强势日元拖累日本对外贸易

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最近，日元表现强劲，汇率居高不下，全球经济增长仍然疲软。受此影响，日本7月份进出口贸易状况不佳，创下7年来最大跌幅。出口连续第十个月下降，同比下降14%，高于专家预测的13.7%。然而，日元走强并未改善7月份的进口形势，进口同比下降24.7%，这是日本进口连续第19个月下降，贸易疲软继续拖累日本经济增长。

根据日本财务省的数据，日本2016年7月的贸易顺差为5，135亿日元，而中国作为日本在亚洲最大的贸易伙伴，日本7月对中国的出口下降了12.7%，进口下降了21.7%。此外，日本7月份对美国的贸易也不太乐观，出口下降了11.8%，进口下降了15.2%。

一些分析人士认为，日本糟糕的外贸形势主要是受到日元强劲升值的影响。展望日元未来走势，三菱UFJ银行和摩根士丹利的策略师预测，日元将从今年年初至今继续保持近20%的增长趋势。日本资深经济学家马塞尔·西格里安(Marcel Sieglian)持相反观点，他表示，预计到今年年底，日元对美元将会走弱，因此日本进出口贸易的增长将在未来几个月内逐步回升。不过，马塞尔·西格里安也强调，由于全球经济低迷和外部需求疲软，贸易量不太可能出现强劲反弹。

由此可见，目前日元在外汇市场的表现将对日本的经贸形势产生重要影响。进出口贸易数据公布后，日经225指数开盘下跌0.6%，至16649.91点，郑东股价指数下跌0.7%，至1302.29点。日元的高汇率已经成为日本官员的“心脏病”。8月17日，日元对美元的汇率升至100点以上。一旦日元继续保持强势，将不可避免地拖累日本出口和当前经济刺激计划的效果，这将挫败日本试图刺激经济增长和推高通胀的决策官员。

目前，日本一直在采取量化宽松和负利率政策，但实施效果并不理想。日本财政部副部长吴雅思·旭川表示，他将密切关注外汇市场。据《华尔街新闻》报道，随着日元升值，市场预计日本央行采取进一步宽松行动的压力正在加大，或者将在9月份推出新的宽松计划。在9月份的会议上，日本央行可能会重新衡量2%的通胀目标，并“全面审查”当前的量化宽松和负利率政策，但不排除更激进的调整。

全球经济衰退导致主要央行采用超低利率甚至负利率。在全球宽松货币政策的背景下，日本不得不加入进来，以抵消其他国家货币宽松政策的负面影响。根据美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)对全球基金经理的调查，13%的受访者预计日本央行和欧洲央行将在未来几年结束负利率政策，而39%的受访者认为一些主要央行将继续采取“直升机撒钱”的策略。美银美林(Bank of America Merrill Lynch)策略师山田秀友(Hideyou Yamada)向英国《金融时报》表示:“我们预计，日本央行将加强货币政策的可持续性，而不是简单地扩大现有的宽松计划。”

此外，一些分析师指出，日元升值和美元贬值是由于投资者下调了美联储今年加息的预期。美联储(Federal Reserve)发布的7月会议最新纪要显示，尽管官员们在是否尽快加息的问题上存在很大分歧，但美联储今年9月加息的可能性依然存在，美联储加息的不确定性可能继续给日元走势蒙上一层“迷雾”。

总之，当前日元走强趋势在一定程度上拖累了日本进出口贸易，日本央行是否会进一步扩大现有宽松货币政策或干预外汇市场以推低日元尤其未知，应予以密切关注。