中国资本影响全球产业格局

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我们的记者刘辉

在中国化工收购先正达、万达收购amc、美的收购东芝等大规模M&A交易的推动下，中国企业海外M&A的规模和数量不断刷新。根据金融数据提供商dealogic的最新统计，2016年前三个季度，中国跨境M&A贸易总额为1739亿美元，同比增长68%。

《中国经济时报》记者近日从“2016中国M&A合作联盟M&A峰会论坛”上获得上述信息。与此同时，海外M&A产业也发生了变化。从1990年到2014年的20多年里，中国企业最重要的海外并购是能源和资源，2015年，前三名企业被转变为高科技、制造和消费企业。与会者表示，中国企业和中国资本正在深刻影响全球产业结构。

齐宏:供应方改革提供政策指导

发达国家经济结构调整一般有两条路径:第一条是自主创新，这需要建立和完善一套制度机制。另一个是海外并购。据商务部最新统计，今年前10个月，中国境内投资者对全球162个国家和地区的7020家境外企业进行了非金融类直接投资，累计投资9619.3亿元。

中国民生银行董事长齐宏在论坛上表示，供应方改革为经济转型升级和产业结构调整提供了重要的政策指导。在此背景下，企业重大资产并购活动活跃，传统产业并购整合和产业升级需求明显。新兴产业内部也有大规模整合的需求。这些都将成为未来M&A市场良性发展的核心动力。

"中国M&A市场将迎来黄金十年."参加论坛的业内人士对并购前景持乐观态度，但企业普遍报告称，具备高执行力的专业团队是跨境并购成功的关键因素之一，目前市场缺乏精通金融、法律和产业政策的综合专业服务团队。

银行业业内人士表示，商业银行除了继续加强对传统M&A融资的支持外，还应利用自身在资本、信息、产业等方面的优势，在M&A一体化中发挥更大的作用，为企业M&A一体化和产业转型升级提供一体化、特色化的融资服务。

高西庆:人才和其他机制必须向前发展

中国企业走向全球的挑战在不断变化。中国投资公司前副董事长、总经理高西庆在论坛上表示，之前的挑战主要是缺乏经验、文化、人才、机制等方面的准备。如今，世界上所有的国家都必须审查外国投资，其中最严格的是美国。

高西庆说，企业走出去一定要搞清楚一些事情。事实上，回顾过去，中国市场有多大，90后和00后的消费比我们这一代人强得多。因此，我们应该善于自己，善用自己的机制，“让市场在资源配置中发挥决定性作用”，并有一个良好的法治基础。整个机制需要向前推进。如果不同所有制的企业都在同一个平台上竞争，中国人的聪明、勤奋和勤奋就可以得到体现，我们就有了一个真正的未来。

胡祖六:产业整合是全球并购的驱动力

春华资本集团董事长胡祖六在论坛上分享了一组数据:2008年经济危机前，全球M&A在2007年达到历史峰值，全球M&A总量超过4万亿美元，其中跨境M&A占近三分之一。危机过后，M&A市场开始平静下来，并大幅下跌。到2015年，M&A整体规模和跨境M&A交易量几乎回到2007年的历史峰值。

按地区来看，从收购方的来源国来看，2015年，北美占30%，欧洲占38%，亚太占全球M&A总量的24%，其中中国占近8%。“今年，欧洲和美国继续引领市场，而中国的比例已从8%上升至16%。”胡祖六说，工业分布明显不同。十年前，中国海外投资的50%以上是在自然资源和矿产领域，但今年，在许多领域，除了原材料，它还广泛分布在电信、科技、制造、金融和消费品领域。

胡祖六认为，行业整合和全球低利率环境是全球并购的重要驱动力。

在成熟的资本市场中，并购需要提高上市公司的效率，而美国表现得非常好。避税也是跨国并购的一个重要因素。在过去的十年里，特别是在过去的五年里，中国已经走向海外，以获取新的市场和赢得新的客户，因为中国经济在许多市场，如家用电器，已经基本上进入了一个低发展周期。海尔收购通用家电和美的收购东芝家电都很重要。胡祖六表示，拓展海外市场是为了获得知识产权。中国是世界第二大经济体和制造业大国。然而，目前拥有的知识产权的数量和质量与一个大国的地位极不相称。因此，我们非常渴望看到欧洲有什么好的技术和品牌。

他还表示，海外M&A的成功因素是显而易见的。需要对行业动态、结构、不断变化的趋势、机遇和风险进行长期准备、仔细调查和评估，并且需要有效的执行。跨境M&A交易非常复杂，一个环节的失误会导致整个交易失败。同时，必须有人才储备。M&A本身需要一个国际化的人才管理团队，至少从资本市场的运作经验、调查净值的能力，以及更重要的是，M&A之后如何整合..

海外并购的成功案例是吉利收购沃尔沃。沃尔沃以前是独立开发的，但吉利帮助沃尔沃开拓了中国市场，将中国低成本制造业和市场利用的优势与沃尔沃的品牌、R&D和质量结合起来。2016年是沃尔沃历史上利润最高的一年。

各方观点认为，经济转型为传统产业的资源整合提供了良好机遇，也为新兴产业的快速扩张带来了机遇。产业的整合和扩张需要通过并购来实现，并购整合是优秀企业实现跨越式发展的重要手段。