重回区间震荡

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大型消费部门仍然乐观

本报记者蒋若清

或许是为了迎合吉利8月8日的需求，a股市场最近经历了罕见的上涨。截至8日收盘，上证综指收于3004.28点，较前一交易日上涨0.93%。8月份，a股指数一直徘徊在3000点左右。一些机构认为，市场仍处于波动区间，不会出现重大调整。然而，在此期间，具有良好弹性的大消费部门已成为机构布局的重要目标之一。

市场已经回到波动区间

根据银河证券的研究报告，市场可能会回到波动区间。考虑到估值与业绩的匹配和行业轮换(Aiji、净值、信息)，8月份的操作机会或价值投资回报，尤其是近期的高密度监管压力，可能会促使市场风格集中于业绩稳定的优质股和低价值股，偏好医药、汽车、餐饮等大宗消费。

当a股市场在3000点上下波动时，消费类股迅速上涨，市场表现继续引领上涨，导致一些基金在过去三个月获得超过15%的正回报，最高增长率接近20%。在此期间，消费类股表现突出，其中白酒、家电和医药类股涨幅居前，沪深300指数上涨20.97%，天翔家电和沪深300指数分别上涨11.26%和9.97%。

据天翔统计，2016年5月至7月，活跃股票型基金加权平均净值增长率为3.49%。除因巨额赎回导致净值飙升的特殊基金外，同期表现最好的E基金净值上涨19.8%，其他6只基金净值涨幅超过15%。在过去的三个月里，e基金的中小型基金(Aiji，净值，信息)上升了1.63个百分点，领先于第二名。该基金在2016年第二季度报告中的十大尴尬股票主要集中在消费白酒、家用电器、汽车和制药行业。Boss Industry Rotation、中国海运消费和中国海运能源在消费类股中持有大量头寸，这三只基金的净值在16.14%至18.17%之间。

根据银河证券的数据，截至7月底，近6个月标准股票型基金的平均增长率达到17.02%，其中中国先锋欧洲时报(Aiji，净值，信息)等两只基金的平均增长率超过30%。中欧时代先锋是中欧基金旗下的第一只标准股票基金。自2015年11月成立以来，该公司已两次派息。截至7月底，中欧时代先锋的净值在近6个月增长了30.34%。"第三季度市场的结构性机会可能会更加集中."《中欧时报》创投基金经理周英波表示，近期投资应采取选股为主、防守为主的整体策略，把握结构性行业和个股的投资机会。在最近一年597只激进配置基金的业绩排名中，华安基金有一半进入了前100名，而华安传媒互联网(爱记、净值、信息)和华安逆向战略(爱记、净值、信息)获得了冠军和亚军；在620只股票基金(包括指数基金)中，华安旗下4只活跃的股票基金中有3只进入了前100名，其中华安智能设备(爱基、净值、信息)排名第三。

健康文化和体育产业备受关注

在疲软状态下，不仅消费领域的市场是乐观的，而且健康(爱情基础、净值、信息)和文化体育产业的联合效应也受到市场的关注。

历史数据显示，中国大型健康产业的发展一直在稳步上升。风数据显示，截至目前，健康中国指数自2013年以来累计上涨380.06%，涨幅最高超过7倍，大大超过同期上证综指29.11%的涨幅。市场预测，目前中国大型健康产业的估值尚未被市场充分挖掘，未来十年潜在产值预计将超过20万亿元。

随着“老龄化时代”的到来和居民健康意识的增强，健康产业成为中国经济转型的新亮点。特别是“健康中国”被纳入“十三五”规划并上升为国家战略后，大型卫生产业迎来了投资的黄金时代，成为许多机构争相抢占的又一高地。中国银行证券健康产业基金经理罗指出，近期a股业绩与业绩的正相关性明显增强，表明市场正在回归基本面逻辑。在这种背景下，医药卫生行业的投资机会开始出现。一方面，从估值的角度来看，相对于其他a股行业，医药行业已经从估值溢价转向估值折价；另一方面，从基金头寸来看，基金医药的平均头寸比率处于近五年来的低点。此外，从过去一年的平均增长率来看，医药行业整体利润面仍能保持20%左右的同比增长。

与此同时，得益于经济转型和消费升级，一向“彼此分离”的体育娱乐产业正成为资本追逐的沃土。随着里约奥运会的召开和此前发布的《体育产业发展“十三五”规划》，体育娱乐产业市场正在“崛起”。据嘉实文化体育娱乐股票基金发布的报告显示，随着人均可支配收入的增加，经济放缓造成的“口红效应”，以及“90后”和“00后”消费习惯的形成，娱乐业的崛起注入了强劲的发展势头。此外，近年来，娱乐在中国居民消费结构中的比重大幅上升，从2000年的4%上升到2010年的8%，预计到2020年将达到12%。德勤发布的《中国文化娱乐展望》也预测了未来的发展趋势。2015年中国娱乐业的总规模将达到4500亿元，预计2020年将达到1万亿元。未来，体育供给将更加丰富，体育消费将继续扩大，体育产业将快速增长。