25日盘前研报精选：10股望爆发

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证券时报网络。11月25日，

华恩制药有限公司:新的接力展示了中枢神经系统领袖的荣耀

组织机构:国联证券

将领先企业定位于中枢神经系统，并保证稳定的绩效。公司处于中枢神经系统药物市场的战略位置，是国内制药行业唯一专注于中枢神经系统药物市场的企业，主要包括麻醉、精神病学和神经病学。

公司是中国卫生部指定的精神药品生产单位。自上市以来，公司业绩基本保持稳定增长趋势。在过去的三年里，由于降价竞标的压力，整个行业的增长率一直很慢。然而，2016年年中，得益于新产品的销量增长，公司业绩的增长率出现反弹。

空市场广阔，其优势地位保证了其长期发展。得益于需求的不断扩大和医疗救治率的提高，我们认为神经系统药物的整体市场还远远没有达到上限。公司的主要产品咪达唑仑、依托咪酯、丁螺环酮和加巴喷丁凭借其市场主导地位保持了稳定的增长，而新的产品如丙泊酚、瑞芬太尼和阿立哌唑预计将随着投标而迅速增加。

新产品研发是对现有产品线的补充，管理层增持股份以示信心。该公司的产品线略有不足，特别是在精神和神经方面，因此它一直在通过自己的研发和国际合作开发优秀的品种，如阿戈美拉汀、普瑞巴林和卡巴拉汀。我们相信新品种的相继批准将是公司业绩持续增长的有力保证。

2016年6月，公司总经理用自有资金增持了208，500股，也增强了市场对公司长远发展的信心。

给出推荐评级。我们预计公司16-18年的每股收益分别为0.49元、0.58元和0.67元。我们认为，该公司作为中枢神经系统的领导者，拥有庞大的产业空，而新产品是对现有产品的有力补充。我们对公司的发展长期持乐观态度，并给予推荐评级。

风险警告:产品销售低于预期；高于预期的成本增长。

(证券时报新闻中心)