136家房企前三季度赚701亿 仅为工行前三季净利1/3

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有业内人士认为，尽管2016年房地产市场有所复苏，但房企净利润增速仍在下降，盈利能力不断下降

■我们的记者王立新

据风能信息统计，根据申银万国行业分类，沪深两市136家上市房地产企业营业收入总计9126.72亿元，同比增长37%；然而，归属于母公司股东的净利润总额仅为701.54亿元，相当于工行前三季度净利润2227.9亿元的31%(601398，买入)。

值得一提的是，在上述136家房地产企业中，91家上市房地产企业增加了归属于母公司股东的净利润，占近70%；其余房地产企业归属于母公司股东的净利润同比下降。

《证券日报》记者注意到，由于土地成本居高不下，加之报告期内大部分房企在出售结算项目时实施去库存化的降价策略，行业毛利率持续下降，结算利润率持续下降。因此，不增加利润而增加收入的现象没有改变。

易居研究院智库中心研究主任严跃进向《证券日报》表示，收入增加并不能增加利润，这不仅影响了土地成本在房价中所占的比重过大，还存在房企自身资产导向的经营模式问题。但是，一些首亏或亏损金额增加的房企，与报告期结算项目少、企业经营成本高、转型业务尚未贡献利润有关。

近30%的企业净利润下降

根据上述数据，今年前三季度，母公司股东净利润超过50亿元的有4家；有4个在20亿到50亿元之间；有9个在10亿元到20亿元之间；有58个在1亿元到10亿元之间。

值得注意的是，归属于母公司股东的净利润同比下降超过30%。其中，中粮地产(000031，BUY)、金融街(000402，BUY)、中国武夷(000797，BUY)和北京城建(600266，BUY)等行业知名房地产企业众多。

中粮地产10月31日发布的第三季度业绩报告显示，前三季度归属于母公司所有者的净利润为7672.45万元，同比下降85.06%。此前中粮地产表示，第三季度业绩同比下降的主要原因是公司住宅项目毛利率高的产品结转收入主要集中在第四季度，2016年第三季度，由于结转产品毛利率下降，住宅项目结转销售收入和可供出售金融资产销售收入同比下降。

值得注意的是，据风能统计，今年以来，中粮地产共收购了4块土地，土地总收购价格为75亿元，底价为38931元/平方米，是今年57家基准房企(包括内资房)中最贵的房企。

“征地成本太高，这对企业的利润率有最直接的影响。然而，这是今年前三个季度土地市场的普遍现象。预计这仍将对中粮地产未来三年的住宅项目利润率产生一定影响。”一位分析师直言不讳地告诉我们的记者。

盈利能力受挫

根据华创证券的统计数据，2016年1月至9月，房地产行业主营业务收入同比增长44.0%，比去年年底增长30.4个百分点；该行业净利润同比增长27.8%，同比增长26.9个百分点；利润率方面，行业毛利率为29.2%，同比下降2.9个百分点；行业净利率为8.4%，同比下降1.1个百分点；该行业整体毛利率为29.2%，同比下降2.9个百分点。华创证券的房地产分析师华忠伟表示，毛利率在短期内可能会提高，在中长期内将继续下降。资源型住宅企业的优势更加突出。2016年，行业结算主要集中于销售2014年的低毛利项目，导致行业毛利率进一步下降。然而，与此同时，由于三个费用比率的改善和对冲，净利润率下降得更少。此外，2015 -2016年土地王的频繁出现也造成中长期行业毛利率呈下降趋势，尤其是中小房企压力更大，这也将加剧行业整合现象。

华创证券另一项统计数据显示，2016年1-9月，一线房企毛利率为31.7%，同比下降2.4个百分点，净利润为9.7%，同比下降0.1个百分点；二线房企毛利率为28.9%，同比下降3.5个百分点，净利率为8.5%，同比下降2.0个百分点；三级房地产企业毛利率为26.3%，同比下降2.8个百分点；净利润为6.6%，同比下降1.5个百分点。

华中伟表示，在行业毛利率下降的背景下，一线房地产企业总体毛利率仍保持较高水平，并继续保持在30%以上的水平。然而，从净利率水平来看，二、三线房地产企业的净利率明显下降。

严跃进还告诉记者，今年以来，由于房东向许多二线城市蔓延，这些项目的利润率在未来将承受压力，这可能会进一步影响到下一个周期房企的毛利率水平，而且下降趋势还将持续。然而，资源型住宅企业和注重转型、实施多元化布局的企业可能相对较好。