美国大选结果市场影响几何如何？这几张图会告诉你！

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汇通。随着美国现代史上最无聊的选举接近尾声，全球投资者开始对冲他们最初押注的风险。投资者认为民主党将留在白宫，而共和党仍将控制至少一个国会部门。然而，鉴于10月份发生的许多令人惊讶的事件，选举结果变得更加令人困惑，因为为风险对冲做准备可能不是一个坏主意。

希拉里获胜的概率下降了

随着希拉里·克林顿获胜的可能性下降，投资者的反应导致股市和墨西哥比索等风险资产的下跌，而日元、黄金、白银和高评级债券等避险资产的上涨。

五点三十八分指出，在联邦调查局重新检查希拉里的“邮件门”的第二天，希拉里获胜的概率从10月27日的82%下降到71%。

资本市场的反应

这种情况反映了投资者的担忧。投资者不确定是否要听取包括evercoreisi在内的分析师的意见，他们认为联邦调查局的调查不会从根本上改变选举结果。

然而，市场可能面临的最大影响是特朗普出人意料的胜利，或者相反，民主党赢得了压倒性胜利，控制了白宫、众议院和参议院。不管怎样，投资者都会恐慌，就像今年6月出人意料的英国退出欧盟一样。此外，两位候选人都希望增加支出和减税，这将使股市看涨，固定收益资产下降。

彭博给出的图表显示了S&P 500指数对大选潜在赢家和输家的反映。红色柱表示选举后一周的指数涨跌，蓝色柱表示90天后的情况。

股票市场

如果希拉里赢了，

新加坡cmcmarkets分析师玛格丽特杨(Margaretyang)表示，市场已经消化了希拉里获胜的预期。如果她赢得选举，市场在未来将有一个有限的增长。巴克莱银行在本周的报告中称，如果希拉里获胜，标准普尔500指数可能会上涨3%。但在这个过程中，仍会有一些欢乐和悲伤，最大的输家将是金融和制药公司。

摩根士丹利指出，更严格的规定和税率变化可能会伤害高盛和摩根大通等金融公司。因此，研究报告指出，对银行来说，民主党取得重大胜利的前景将是最不可接受的结果。

希拉里·克林顿反对复利规则的措施将有利于资产管理公司，但会伤害许多金融公司，包括骏利资本集团和沃德尔&里德金融公司。这些措施也是特朗普攻击的目标。

贝莱德研究人员注意到希拉里·克林顿对药品价格上涨的抱怨，在一份报告中称，制药和生物技术类股可能会受到抑制药品价格上涨的新压力的冲击。

考虑到与选举相关的风险，花旗随后在9月下调了医疗行业的评级。随着希拉里获胜的可能性越来越大，今年制药公司novonordiska/s和瑞士rocheholdingag的股价涨幅已经落后于大盘。这些公司的股价只有在希拉里的民调下降时才会上涨。

彭博给出的下图显示了诺和诺德股价和希拉里支持率之间的对比趋势。白线表示诺和诺德的股价，蓝线表示希拉里的支持率。由此可以看出，这两种趋势正相反。

strategas Research Partners、lpl Financial Holding Company和瑞士信贷(Credit Suisse)的分析师指出，医院运营商和医疗补助提供者(如hca Holding Company和全民医疗服务)可能会受益于希拉里的持续平价医疗法案补贴。

克林顿还计划减少对化石燃料的依赖，这将促进替代能源生产商的发展。摩根士丹利指出，如果民主党能入主白宫，新润和下一代能源公司的未来发展前景将会如何。分析人士也对希拉里获胜后firstsolar等公司的股价表现感到乐观。Evercore的报告将通用电气、特斯拉、太阳城和艾斯列入希拉里获胜后股价看涨的公司名单。

如果特朗普赢了，

新加坡资本市场(cmcmarkets)分析师玛格丽特杨(Margaretyang)表示，美国股票的估值相当高，特朗普在大选中的胜利将引发市场大规模抛售。

许多人认为特朗普的胜利是典型的“黑天鹅事件”，因此市场反应将比英国退出欧盟严重得多。英国退出欧盟导致标准普尔500指数仅在两天内下跌5.3%，欧洲和其他地方的基准股指跌幅更大。投资者寻求购买日元的避风港，这将导致日元升值，这将对日本出口商造成极大的不利。

巴克莱预测，如果特朗普赢得选举，S&P 500指数将下跌11%至13%。

共和党政策立场的改变使得评估特朗普对特定行业的长期影响变得困难。贝莱德分析了两位候选人的受欢迎程度与相关行业公司股价趋势之间的相关性，并预计如果特朗普获胜，制药公司、保险公司和银行的表现会更好。

下图显示了投票支持率和相关行业股票之间的相关性。高于零表示某个行业的股价随着某个候选人的支持度上升，而低于零表示某个行业的股价随着某个候选人的支持度下降而上升。

贝莱德警告称，尽管金融公司可能更希望特朗普获胜，但一旦被金融行业共和党人所鄙视的多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)被废除，潜在危机可能导致更简单、更严格的规则，这也可能造成压力。贝莱德指出，几乎医疗保健行业的所有部门都将受益于特朗普的胜利。

如果特朗普当选总统，卡特彼勒(Caterpillar)和英格索兰(Ingersoll Rand)等建造和维护民用基础设施的公司将有更大的机会获得政府职位，因为特朗普计划在这些领域的支出超过希拉里克林顿(Hillary Clinton)。瑞士信贷的一份报告指出，这种情况也适用于军事承包商。

摩根士丹利认为，nrg Energy也将受益于特朗普的胜利，因为该行业的监管将会减少，可再生能源的增长将会放缓。Nrg能源公司是一家用煤发电的公司。

债券市场

如果希拉里赢了，

美国银行(Bank of America)分析师在一份报告中表示，民主党的胜利将首先推高债券收益率，因为投资者将抛售美国国债，寻求高风险资产。其后续效应将增加全球个人和公司的借贷成本，因为美国主权债券是全球基准债券。

希拉里对特朗普的优势在7月下旬开始扩大。自那以来，10年期美国国债的收益率上升了36个基点。美国银行分析师表示，民主党选举前景的改善是债券收益率上升的主要因素。10月28日，联邦调查局宣布将再次调查希拉里·克林顿的“邮件门”事件，债券收益率下降。

从长远来看，只要共和党至少能控制国会的一个议院，希拉里的胜利就不利于债券收益率的上升。这是因为希拉里的财政刺激相对较小，尤其是与特朗普的减税和基础设施支出计划相比。民主党的压倒性胜利可能导致更高的消费和更高的债券收益率。

贝莱德指出，希拉里的胜利可能会导致市政债券收益率上升，因为她对富人征税的任何增加都会让免税债券更具吸引力。

如果特朗普赢了，

在英国于6月23日出人意料地决定退出欧盟后仅两周，基准10年期美国国债收益率就下跌了39个基点，直到9月份才回到离开欧盟前的水平。分析师表示，如果特朗普意外获胜，类似的情况将再次发生。法国农业信贷银行预测，特朗普的胜利将使10年期政府债券的收益率至少降低10个基点。

彭博给出的下图显示了美国10年期债券收益率与特朗普获胜概率之间的相关性。在英国退出欧盟之后，债券收益率下降，而当希拉里的支持率上升时，债券收益率上升。

如果发生这种情况，特朗普的减税和基础设施支出计划可能会推动债券收益率上升，尤其是在共和党控制了国会两院之后。农业信贷银行(Credit Agricole)分析师表示，如果共和党的孤立主义外交政策促使持有大量债券的国家出售债券，这种影响可能会被夸大。

美国的财政也将从与通货膨胀相关的债券收益率上升中受益。今年，这类债券的实际收益率高于股票。

美国银行指出，当特朗普获胜时，债券收益率将保持稳定，当最不可能的情况发生时:特朗普当选总统，而民主党控制国会两院，那么国会将抵制他的大规模减税计划。

富国银行(Wells Fargo)在一份报告中表示，特朗普对化石燃料的支持可以推动能源行业债券收益率的反弹，尤其是高收益债券。由于大宗商品价格暴跌，这种债券在过去两年里损失惨重。

贝莱德的报告指出，特朗普的个人税率下调可能会打击市政债券。

金融市场

如果希拉里赢了，

凯投宏观指出，由于交易员担心美联储在12月加息的可能性，如果希拉里获胜，美元对其他发达国家货币的汇率将会上升。然而，美国银行认为，只有在民主党能够控制国会之后，美元才会升值。

兴业银行在一份报告中称，新兴市场货币的定价大多认为希拉里可能赢得选举。这对于除俄罗斯之外的所有国家来说都是中性或好消息。相比其他新兴市场货币，墨西哥比索将从希拉里的胜利中受益更多。墨西哥比索是美国总统竞选的晴雨表，与希拉里的获胜概率保持同步。特朗普表示，如果他当选总统，他将在美国和墨西哥边境修建“长城”，以防止非法难民涌入美国。

彭博社列出的下图是比索和希拉里·克林顿领先地位的对比图。白线表示比索对美元的走势，而蓝线表示希拉里领先特朗普。

西太平洋银行(Westpac Bank)驻悉尼的高级策略师西恩卡洛(Seancallow)表示，如果希拉里获胜，人民币将适度升值，因为人民币对全球贸易的反弹很敏感。

如果特朗普赢了，

本周，外汇市场暗示特朗普的胜利是可能的，因为美元兑几乎所有主要货币的汇率大幅下跌，比索跌至三周低点。

即使在特朗普获胜的直接影响下，美元也可能走弱，因为发达市场的货币，包括日元、欧元、英镑和瑞士法郎，将会升值，因为人们担心中国将抛售美国资产，美联储将推迟收紧货币政策。

美国银行指出，随着特朗普的减税和其他财政刺激措施提振美国经济增长，美元可能在未来3至9个月内升值。

香港瑞穗银行(Mizuho Bank)外汇策略师肯昌(Kencheung)表示，特朗普对中国的敌意可能导致离岸人民币在今年年底前下跌约3%。他提出的针对中国的政策包括提高中国的关税。

光大证券经济学家许高表示，从长远来看，如果特朗普成为美国总统，人民币将进一步贬值。

特朗普获胜后的风险和不利因素也将损害其他发展中国家的货币，因为这些国家担心特朗普的保护主义可能通过减少对新兴经济体的进口来损害这些国家。韩圆可能会受到冲击，因为特朗普曾表示，美军从朝鲜半岛和日本冲绳撤军将对韩国的安全局势造成更严重的影响。

新兴市场

如果希拉里赢了，

如果民主党仍然控制白宫，它将代表发达国家的立场，从而将新兴市场置于风险之中。

CLSA的中国和香港策略主管弗朗辛表示，到那时，如果投资者遇到更强硬的美国总统候选人，他们可能会推高中国国防股的股价。

发展中国家商品生产者的股票价格可能会上涨，预计随着基础设施支出的增加，美国对商品的需求也会增加。

如果特朗普赢了，

新加坡cmcmarkets分析师玛格丽特杨(Margaretyang)表示，如果特朗普获胜，他想不出有哪个国家能从中受益。evercore报告中提到的国家之一是俄罗斯。该报告指出，为了防止希拉里·克林顿的领先民调出现错误，投资者购买俄罗斯股票是为了进行风险对冲。

随着墨西哥股市领跌，花旗认为摩根士丹利资本国际新兴市场指数已下跌至少10%。对墨西哥来说，好消息可能是建筑公司可能会得到订单，因为特朗普想修建长城。

花旗(Citi)驻香港投资策略师肯彭(Kenpeng)表示，如果特朗普获胜，中国将是第一个面临风险的亚洲国家。特朗普可能引入针对中国的贸易政策目标，从而削弱中国的经济增长。

香港联昌国际证券有限公司分析师本贝指出，美国的贸易保护主义政策也将损害许多依赖出口的经济体。

本贝表示，韩国和台湾的出口商损失最大，而受影响的其他东南亚出口商包括来自印度尼西亚、新加坡、泰国、菲律宾、马来西亚和越南的公司。

玛格丽特杨说，在某种程度上，特朗普不欢迎外国工人。他的胜利可能会损害菲律宾的整体经济。在美国工作的海外菲律宾人为中国贡献了巨额外汇，特朗普的上台将影响菲律宾在美国的外汇收入。印度和印度尼西亚将是受影响最小的国家，因为它们的国内经济增长强劲。

商品市场

如果希拉里赢了，

希拉里·克林顿的环境政策，尤其是她对气候变化的承诺，将会给煤炭和石油行业带来压力。由于希拉里承诺帮助发电厂摆脱对煤炭的依赖，并使用更绿色的天然气作为向可再生能源的过渡，天然气市场可能会得到提振。

如果特朗普赢了，

特朗普对煤炭的支持可能会打击天然气价格。他承诺恢复将煤炭推出市场的环保规定，并在一次电视辩论中推广“清洁煤炭”。彭博社(Bloomberg Intelligence月份估计，如果特朗普赢得选举，到2030年，天然气的使用量将比去年下降11%，从而增加煤炭的使用量。

反对资本的合伙人约翰·基尔达夫(Johnkilduff)表示，如果特朗普仍传出消息，比如大声谈论伊朗以及奥巴马政府和伊朗在大选期间签署的核协议，油价可能会因风险溢价的再度出现而上涨。

玛格丽特杨说，黄金、珀金和白银将是特朗普获胜的最大赢家。

要理解为什么，看看美国联邦调查局表示将重新调查希拉里mail后的市场反应。由于需求飙升，黄金期货价格已触及三周高点。

下面是彭博社给出的图表，白线表示msci指数的趋势，蓝线表示黄金期货价格的趋势，紫线表示msci全球指数的趋势。

自联邦调查局发表声明的前一天起，所有贵金属的价格都上涨了。其中，白银上涨4.2%，黄金上涨1.6%。选举期间铜价上涨。考虑到围绕特朗普金融计划的预期，这表明基础设施相关资产存在特朗普相关溢价。

自10月17日以来，铜价上涨了3.2%。