通航投资误区：低水平同质化严重 泡沫化风险增大

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郭宏生可以被视为航海界的“老人”。作为北京华凯投资管理有限公司(以下简称华凯投资)的总裁，他有着十几年的实际投资经验，他不仅能看到目前航海投资的机遇，也能看到投资的风险。

自2002年成立以来，华凯投资一直专门投资空航空业。截至目前，其五大投资企业包括运输飞机和商务飞机的维护和改造、零部件生产、地面设备和工程设计、无人机研发，基本涵盖了当前航空领域最热门的投资项目。

然而，在最近结束的“2016中国航空空创新创业大会暨中国航空空国际合作与投融资大会”上，郭宏生公开表示，尽管在导航行业仍有投资机会，但热度太高。不仅当地政府热衷于建设工业园区，而且私营企业也在盲目引进通航飞机制造。低水平同质化现象严重，泡沫风险增加。

国内航海业存在三大风险

不可否认，2010年以来的一系列优惠政策推动了中国航空空产业，尤其是通用航空空产业迎来了历史性的发展机遇。特别是今年5月，国务院发布文件称，到2020年，空通用航空产业的经济规模将超过1万亿元，这进一步推动了航资的投资热潮。

然而，在空航空投资领域经历过多次战斗的郭宏生认为，国内航空业仍存在三大风险。

首先，真正大规模的航海需求尚未形成。郭宏生给出的判断依据是，虽然许多专家将美国与中国进行比较，描绘了中国发展航海事业的宏伟蓝图，但实际情况是中国人口众多，人均资源匮乏，特别是发达地区的土地资源和空域资源相对紧张，航海事业的发展将进一步等待人均收入的增加；此外，我国优先发展公共交通，尤其是高速铁路和高速公路，对航运运营和交通需求提出了巨大挑战。

对于投资热情较高的民营企业，郭宏生认为，民营企业仍然缺乏技术基础和积累，这是第二大风险。郭宏生认为，在真正刺激经济发展的需求形成之前，该行业不可能在国家层面获得大量的优惠政策支持。目前，该行业有限的资源主要分配给军用飞机、大型民用飞机和配套发动机。

第三，郭宏生指出，虽然地方政府和企业对航运投资热情高涨，但缺乏长远规划和目标。为此，郭宏生举了一个特殊的例子，说由于门槛低，欧美有很多传统的航海制造企业，鱼龙混杂。除了塞斯纳、湾流、达索、卷云、迪亚和贝尔，所有其他公司都处于低利润或破产状态，如果他们只谈论航海的话。

几年前，当中国一个地方政府与外国飞机制造商就商用飞机的引进和生产进行谈判时，谈判领导人郭宏生建议放弃。郭宏生表示，当时谈判小组的结论被证明是正确的，避免了地方政府的巨额投资损失。“航海业的发展还需要一些顶级的设计和大家的冷静思考”。

无人机导航操作是乐观的

尽管郭宏生对国内航运界的阶段性投资持谨慎态度，但他仍指出了当前航运界的几大投资机会。

《国家商报》记者在会上了解到，郭宏生对“替代能源和超轻型飞机的研发和制造”以及“小涡轮、涡轮风扇和活塞、重油活塞导航空发动机”的投资给出了五星级的推荐。

郭宏生认为，这种导航飞机结合了替代能源动力系统(电力、太阳能(000591，买)、油电混合动力等。)用超轻结构材料是未来的发展方向，如空客机电风扇、沈航大型电动飞机和瑞士太阳能飞机等。然而，小型涡轮、涡轮风扇和活塞以及重油活塞航空空发动机广泛用于军用无人机和工业无人机市场。目前，R&D和导航引擎的制造基本上由莱康明、AVIC国际和涡轮机械公司承担。

关于工业无人机(电力、石化、海警、环保、植保、消防等)的投资指标。)，郭宏生给出的推荐指标是四星。他认为，在未来5~ 10年内，随着技术的进步，工业级无人机将取代许多载人飞机，因此这也是未来的投资方向之一。

此外，郭宏生特别提醒航空公司/俱乐部和航空公司，为什么许多航空公司不赚钱是因为他们没有一个非常稳定的市场，所以在投资时，他们应该考虑自己市场的开放性。

与此同时，必须注意的投资雷区包括:“传统导航飞机的制造商很多，市场细分很好。除了民航飞机，市场份额很小。仅仅国内市场不足以支持企业的投资。它属于红海，没有投资价值；导航机场、导航空服务站、导航工业园等基础设施属于政府投资领域。除经济发达地区外，它对私营企业没有投资价值。”郭宏生说道。