德国安联首席经济顾问：多样化投资应对“资产荒”

本篇文章962字，读完约2分钟

在全球低利率环境下，资金充裕，但良好的资产却很难被发现和掠夺，这是目前投资者面临的普遍问题。如何解决资产短缺问题？如何看待中国的经济转型和升级？下半年我们应该关注哪些全球事件？带着这些问题，《上海证券报》昨日采访了安联首席经济顾问穆罕默德埃尔-穆罕默德埃尔-埃利安。

在他看来，随着欧洲和日本央行继续降息，即便是最安全的资金避风港也逐渐失去了吸引力。“机构投资者的资产配置遇到了前所未有的挑战。在应对“资产短缺”的过程中，他们的投资趋势有以下三个新特点:第一，他们大幅增加了现金和现金类替代品的配置；第二，适度增加对低流动性、高风险品种的投资；三是减少公开市场的配置。”

至于全球股票市场的投资机会，他的观点是:鉴于发达国家的低利率，各种资产的收益率呈下降趋势，追求充裕流动性的高收益资产极其稀缺。在这种背景下，股市可能会在短期内周期性反弹。“但如果不是基于经济基本面和企业盈利能力的大幅提高，这可能意味着该指数面临回调压力。”

如何打破资产短缺？他认为，在复杂的投资环境下，投资多元化确实是有益的，但投资者仅仅依靠资产类别多元化来降低风险是不够的，投资组合的配置方向应该适当调整。特别是在长期投资者的投资框架中，除了战略性资产配置外，还应补充一些战术性资产配置，不要轻易放弃“流动性”。投资风格必须具有高度的弹性、灵活性和选择性。

英国退出欧盟公投后，投资者应该关注哪些可能影响下半年资本市场的全球事件？他认为，应该关注将于今年晚些时候在意大利举行的全民公决和明年在法国举行的大选。“我认为有三个全球因素值得投资者关注:第一，如果英国的‘英国退出欧盟’谈判处理不当，可能会导致英国和其他欧洲伙伴的经济陷入衰退；第二，注意政治因素引起的反体制运动的影响是否会增加，这可能会破坏从过度依赖央行向更全面的政策措施的过渡；第三，如果一家或几家具有系统重要性的央行在政策上出错。"

在谈到如何看待中国经济的前景和转型升级过程中的投资机会时，他说:“中国经济正处于关键的转型升级时期，在全球经济疲软、部分地区债务过多等不确定的全球环境下，中国经济转型仍在顺利进行。整个过程可能有起有落，但不会影响中国有针对性和有效的经济政策。鉴于中国政府渐进政策调整的巨大影响，我相信即使在这个过程中遇到一些障碍，也不会阻止中国。发展的大趋势。”