港元资产成“香饽饽” 揭秘内资南下路线图

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手头的港元资产正受到内地基金的追逐。内地投资者青睐的港元资产无疑是港股。然而，港元资产并不限于港股。香港房价自今年2月以来大幅上涨，这几乎与今年内地资金开始流入香港股市的时间同步。此前，许多人将香港视为空。此外，今年以来，内地居民赴港购买保险的势头越来越热。围绕港元资产被追逐的逻辑、短期和中长期趋势，国家商报进行了全面的采访和分析。

随着财富的积累、渠道的拓宽和政策的放开，内地投资者有越来越多的方式参与内地以外的其他市场，内地人可以更方便地在全球范围内配置资产。目前，a股正处于休整阶段，美元走强的预期即将到来，这使得内地基金更愿意走出去进行全球配置。

因为香港与大陆相连，所以它的语言和文化几乎是一样的。此外，香港拥有长期成熟的市场运作机制和高效的地方政府机构。值得注意的是，香港采用联系汇率制度(港元汇率与美元挂钩)，因此港元资产可视为美元资产。上述原因使香港成为内地资本投资的首选。

《国家商报》记者试图通过与HKMA和各方领导人的交流，向大家展示大陆资金南进香港的路线图，分析全球资产配置之路。

近3000亿元流入香港股市

无论交易成本、流动性或操作便利性如何，股票无疑都是内地资本配置港元资产的首选目标。

自2014年11月沪港通开通以来，国内投资港股的大门已经正式开启。截至今年10月14日，国内资本通过沪港通渠道共买入了2829.77亿元的港股，并继续净买入。

近3000亿元的资金流向港股，尤其是今年国内资金加速流向港股，这与今年港股的技术性牛市密切相关。更重要的是，上述基金改变了香港股市的投资者结构。

自2014年以来，在香港股市的交易量中，内地基金的比重迅速上升。根据香港联交所的最新数据，2014年10月至2015年9月，内地基金的成交量占香港股市总成交量的9%，与美国持平，在香港以外的基金中仅次于英国，占香港股票基金总成交量的10%。

中信证券(600030，BUY)(港股06030)的杨凌秀指出，本轮资本南移的“原始驱动力”来自美元的升值和内地投资回报率的下降，这比100个美丽的海外投资故事更具吸引力。中国资本账户尚未完全开放，qdii额度有限。“互联互通”已成为目前资本走出去的最佳制度设计。如今，保险、工业和其他“聪明钱”已经领先。预计未来其他基金将继续发展，内地基金将在港股中产生更强的边际定价能力。

今年，香港的房地产市场和保险受到追捧

在内地人看来，香港的房价已经超过了内地。尽管香港的房价和交易量在2015年下半年开始大幅下降，但自今年第二季度以来，住房市场已经稳定下来。

今年第二季度，香港的月平均交易量上升至4567宗，而今年下半年，香港房屋市场的交易量继续上升。7月至8月，平均月交易量达到5032宗，随着交易量的增加，房价也同步上涨。

香港金融管理局(金管局)在9月份的报告中指出，二手住宅市场的成交额在今年2月开始从历史低点回升，在发展商采取更积极的销售计划吸引买家的推动下，二手住宅市场的成交额大幅增加，包括提供高比例按揭计划和免息贷款期。

除了港股和香港房地产，香港的保险也成为内地人追逐的目标。根据香港特区政府保险业监理处的资料，2016年上半年，香港保险业为内地旅客新增的保费达到301亿港元，占香港上半年个人业务新增保费的36.9%。

香港金融管理局:保障资本进出自由

面对内地基金今年加速买入港股，以及内地人士对香港楼市和保险的兴趣日益浓厚，扮演类似央行角色的香港金融管理局(以下简称“香港金融管理局”)一直非常关注香港经济和资本流动。

香港金融管理局(HKMA)是在香港特别行政区政府架构内负责维持货币和银行体系稳定的机构，并向财政司司长负责。

至于目前许多资金流入香港购买港元资产的情况，国家商报记者采访了香港金融管理局。香港金融管理局发言人表示，香港作为一个开放的经济体系和国际金融中心，一直保持资本流入和流出以及港元兑换的自由。香港金融管理局(金管局)从宏观角度监察市场资金的跨境流动，以评估金融市场的稳定性。

“我们注意到，全球市场的风险偏好(即投资者能够承受的最大风险)最近有所增加，并偏向新兴市场，导致亚洲和新兴市场的资产价格上涨，而香港市场总体上也遵循了这一趋势。”香港金融管理局发言人表示。不过，这位发言人指出，美国经济和国际金融环境仍存在很大的不确定性，市场对美国加息的预期将根据最新经济数据随时发生变化。这些变化将不可避免地影响全球资本流动，并导致资产价格波动。