我国网贷行业将进入净化洗牌期

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我们的记者徐卫兵

12月20日，由国家金融与发展实验室、中国社会科学院金融研究所、中国人民银行金融研究所、中国社会科学院投融资研究中心和社会科学文献出版社联合主办的“金融蓝皮书:中国互联网(爱知、净值、信息)金融业分析与评价(2016~2017)”研讨会(以下简称“蓝皮书”)在北京召开。

自2014年政府工作报告首次提出发展互联网金融以来，2015年11月3日中共十八届五中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》也提出了互联网金融的规范化发展。这是互联网金融首次被写入中央五年计划。2016年7月27日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《国家信息化发展战略纲要》，再次提出“引导和规范互联网金融发展，有效防范和化解金融风险”。这充分表明国家在战略层面积极促进和支持互联网金融的健康发展。目前，监管机构逐一到位，监管思路日益清晰，监管规则和标准逐步完善，行业自律管理加强，假冒伪劣平台逐步淘汰。中国互联网金融必将告别这种无序发展，进入凤凰涅槃后规范发展、有序发展的新阶段。

同业拆借行业巨头加快了布局，“草根”的角色发生了变化和升华

《蓝皮书》指出，目前，中国互联网金融业正常运营平台数量呈现绝对下降趋势。可以预见，未来随着中国互联金融从无序到有序的发展，平台分化将日益明显，行业破坏者和投机者将加速离去，行业领导者将成为行业的中流砥柱和追随者，其实力和规模将进一步提升和扩大。随着互联网金融业的不断发展，风险管理的技术、手段和理念也将得到提升。面对监管压力和行业竞争，点对点贷款的操作平台数量将进一步下降。值得一提的是，随着同业拆借行业进入退出机制的不断完善和大量中小平台的加速退出，行业内的龙头企业如喜利得贷款(Pleasant Loan)、鲁法克斯(lufax)、Dianrong.com、派派贷款(paipaipai Loan)等，要么在寒冬坚守，逆势而上，大放异彩，要么重新定位，实现华丽转身。目前，有100多个“1亿俱乐部”。点对点借贷平台的增资(尤其是实收资本的增加)源于平台融资能力和盈利能力的提升，也从一个方面反映了点对点借贷行业的发展潜力。

纵观中国互联网金融的发展历程，它从“草根”开始，经历了爆炸性的“野蛮”成长，在特殊治理和强监管的环境中超越了“草根”，其角色在不断变化和升华。2016年，互联网金融业有两个完全不同的方面。一方面，实力平台、行业巨头招募和加速布局，如百度金融高调挖建金融豪华型团队，富士康、碧桂园等大型集团纷纷转向互联网金融业务；另一方面，大量中小型“草根”平台已经悄然关闭并离开。作为传统金融服务和互联网技术跨境融合载体的典型代表，网上银行仅运营一年，贷款余额为230亿元。作为巨型平台加速布局变化的典型代表，陆法克斯自2015年以来经历了业务剥离、合并和整合，初步形成了“内地黄金交易所”的格局。自2016年以来，智能投资的综合理财已成为互联网金融行业和大型互助黄金平台的热门投资和介入领域。目前，已经推出或即将推出的智能投资产品平台包括宜信和京东金融。虽然智能投资的运营成本随着规模的增加而降低，但风险更加集中。从本质上讲，不同平台在金融产品类型、金融产品比率和大数据应用方面存在很大差异，并非所有推广智能投资理念的理财平台都能真正利用智能投资有效地进行全面理财。

自2015年下半年以来，营业额达数百亿的易人宝、达达集团、齐欣资产、快路集团、金钟资产、荣毅宝等相继出现，在当地乃至全国引起巨大震动，线下财务管理受到广泛批评。从个别平台上的闪电风暴和运行事件来看，线下理财是问题平台的明显标志，具有明显的涉嫌非法集资的特点。毕竟，平台的网上理财业务是可控的，金额也不是很大。从目前强化监管和特殊治理来看，监管当局的直接干预是线下财务管理。诚然，线下业务在互联网金融业的早期发展中有其合理性和比较优势，但它与行业的发展趋势背道而驰。从长远来看，无论是运营效率、客户获取成本还是风险控制，都无法与成熟的在线业务相比。

网上贷款行业的未来前景:告别“野蛮增长”

《蓝皮书》指出，随着监管机构的到位、监管政策的逐步落地，以及互联网金融领域专项治理的深化，中国互助金(网上贷款)行业将进一步从无序的“野蛮增长”向健康、稳定、竞争的规范化发展。

在政策和监管方面，随着《促进网络金融健康发展的指导意见》和《信息中介同业拆借业务活动管理暂行办法》两个重要文件的出台，准入机制、监管底线和行业协会的监管将进一步加强。

在商业模式上，它将向一体化、证券化、差异化和国际化发展。在资产方面，主流平台和强势平台根据人群、行业和地区的差异进一步分化和发展。投资方(资本方)，向专业化、组织化和网络化发展。在进一步稳定和完善个人理财的同时，共同基金(网上贷款)平台开始关注和发展企业理财，加强与保险、基金、银行等传统行业的对接与合作。可以预测，企业和机构投资者将是点对点贷款平台的主要资金提供者。

在行业发展方面，平台更加差异化，竞争更加激烈。随着监管的加强和治理的深化，一方面，平台数量呈现绝对下降趋势，同时行业的交易规模和贷款余额仍在快速增长，这意味着平台差异化更加明显，领先平台之间将开始行业竞争。

在风险管理和控制方面，将在明确的监管政策和原则的指导下进一步转型升级。在明确自身业务发展和模式定位的前提下，共同基金(网上贷款)平台将根据自身发展特点，充分利用风险准备金、第三方担保模式、“有限”担保模式、多元化投资、保险承保等模式。

在信用信息建设和信息披露方面，完善和提升互联网金融信息管理和信用信息服务机制。通过建立以客户体验为导向，以数据技术为驱动，以互联网低成本扩张为手段的商业模式，我们可以打破传统征信行业的垄断局面，覆盖银行等传统金融忽视的“草根”客户。同时，推进点对点贷款等互联网金融信用信息平台与中国人民银行信用信息中心等传统信用信息系统的对接和整合，提升互联网金融平台防范信用风险的能力。