经济增速回调 触底信号明确

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我们的记者牛福莲

国家统计局最近公布了11月份的全国经济运行数据。11月份，中国消费价格同比上涨2.3%，比10月份上涨0.2个百分点；1-11月，全国房地产开发投资约9.3万亿元，同比增长6.5%；11月，中国进出口总额为23467亿元，同比增长8.9%。国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群在接受《中国经济时报》采访时表示:“从11月份的工业、消费、投资和出口数据来看，基本可以看出，中国经济处于复苏态势，经济增速回落，触底信号明显。”

国家统计局新闻发言人毛胜勇在最近举行的新闻发布会上也指出，经济增长的驱动力在工业和“三驾马车”两方面都在企稳回升。从工业角度看，11月份规模以上工业增加值增长6.2%，比10月份快0.1个百分点。从投资角度看，1-11月份固定资产投资同比增长8.3%，与1-10月份持平，投资连续4个月呈稳定趋势。从社会消费品零售总额来看，11月份名义增速为10.8%，比10月份快0.8个百分点，也是今年以来单月最高增速。从出口的角度来看，以人民币计价的出口从下降上升，11月份上升了5.9%，10月份下降了3.4%。根据国家统计局的统计，11月份规模以上行业出口交货值增长1.7%，10月份下降0.2%。

未来的房地产投资增长仍然是可持续的

数据显示，截至11月底，全国商品房销售面积为6.9095亿平方米，比10月底减少427万平方米，并连续9个月下降。1-11月，房地产开发企业资本金达到129484亿元，同比增长15.0%。

对此，张立群表示，中国商品房销售面积的持续下降表明，目前中国的去库存化工作进展顺利，效果明显。可以判断，未来房地产市场的投资活动将保持稳定的增长趋势。“今年房地产投资增长的60%来自热门二线城市的开发和建设。从数据中可以看出，目前一、二线城市的房地产市场非常活跃，这也使得资金回报率更高。这也表明，未来的房地产市场，特别是一、二线城市的房地产开发建设活动不会减少，将保持活跃。”

张立群指出，目前房地产过热城市调控的重点仍然是稳定房价，这种调控主要是针对金融杠杆支撑的投机性购房需求，不会影响刚性购房需求。“因此，未来房地产销售不会出现大的逆转，房地产市场的稳定增长也不会受到影响。还可以推断，未来房地产投资的增长仍然是可持续的。”

不过，张立群也提醒，地方房地产市场过热及其调控仍需高度关注，这关系到未来房地产市场的持续健康发展。特别是要解决三、四线城市的去库存任务，必须结合推进新型城镇化、生产与城市一体化的发展进程，支持三、四线城市基础设施建设和公共服务建设，加快短板，进行精确调控。同时，我们应该更加关注房地产市场可能存在的金融风险。

对于未来房地产市场的调控，国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员范建军指出，未来的房地产调控不应抑制土地供应和企业融资需求。“抑制房价过度上涨，一方面可以提高首付比例和按揭利率。抑制投资和投机需求过度增长的措施；另一方面，必须通过增加土地供应和改善房地产企业的融资供应来增加房地产市场的有效供应。”

他还建议“央行不应急于收紧银行间市场的流动性。”当经济数据尚未完全回暖时，将开始收紧货币政策，这将向市场发出货币政策即将收紧的信号，不利于经济的稳定和复苏。”

生产者价格指数的未来增长将逐渐放缓

11月份，工业生产者出厂价格同比上涨3.3%，比10月份上涨2.1个百分点；比上个月增长1.5%。对此，毛胜勇表示，11月份ppi同比增长主要受基数效用和国际因素以及国内供求关系改善的影响。同样，张立群认为，目前生产者价格指数的增长主要受短期内供求变化的影响。“虽然目前的产能下降对煤炭和钢铁的产能有一定影响，但它受到近期市场需求快速复苏的影响。供求关系在短期内发生了很大变化，这是生产者价格指数高增长的主要原因。”对于未来市场，张立群认为“市场供求关系的自我调节和平衡能力并不支持ppi的持续实质性发展，ppi的走势将趋于稳定。”

针对下一阶段ppi的走势，毛胜勇还指出，从下一阶段开始，ppi在过去经历了一个相对较长的下降期，这种持续下降形成的基数效用可能会给下一阶段ppi的上升带来一定的提振。然而，国际国内环境的下一个趋势仍不确定，因此有必要继续观察生产者价格指数的下一个趋势。

密切关注世界经济走势，把握稳中求进的总基调

对于11月份社会消费品零售总额增长10.8%，明显快于10月份的数据表现，毛胜勇表示，其主要贡献来自两个方面。首先是汽车销售，其增速比10月份快4.4个百分点；其次，汽油和其他旅游产品的消费已经加快。11月份，旅游商品销售总额推动消费品零售总额增长0.5个百分点。此外，就过去“双十一”对国民经济的贡献而言，1月至11月实物商品网上零售增速为25.7%，比1月至10月快0.8个百分点，促进了11月社会消费品零售总额的加速增长。

在回应如何稳定人民币贬值预期的压力时，毛胜勇表示，人民币兑美元贬值主要受国际因素影响，尤其是美元加息预期持续增强。从中国经济的基本面来看，随着中国外贸出口保持顺差，外汇储备充裕，特别是“一带一路”的扎实推进和人民币加入sdr，国际上对新增人民币资产的需求有所增加。因此，从这些因素来看，人民币有条件保持基本稳定。

尽管积极因素不断增加，但毛胜勇也认为，当前国际形势存在诸多不确定性，中国长期积累的一些结构性矛盾依然突出，需求扩大的动力仍然不足。

张立群还指出，从外部环境来看，影响世界经济的不确定因素更多，世界环境的变化，包括美国总统和英国退出欧盟的变化，已经成为影响世界经济和中国经济发展的潜在风险因素。我们应该密切关注他们。下一步，要继续坚持稳中求进的总基调，坚持以供给面结构改革为主线，适度扩大总需求，引导良好发展预期，促进国民经济平稳健康发展。