任泽平：市场没有形成一致做多预期 明年资产更荒

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证券时报网络。11月25日，

年底，越来越多的机构将股票上市。市场对未来形成了一致的预期吗？

方正证券首席经济学家任泽平在今天发布的最新研究报告中给出的答案是:不

任泽平说，在宏观领域的两个主要问题上仍然存在广泛的分歧:加强复苏还是回到衰退。通货再膨胀还是通货紧缩？因此，最近出现了预期增强，而不是一致预期。

任泽平指出，由于经济的“L”型软着陆、轻度滞胀以及为防范风险而采取的去杠杆化政策，三年期债券牛市可能已经结束，利率拐点可能已经出现。2017年经济的二次探底可能会带来交易机会，但趋势机会的大门可能已经关闭。小房地产周期已经结束，这一轮房地产市场调整至少将持续到2017年底。

与此同时，任泽平对股市的中性保持乐观判断:从利润角度看，经济“L”型软着陆和适度通胀的宏观环境对股票和大宗商品非常有利，大规模资产的轮换再次从债券市场转向股票市场和大宗商品市场；从估值的角度来看，在最近住房市场债券市场飙升之后，它受到了政策的管制，股票市场的价格/业绩比率有所改善；从风险偏好的角度来看，经济“L”型软着陆消除了“失速尾巴”的风险，第19届全国代表大会开启了新的五年；从资本角度看，住房市场监管和债券市场的杠杆作用增加了资本流入的预期，潜在的增量资金来自银行、保险、私募和产业资本。最近，保险公司频频贴出标语牌。在对住房市场和债券市场进行监管后，明年的资产将更加稀缺，银行保险资产配置的压力将会加大。

(证券时报新闻中心)