市场习惯了特朗普在美联储的地位，我们预计将看到强劲反弹。

美国总统选举会影响新兴市场吗？如果是，它是积极的还是消极的？

劳伦斯·哈里斯:是的。特朗普提议重启贸易谈判，这可能导致贸易保护主义抬头，对新兴市场无益。在某种程度上，在参议员桑德斯和沃伦的影响下，克林顿也朝着这个方向发展，所以同样的结果可能会发生，但这种可能性远远低于特朗普。

齐泽维兹:会有的。我们的研究表明，许多新兴亚洲国家和地区的市场影响力几乎与美国相同。目前，我们没有关于a股和台湾股市的丰富数据，但我们追踪发现，香港股市的冲击和波动与美国市场相当。

克里斯·韦斯顿:目前，许多亚洲国家都经历了合理的经济增长，但一旦特朗普上台，就很难说了。核心问题在于缺乏潜在的商业信心。目前，许多经济体的运行低于趋势增长。对进口商品征收贸易关税可能会导致贸易保护主义。这对发达市场和新兴市场都不利。

●如果特朗普当选为金牌，他将会攀升

Nbd:有一种市场观点认为，无论谁赢得大选，投资黄金都没有错。你认为黄金的机会是什么？

劳伦斯·哈里斯:当人们陷入恐惧和未知时，金价总是会上涨。如果特朗普当选总统，我相信金价会攀升，因为他有太多的不确定性。

齐兹维茨:自10月28日美国联邦调查局的信发表以来，特朗普的获胜赌注大幅增加，黄金价格大幅上涨。此外，在第一次总统辩论后(记者注:克林顿当时向特朗普施压)，金价立即下跌，这一切都暗示特朗普当选对看涨黄金的人来说是个好消息。

克里斯·韦斯顿:金价从10月初的每盎司1241美元上涨至每盎司1300美元，这主要是美元疲软和交易员对冲美国大选风险的综合效应造成的。克林顿的胜利应该会增强美联储在12月加息的预期，并进一步增加美联储政策在2017年变得更加极端的可能性。这是黄金的利润空，尤其是当发达市场的债券收益率开始再次上升，美元开始寻找更好的买家时。

●克林顿的胜利希望美联储能在12月份加息，否则就等着瞧

Nbd:美国大选的结果会影响美联储加息的决定吗？

劳伦斯·哈里斯:也许不是。美联储是高度独立的。当然，美联储会对选举带来的政策变化做出回应，因为美国的经济环境可能会受到新政策的影响。

齐兹维茨:如果特朗普获胜，市场有可能暴跌。如果其他条件保持不变，特朗普的上台应该会推迟美联储的加息。另一方面，联邦基金的变化和国债期货的趋势表明加息不太可能被推迟。

克里斯·韦斯顿:最新的美国非农就业报告应该会增强12月份加息的可能性，尤其是美国国内工资增长已达到2009年6月以来的最高水平。然而，如果金融市场出现恐慌，与此同时，我们会看到整体金融形势的恶化(信贷息差扩大、股市下跌和资本成本上升)，而当新兴市场也陷入严重抛售的漩涡时，所有这一切将导致美联储在12月份暂停加息。因此，尽管美联储不会只为美国大选做出任何决定，但如果选举结果让美联储感到通胀和就业增长将面临风险，美联储将及时控制加息步伐，否则可能会将美国推入经济衰退的困境。

Nbd:随着选举结果的临近，越来越多的突发事件正在影响市场的判断。目前，希拉里·克林顿和唐纳德·特朗普之间谁更有可能入主白宫？

劳伦斯·哈里斯:克林顿可能会赢。但最大的变数是什么样的消息会在最后一分钟在市场上曝光。

齐泽维兹:我大部分时间都在关注赌博网站的赌博变化。你知道，它的变化吸引了大多数市场交易者。目前(美国东部时间11月6日上午)，克林顿是优势。(注:截至记者发稿时，记者从知名赌博网站betfair上看到，克林顿仍有绝对优势)

克里斯·韦斯顿:根据选举投票，克林顿似乎更有可能赢得大选。八个摇摆州将决定选举结果，但我认为克林顿将获得必要的270票，成为下一任美国总统。应该说，这次选举的结果将比过去两次大选中的票数更接近。