国际油价料中期承压

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首先，欧洲央行行长发表了令人失望的声明，然后美联储鸽派官员出人意料地发表了鹰派言论。在双重打击下，欧洲和美国股市在上周最后一个交易日全线下跌，遭遇自英国退出欧盟以来最严重的单日抛售。事实上，面对美联储加息这一最敏感的事件，几乎所有资产都遭遇了大幅下跌，除了美元的强劲上涨，包括一度大幅上涨的国际原油价格。同一天，10月份wti原油期货和11月份布伦特原油期货均下跌近4%，跌幅分别为3.65%和3.96%，抹去了此前的大部分涨幅。

对于国际油价而言，上周五的暴跌有多种因素。此前一段时间，国际油价曾一度“故意”下跌。除了被指责为罪魁祸首的美联储官员的鹰派言论之外，市场对达成冻结生产协议的预期正变得更加理性，数据显示，供需失衡仍在继续，这是至少在中期不利于油价走势的关键因素。周一，亚洲国际原油价格延续前一交易日的下跌势头，截至发稿时，跌幅已达到1%。

美联储官员发表了鹰派演讲

美元上涨，油价下跌

正是波士顿联储主席罗森格伦上周引爆了“黑色星期五”市场。同一天，他表示，如果政策制定者等得太久才提高借贷成本，美国经济可能会过热。这一明显倾向鹰派的言论引发了超出预期的市场反应，原因有二。首先，罗森格伦一直被视为鸽派的代表。从他口中说出的偏鹰言论，不可避免地会让人想到美联储内部鹰鸽力量的变化，甚至“三思”；其次，考虑到美联储的货币政策决定将高度依赖于经济数据，罗森格伦转向鹰派让市场无法接受。美联储(Federal Reserve)上周四发布的“黄皮书”显示，大多数地区的经济增长都很微弱，而最近发布的一系列其他数据，包括美国非农就业人数、8月份ism制造业和非制造业指数，总体上低于市场预期。弱数据和强鹰派的结合与美联储之前的沟通机制形成了鲜明对比，这也是市场反应过度的一个重要原因。受加息预期突然升温的影响，美元指数短期内上涨近50点，最终收于95点以上。随着美元强劲升值，以美元计价的大宗商品价格全线下跌，包括国际原油。

美国当地时间12日，联邦储备局局长布雷纳德将发表讲话，他也是鸽子代表。由于美联储将在9月20日至21日的利率会议前进入沉默期，布雷纳德的讲话引起了广泛关注。分析师认为，如果布雷纳德的讲话过于犀利，那么市场可能会巩固美联储可能更快而非更慢加息的预期。即使此次加息不是在9月份，也足以打击市场信心。届时，美元将有望进一步升值，而油价将有一个糟糕的前景。

产油国会议即将召开

“冻结生产协议”有望降温

石油生产国对“冻结生产协议”的期望对以前的石油价格上涨作出了很大贡献，但现在这种期望大大减弱了。事实上，在许多分析人士看来，产油国将讨论签署一项冻结生产协议。即便如此，市场还是很买账。自欧佩克8月份表示将于9月底在阿尔及尔举行会谈，讨论冻结生产以来，国际油价已反弹10%。如今，随着会议日期的临近，市场神经变得越来越脆弱，投资者担心一旦冻结生产协议失败，油价可能会报复性下跌。近日，摩根大通亚太区原油和天然气研究主管斯科特·达林直言不讳地表示，他认为在即将召开的欧佩克非正式会议上，就冻结产量达成共识的可能性只有20%，预计届时北海布伦特原油期货价格将降至每桶40美元。

目前，预计伊朗将在即将举行的会议上坚持其最初的意见。上周四，伊朗国家石油公司国际事务主管甘萨里表示，伊朗讨论冻结生产还为时过早。与4月份一样，伊朗方面仍坚称，在每日原油产量达到国际制裁前的水平(400万桶)之前，伊朗不会考虑限制或冻结产量，这可能至少要等到今年年底和明年初。此外，作为全球最大的两个产油国，沙特阿拉伯和俄罗斯在20国集团(g20)峰会上表示，双方已达成合作协议，愿意共同稳定原油市场，但迄今尚未提出任何具体措施和建议。因此，大多数分析师认为，在本次会议上达成冻结生产协议的希望很小，因此油价存在下行压力。

短期利益一个接一个消失

供应过剩的中期将会持续

支持此前油价上涨的另一个短期因素是墨西哥湾飓风的影响。该地区的航运业停滞不前，原油进口降至历史低点；与此同时，美国原油库存上周创下自1999年1月以来的最大单周跌幅，国际能源署(iea)也预测，今年第三季度原油需求将超过供应。然而，上述好消息表明供应短缺似乎正在消失或受到一个接一个的质疑。

首先，随着飓风影响的减弱，石油供应和运输将逐渐恢复。其次，根据美国油田技术服务公司贝克休斯(Baker Hughes)9月9日发布的数据，上周美国的油田钻井作业数量增加，与上周相比总数增加了7个，达到414个，为7个月来的最高值，预计值为407个。这是该数据在过去11周内第10次上升，表明美国页岩油制造商继续增产，这给市场带来了压力。最后，国际能源署对原油供需的乐观判断尚未得到广泛认可。摩根士丹利分析师在一份报告中表示，石油市场可能要到2017年底甚至2018年才能恢复供需平衡。