“深港通”：普通投资人如何借道?

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业内人士表示，深港通的开通不仅为高净值投资者提供了另一个配置海外资产的机会，也通过购买港股分散了a股市场的风险，使投资更加多元化。此外，深港通概念基金还为“民间”投资者提供了更便捷的海外投资机会。

“深港通”系列报道(6)

本报记者江

中国证券监督管理委员会(证监会)和香港证券监督管理委员会(证监会)近日宣布，将于12月5日正式启动深港通机制，并在深港通下开始股票交易。

然而，普通投资者面临的问题是，内地通过深港通投资港股仍有50万元人民币的投资门槛。此外，香港市场与内地市场在交易制度、投资者构成和投资者保护方面存在明显差异。业内人士建议普通投资者通过公共基金参与深港通投资机会。

深圳证券交易所宣布首批121家机构参与者参与深港通业务，其中27家基金公司和94家会员公司获得深港通交易权限。这意味着普通投资者可以通过相关机构投资港股，特别是深港通概念的基金有一定的投资机会。

南方基金产品开发部主管沈玲玲告诉记者，投资港股的内地投资者和参与深港通的海外投资者都可以借用深港通概念基金投资掘金。以第一批深交所的南方基金为例。该公司旗下有多达8只深港通概念基金，涵盖活跃股票、指数和混合型等多种投资类型，涵盖深港两地不同层次的市场。

业内人士表示，深港通的开通不仅为高净值投资者提供了另一个配置海外资产的机会，也通过购买港股分散了a股市场的风险，使投资更加多元化。此外，深港通概念基金还为“民间”投资者提供了更便捷的海外投资机会。

普通投资者之所以能够通过相关公司进行投资，华夏基金国际部的李解释说:“基金公司获得深港通的交易权限和之前沪港通的交易权限后，完全相当于香港股市拥有了完整的下单能力。”华夏上交所50ah优先股指数基金经理也指出:“a股和h股同股的价差受市场资本状况、上市公司行业构成、投资者结构和偏好等因素的影响。一般的股票价格差异可能存在相当长的时间，然后趋于长期收敛。投资者可以通过该基金受益于这两个市场的差异所带来的投资机会。目前，h股相对于a股仍存在较大的整体折价。随着深港通的登陆，以及香港和内地的市场环境、投资者结构和退出机制的不断改善，预计两地的估值会出现差异。它将在很长一段时间内收敛。”

不过，值得注意的是，在短期内，香港股市将继续受到海外许多不确定因素的影响。”前海开源基金执行投资总监兼国际业务主管曲阳提醒称，尽管市场很快消化了美国总统大选带来的负面影响，但特朗普政府未来的执政理念和政策取向仍处于不确定阶段。同时，美联储年底加息预期的不断提高，也将在一定程度上影响海外市场避险情绪的释放和部分资金向美国国内市场的回流。

从中长期来看，“互联互通”的可持续发展将得益于其独特的模式，其核心在于交易中转和清算的越界。这种创新的交易模式将有效拓展国内投资者海外投资的渠道，同时吸引海外投资者更方便地投资中国市场。深港通的开通，将进一步扩大中小企业对港股的投资目标，吸纳更多代表创新力量的优质中小企业。许多机构都对香港股市的长期前景表示乐观。

相关业内人士表示，从全球横向比较来看，香港股市的估值与全球主要市场相比仍处于相对较低的水平，较低的估值使香港股市下行风险较小，优势明显。此外，港元与美元挂钩，美元可以作为“安全岛”，避免资产贬值。未来，资金南移意愿的增加预计将进一步促进香港股市的整体流动性。从投资范围来看，纳入恒生中小企业指数成份股将推动相关基金更加关注在香港上市的中小创新企业。预计未来将有相当一部分前期流动性相对不足、估值折扣较高的公司进行重估，高新技术产业、新经济(Aiji、净值、信息)产业、稀缺产业等子行业的龙头企业将率先获得市场关注。