地方AMC“增开班次” 仅剩33席遭民资疯抢

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当地资产管理公司(amc)期待的宽松政策终于出台了。

最近，中国银行业监督管理委员会发布了《关于适当调整地方资产管理公司相关政策的函》(以下简称《调整函》)，不仅放宽了各省一个地方资产管理公司的限额，更重要的是，地方资产管理公司身上“不良资产不得对外转移”的紧箍咒终于被解除，意味着地方资产管理公司终于拥有了一个资产管理公司应该具备的最基本的职能。

“事实上，外部转移是不良资产投资的最重要手段。在此之前，是amc，它只允许四个主要的外部转账，但禁止本地AMC；在对外转让公布后，这对于当地amc来说是一个重大利好。”一位当地amc内部人士告诉本报。

私人资本积极布局“坏银行”

根据《调整函》，允许省级人民政府设立地方资产管理公司。同时指出，省人民政府应考虑以下因素:一是地方不良贷款余额高，处置不良贷款压力大；二是不良资产增速较快，不良资产转移需求较高；第三，老牌本土资产管理公司运行正常，发挥了积极作用。

这意味着每个省可以开设两个地方资产管理公司。此前，据《第一财经记者》统计，银监会已经批准了26家地方省级特许资产管理公司，涉及首批上海、广东、江苏和浙江。，安徽；第二批重庆、北京、辽宁、福建和天津；第三批广西、山东、湖北、吉林、宁夏；第四批河南、内蒙古、四川、湖南和陕西；并跟进江西、山西、河北、西藏、青海、甘肃等地。

到目前为止，只有新疆、云南、贵州、海南、黑龙江等地尚未建立地方amc。

在“调整函”出台之前，地级市一直在积极申请省内第二个amc许可证。自去年下半年以来，包括青岛、山东、厦门、福建和江苏苏州在内的三个地级市已获准成立资产管理公司。

中国有34个省级行政区。如果不包括香港、澳门和台湾，每个行政区有62个名额。限制解除后，当地amc仍有33个名额。

与此同时，该报从业内获悉，包括广东、上海和天津在内的第二个amc牌照预计将在上述调整函发布后登陆。

在当地资产管理公司的资本构成中，民间资本一直活跃，典型的海德资产管理有限公司子公司海德股份(000567，买入)，是西藏自治区第一家资产管理公司。

事实上，安徽国厚是第一家民营资本控股的本土资产管理公司，其控股股东是合肥博雅贸易有限公司，持有49%的股份。其他股东包括深圳朗润集团有限公司和芜湖后寿贸易有限公司..

吉林金融资产管理公司的控股股东为鸿运集团，持股比例为80%。鸿运集团是辽宁省实力雄厚的民营企业。宁夏顺义资产管理有限公司是由尹睿金融控制集团和宁夏本地有实力的企业共同投资组建的。江西金融资产管理公司由江西金融控股集团和四家民营企业组成。

“据我所知，剩下的当地amc牌照都被私人资本抢走了。在参与不良资产投资领域，私人资本的积极性很高。”广东一家民间不良资产处置机构的负责人向本报透露。

与“四大”的距离

随着本土资产管理公司数量的增加，竞争将不可避免地加剧。在本地资产管理公司中具有较高发言权的跨省运营不在本调整函的范围内。根据以前的规定，地方amc有资格参与省内金融企业不良资产的批量收购和处置。

非跨区域运营将地方资产管理公司限制在省内，这是地方资产管理公司与四大巨头之间的差距之一。然而，由于被收购的不良资产所在地区的不确定性，当地的资产管理公司实际上已经走出了该省。

“在我们从地方银行收购的不良资产组合中，还有大量分散在各省的对象。因此，在处置过程中，我们通常会与当地律师等其他私人不良资产处置机构合作。”上述当地amc内部人士认为，行政许可的区域性取消只是暂时的。随着资产管理公司的逐步成熟和市场化主体的逐步丰富，打破地域限制是必然趋势。

考虑到不良资产标的所在区域难以限制，本调整函不仅解除了对外转让的限制，还指出对外转让的受让方不受地域限制。

“放宽对本地资产管理公司对外转让的限制，意味着本地资产管理公司参与处置不良资产的渠道发生了根本性变化。最初，它主要是根据自己的处置，其处置方法和手段相对简单。现在它基本上享有四大资产。管理公司最基本的处置职能是提高当地amc的处置能力，特别是受让方不一定是当地企业，这相当于在流通领域开放限制。”广东恒安资产管理有限公司总经理方伟忠告诉记者。

“从以前的监管文件来看，银监会也反对简单粗暴地倒卖不良资产。我希望当地的资产管理公司能够通过不良资产处置的方式来促进债务重组。实际上，如果债务重组无法继续，就会被宣布。在其他手段之后，没有更好的办法，然后销售被打破，监管当局实际上是允许的。”当地amc内部人士称。

除了跨地区运营，当地amc以前的声音还包括其金融机构的定位。据了解，目前的地方amc不同于四大金融机构，它不是一个金融机构，所以它在融资渠道和融资成本方面是有限的。

不良资产投资是典型的资本密集型行业。一方面，成批购买不良资产需要大量资金，通常超过1亿元。另一方面，整个收集和处置过程复杂而漫长，存在很大的不确定性。采集周期短至1年，一般为2年左右，长至3~5年甚至更长。当地amc的资金主要来自股东注资和债务资金，包括银行贷款和债券发行。

方伟忠认为，如今的四大资产管理公司已经从过去的不良资产处置逐步发展成为综合性金融机构，不良资产只是其业务板块的一部分。当地资产管理公司放松管制后，这一方面得到了加强，不能排除四大资产管理公司将来与当地资产管理公司联合处置的可能性。

“私人处置机构可以充分利用这一机会深入参与。例如，某个地区的不良资产可以由当地amc收购，由当地政府引导，私人不良资产投资机构参与处置，形成这种链式处置模式，降低当地金融风险。”他说。