国办发文鼓励央企重组依托资本市场

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今年以来，中央企业层面的重组明显加快，SASAC甚至宣布中央企业有望在今年内整合100家。

为了更好地推进并购重组，国务院办公厅26日发布了《关于推进中央企业结构调整和重组的指导意见》。《意见》明确提出，要推进强强联合，集中资源形成合力，减少无序竞争和同质化经营，有效化解相关产业产能过剩，鼓励煤炭、电力、冶金等产业链上下游中心企业重组。

分析师表示，预计未来三年国有企业重组将进入活跃期，淘汰案例数量将明显增加，股权参与、控股、并购、产权市场资产出售等多种形式的整合将加快。其中，核电、空航空、航运、军工、铁路等五大行业的重组预期最高。

鼓励煤炭等产业链上下游中央企业重组

今年以来，中央政府集中部署国有企业改革，集团重组步伐加快，也向市场释放了更加积极的信号。6月2日，中国五矿集团公司和中冶集团召开重组会议，两个中心企业重组实施；6月26日，宝钢集团和武钢集团也开始筹划重组事宜；6月29日，中国海外与中信房地产业务的并购细节宣布；7月11日，CITS被纳入中旅整体，中央企业重组完成。

中国企业研究院首席研究员李进指出，今年无疑将成为并购重组改革的一年。目前，国有资本分为公益性和商业性两大类，本轮市场化大规模并购将首先集中于商业性国有企业，尤其是完全竞争的行业，资源要素将进一步集中于大型企业和公司。

“M&A与改制不仅是国有企业改革的重要途径，而且与改制和转让方式也有联系。在未来一段时间内，M&A和重组将成为国有企业改革和发展的中心枢纽，形成强强联合、拆分重组、混合持股和关闭的格局。各种形式的兼并和收购，如平行转让和内部重组，将继续出现。”李进指出。

论促进强联盟。《意见》还明确提出，要统筹走出去参与国际竞争，维护国内市场公平竞争，稳步推进装备制造、建筑工程、电力、钢铁、有色金属、航运、建材、旅游、航空空服务等领域的企业重组，集中资源形成合力，减少无序竞争和同质化管理，有效解决相关行业产能过剩问题。鼓励煤炭、电力、冶金等产业链上下游中心企业重组，在整个产业链上创造竞争优势(爱基、净值、信息)，更好地发挥协同效应。

并购将更加市场化

《意见》的亮点之一是促进专业整合，鼓励中央企业依靠资本市场。在国家产业政策和产业发展规划的指导下，通过资产重组、股权合作、资产置换、自由转让、战略联盟和联合开发等方式，支持中央企业向优势企业和主营企业集中资源。

“在加强主营业务的同时，这一轮并购将更加市场化和公开化，避免行政性配置，重点关注资本市场。”李进坦言，随着国有资本的投入、经营公司的成立和“三批”的提出，并购将迎来新的局面。

“鼓励通信、电力、汽车、新材料、新能源、油气管道、海洋装备、航空空货运等领域的相关中央企业共同投资建立股份制专业平台，加大新技术、新产品、新市场的联合开发力度，减少无序竞争，提高资源配置效率。”《意见》强调，这些行业值得关注。

此外，《意见》明确提出要加快企业内部资源整合。鼓励中央企业依托资本市场，通过培育资本注入、业务重组、吸收合并等方式，利用普通股、优先股、定向发行可转换债券等工具促进专业整合，增强可持续发展能力。

《意见》指出，应积极稳妥地进行并购。鼓励中央企业围绕发展战略，重点获取关键技术、核心资源、知名品牌和市场渠道，积极开展并购，提高产业集中度，促进优质品牌推广。建立和完善重组评估机制，加强并购后企业的联动和整合，促进管理、业务、技术、市场、文化和人力资源的协调和整合，确保并购预期目标的实现。在并购中，要充分发挥企业的专业优势和比较优势，尊重市场规则，加强沟通协调，防止无序竞争。