国有车企自主品牌仅长安广汽盈利 民营车企分化加剧

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今年上半年，汽车上市公司整体业绩稳步上升，但两极分化明显。据统计，沪深两市共有12家乘用车上市公司公布了2016年半年度报告，其中9家汽车公司实现盈利，占比超过70%，其中SAIC (600104，BUY)、长安汽车(000625，BUY)和长城汽车(601633，BUY)利润排名前三，归属于母公司股东的净利润分别为150.59亿元

在三家亏损企业中，除了金杯汽车(600609，BUY)之外，“一汽部”榜上有名。数据显示，今年上半年金杯汽车亏损4367.64万元，一汽汽车(000800，买)和一汽李霞(000927，买)分别亏损8.26亿元和5.19亿元。

记者注意到，与其他国有汽车集团相比，广州汽车集团(601238，BUY)是国有汽车企业中自有品牌增速最快的。上半年，广汽乘用车不仅成为广汽集团重要的利润贡献者，而且广汽集团推出的“汽车+金融”模式效益显著，公司净利润同比增长127.49%。

国有汽车企业依靠合资品牌获得高额利润是合理的，但民营汽车企业依靠自己的品牌很难获得利润。数据显示，今年上半年，比亚迪(002594，BUY)实现营业收入449.5亿元，净利润22.6亿元，同比增长384.23%；由于新车型的持续销售，吉利汽车的净利润同比也增长了36%。

值得注意的是，力帆股份有限公司(601777，买)，像比亚迪一样，没有这样的好运气。今年上半年，该公司新能源汽车(爱吉、净值、信息)业务的进展不仅低于预期，就连其自有传统汽车的销量也大幅下降，同比下降59.5%。因此，力帆上半年的净利润下降了12.84%，至1.78亿元。

国有汽车公司的业绩分化已经加剧

据统计，截至8月31日，沪深两市共有12家乘用车上市公司公布了2016年半年度报告，其中9家汽车企业实现盈利，占比超过70%。

8月25日，SAIC发布的半年度报告显示，从1月到6月，公司共销售车辆300.2万辆，实现营业总收入3512.65亿元，上市公司股东应占净利润150.60亿元，同比增长6.31%。

长安汽车此前的2016年业务目标是生产和销售超过295万辆汽车，销售收入超过2530亿元。从上半年情况来看，基本完成了上述业务指标，其中售出148.33万辆，完成年度业务计划目标的50.28%；销售收入1257.02亿元(统计销售口径)，完成年度经营计划目标的49.68%；营业收入358.02亿元，完成年度经营目标的49.66%。报告期内，净利润54.91亿元，同比增长7.98%。

得益于北京奔驰收入的增长，北京汽车上半年实现收入490.39亿元，同比增长34.18%。北京奔驰销量同比增长39.2%；北京品牌销售额同比增长36.7%。上半年，北京汽车实现净利润44.2亿元，同比增长26.6%。

虽然广州汽车集团的整体销量稍逊一筹，但其利润增长率却是最高的。随着自有品牌“川汽”销量的快速增长和产业链上下游汽车零部件及售后服务的快速发展，广州汽车集团上半年实现营业收入214.29亿元，同比增长87.15%；上市公司股东应占净利润39.81亿元，同比增长127.49%。

相比之下，东风汽车(600006，买)集团表现稍差。数据显示，今年上半年东风汽车的销售额和利润都略有下降。今年上半年，在香港上市的东风汽车共售出142.19万辆汽车，同比增长6.1%；营业收入571.33亿元，同比下降13.2%；净利润67.59亿元，同比下降1.8%。

“一汽”两家汽车公司仍遭受严重亏损。根据一汽汽车半年度报告，上半年经营收入84.91亿元，上市公司股东应占净利润损失8.26亿元，同比下降613.64%。记者注意到，王亚伟管理的两个账户在第二季度大幅减持一汽汽车股份，并退出公司十大股东名单。一汽李霞一如预期继续亏损。上半年营业收入10.03亿元，同比下降50.93%，净亏损5.19亿元。

独立品牌的趋势是两极的

一般来说，顶级国有汽车公司的利润仍主要来自合资品牌。

幸运的是，自主品牌战略也在有效实施。今年上半年，SAIC乘用车公司累计销售10.97万辆，同比增长60.84%。得益于荣威rx等新车型的流行，SAIC乘用车公司在7月份继续“跑得很快”；由于新车型销售持续强劲，吉利汽车上半年销售28.03万辆，同比增长11%，营业收入达到180.89亿元，净利润同比增长36%。

记者注意到，虽然广汽集团没有披露广汽客车公司的具体利润额，但可以肯定的是，广汽客车公司已经成为广汽集团的重要利润贡献者。今年上半年，广州汽车乘用车公司共销售车辆159，800辆，实现营业收入154.2亿元，同比增长178%。在这种背景下，广州汽车乘用车公司副总经理顾慧南宣布，年销售目标将从年初设定的30万辆提高到35万辆。

另一方面，在汽车市场增长缓慢、竞争加剧的背景下，一些独立汽车公司也暴露出盈利能力不足的问题。其中，力帆上半年归属于上市公司股东的净利润为1.78亿元，同比下降12.84%。该公司表示，主要受传统乘用车和摩托车产品下滑的影响。然而，由于销售和广告费用的激增，海马汽车(000572，BUY)上半年归属于上市公司股东的净利润为1.75亿元，同比下降9.8%。

据业内人士介绍，目前国内汽车市场竞争激烈，具有竞争优势的新车(爱吉、净值、信息)也应该开放。根据广州汽车集团合作伙伴中诚保险的半年度报告，今年上半年，公司实现保费收入5.36亿元，净利润1574.59万元，公司保费增长率比行业水平高出15.8个百分点。

王六生告诉记者，上市公司参与设立或控股保险机构，不仅可以通过产业协同整合资源，还可以通过金融工具和保险服务拓展业务，优化资产结构。在保险业稳步发展的背景下，行业资本与保险的结合有望形成差异化竞争，为保险资产提供更多的投资机会。