保监会副主席：险资80%配置信用类资产 信用风险上升

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2016年11月24日，中国保险资产管理协会(以下简称“协会”)第二次会员大会在北京召开。中国保监会副主席陈文辉出席会议并发表重要讲话。中国保监会副主席陈文辉指出，约80%的保险资金配置在信贷资产上，信贷风险正在上升。与此同时，为了获得更高的回报，保险机构必须提高风险容忍度，增加高风险和高收益资产的配置，这导致投资组合的信用风险敞口增加。

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陈文辉副会长出席了中国保险资产管理协会第二次会员大会

2016年11月24日，中国保险资产管理协会(以下简称“协会”)第二次会员大会在北京召开。中国保监会副主席陈文辉出席会议并发表重要讲话。

陈文辉指出，近年来，中国保监会按照“开放前端、控制后端”的总体思路，不断推进保险资金运用改革，不断加强事后监管。巨大的改革努力和良好的结果是显而易见的，并得到了社会各界的积极评价。保险资金的使用规模迅速扩大，在经济社会和金融市场的影响力不断提高。多元化资产配置格局基本形成，股权投资和另类投资快速增长。投资收益稳步增长，收入稳定性不断增强。监管转型取得积极进展，促进保险资金运用持续健康发展。

陈文辉强调，当前，国际政治经济形势复杂，不确定性明显增加，保险资金运用面临的风险和挑战增加。全行业要深入研究各种不确定性、风险和挑战，有效防范风险，把握趋势，赢得战略主动权。从世界经济的角度来看，2008年金融危机后，世界经济总体收敛于低速增长，经济复苏乏力。世界将继续长期保持宽松的货币政策，低利率或负利率将成为世界经济的常态。从国际政治的角度来看，美国和欧洲的政治不确定性最近有所上升，英国退出欧盟和特朗普当选美国总统等政治事件可能会给已经困难重重的全球经济带来更多变数。从国内情况看，当前经济发展新常态的特征更加明显，“L”型经济从衰退到稳定的特征更加明显。然而，在未来很长一段时间内，市场利率将继续徘徊在较低水平，“资产短缺”问题依然突出。

陈文辉强调，低利率环境给保险业和保险资金的使用带来了真正的挑战，特别是对长期寿险而言。一方面，由于寿险的长期性，债务成本难以下降，另一方面，又是低利率和“资产短缺”。每年新增保险资金的投入和大量到期资产的再投资需求巨大，这使得保险公司尤其是寿险公司的配置压力巨大，具有潜在风险。第一，利差损风险，行业应该从历史上的利差损风险中吸取教训。第二，增加高风险投资。为了获得高回报，高成本基金迫使保险机构增强风险偏好，投资高风险资产。目前，保险业适应和面对低利率环境和“资产短缺”的有效途径是降低债务成本和收益预期。

陈文辉强调，当前债券违约已经进入频繁发生和蔓延的时期，约80%的保险资金被配置到信贷资产上，它们面临的信贷风险正在上升。与此同时，为了获得更高的回报，保险机构必须提高风险容忍度，增加高风险和高收益资产的配置，这导致投资组合的信用风险敞口增加。陈文辉还指出，如果没有市场自律，不管监管力度有多强，都不会取得好的效果。在这方面，我国保险资金的运用与成熟市场的金融机构仍存在一定差距，如公司治理结构的缺陷已成为激进操作的基因，个别保险机构的相关人员涉嫌内幕交易和鼠仓案件。

陈文辉指出，下一步要坚持稳健使用保险资金的基本原则。首先，保险的名称是“保”，保险资金用于服务的主要业务。首先，保险应以风险保护和长期储蓄业务为主，辅以短期理财业务；其次，保险资金的运用应以固定收益或固定收益业务为基础，辅以股权、股票和基金等非固定收益业务；最后，股权投资应以金融投资为主，战略投资为辅。二是强化保险资产负债管理理念。在当前利率下调和低利率环境下，资产负债匹配的关键在于负债方。如果负债方面完成了，资产方面就容易了。知道保险公司的经营完全依赖投资是不正确的。保险公司的核心竞争力在于风险管理和风险保护。第三，坚持合法合规经营，保持风险底线。

陈文辉指出，今后一个时期，中国保监会将继续按照“开放前端、管理后端”的要求，坚持审慎使用保险资金的原则，把风险防范放在监管工作的突出位置，不断深化保险资金使用市场化改革。一是完善公司治理和资金运用的内部控制。研究推动保险公司设立首席投资官，进一步推进保险资产管理公司首席风险官制度，推动保险公司从制度、人员和职责上完善公司治理。二是推进保险机构资产负债管理和监管。第三，进一步加强对重点公司和重点业务的监管。加强对境外投资的监管，加强对股权和股票投资的监管，规范和约束其一致行动者的行为。第四，要继续深化保险资金运用的市场化改革。进一步放开保险资金投资渠道，创新申请形式，赋予保险机构更多选择和决策权。第五，进一步加强对资金使用的事后监督。

陈文辉要求该协会在下一步应重点做好四项工作:第一，重点加强市场自律。二是重点加强风险监控。研究和评估各种风险，向监管机构提供建议，并向成员发出风险警告。第三，要努力促进产业发展。加强前瞻性和基础性研究，整合行业力量，推动业务创新，提升行业竞争力。第四，加强基础设施建设。围绕培育保险资产管理市场这一核心任务，为行业发展提供技术支持和专业服务。

中国保监会各部门负责人和全国各地协会会员单位代表共300多人参加了会议。