美联储7月会议维持利率不变 称风险因素在减小

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美国东部时间7月27日下午2点(北京时间28日凌晨2点)，为期两天的美联储利率会议结束。美国联邦公开市场委员会(fomc)发布了一份政策声明。市场预测，联邦基金利率目标区间保持在0.25%-0.50%不变。

根据美联储会议声明，威胁美国经济的风险因素正在减少，劳动力市场正在改善，这意味着美联储认为形势正在朝着有利于加息的方向转变。美联储重申其预期，未来的经济趋势将证明其逐步加息是合理的。

美国联邦基金利率期货显示，美联储下一次可能加息的时间将在2017年下半年左右。

美联储决议声明显示，基于市场的通胀指数仍处于较低水平，基于调查的通胀预期几乎没有变化。

该声明称，6月份就业增长率强劲，重申就业市场将保持强劲势头；

通货膨胀率仍处于较低水平，随着障碍消退，预计中期内将升至2%。

加息概率

根据该声明，基于市场的通胀指标仍处于较低水平，通胀预期变化不大。将贴现率保持在1%不变。重申经济将确保联邦公开市场委员会将逐步提高利率，就业市场将保持强劲势头，通货膨胀率仍处于低水平，并密切关注全球金融形势的发展。乔治不同意，同意将利率提高25个基点。

美元指数短期内大幅上涨，黄金现货价格短期内下跌4美元，美国原油价格短期内微跌0.2美元，至每桶41.75美元，美国政府债券价格下跌，10年期美国债券收益率为1.551%。

此前，美国联邦利率期货显示，交易员预计美联储将在7月份加息4.0%，周二加息2.0%。

值得注意的是，随着金融市场的逐步稳定，市场预期美联储将逐步加息。这一次，美联储在7月份的会议上没有制造意外。11月会议后几天，美国将举行总统选举。市场预计美联储不会在11月的会议上鲁莽行事。那么9月和12月是今年加息的剩余机会。此外，堪萨斯城联邦储备银行主席乔治，美联储内部的鹰王，已经恢复了他主张提高利率的立场！

根据美国联邦基金期货(CME)7月25日的数据，交易员预计9月份加息的可能性将从7月22日的20%升至26%；预计12月份加息的可能性将从48%升至56%；2017年6月，加息的可能性从63%升至71%。

美国资本市场趋势

继英国退出欧盟之后，随着美国公布的经济数据的改善，美国股市表现强劲，三大股指均创出新高，其中道指和S&P 500指数均创下新高。然而，随着美联储决议和日本银行决议的宣布，市场非常谨慎。在供过于求和需求疲软的双重压力下，油价暴跌抑制了风险偏好，美国股市也开始回调。

在世界主要央行中，只有美联储有一些好的经济数据可以讨论。此前，美国经济数据有所改善，6月份就业数据出现反弹。7月22日美国商业活动的乐观数据也提高了美联储今年加息的前景，并支撑了美元。7月25日，美元指数创下97.5761的新高。

在美国公布的有利经济数据的推动下，10年期美国国债收益率本月上升。

机构和美联储官员观点综述

对于美联储今年加息的速度，主要机构有不同的看法，但他们都认为7月加息的可能性不大。《华尔街情报》综合了以下主要机构的观点:

机构意见摘要(制图:华尔街情报)

虽然普遍预期美联储将暂停加息步伐，但美国经济数据正在好转，美联储鹰派官员已明确表示，低利率将对经济构成风险，因此很有可能在7月份的会议上投票支持加息！

目前，美联储倾向于跟踪的通胀指数为1.6%。鉴于月度就业增长数据远高于防止失业率上升所需的水平，且生产率没有上升的迹象，一些美联储政策制定者可能会提前讨论加息，以防止通胀率大幅上升。

普林斯顿大学教授、前美联储副主席布兰德表示，这就是风险所在。美联储内部的鹰派肯定会讨论这种情况。我有预感，他们将在9月份的7月会议上讨论加息问题。

7月13日，美联储票据委员会主席梅斯特表示，美联储一直采取适当的谨慎态度，每次政策会议都可能讨论调整利率；仍然认为逐步提高利率是合适的。梅斯特表示，资产价格不是目标，美联储不需要进一步放松政策；量化宽松仍是放松市场的最佳工具。

2016年，联邦公开市场委员会(fomc)投票委员会主席、圣路易斯联邦储备银行(St. Louis Fed)行长詹姆斯布拉德(james bullard)在北京时间7月12日晚发表讲话，重申美国没有理由陷入衰退。尽管非农业部门在6月份强劲反弹，但仍预计在可预见的未来只需加息一次。布拉德认为，联邦基金利率的合理区间为0.63%，比当前区间高出约25个基点。他预测，美联储不会在本月晚些时候的政策会议上加息，因为美联储必须权衡美国就业市场的稳定增长、持续的低通胀以及一系列给经济复苏带来风险的全球事件。

美联储主席塔鲁洛7月6日表示，他不认为自己目前正处于利率政策正常化的进程中，而就业市场的表现表明经济增长进一步放缓；通货膨胀率没有达到美联储的目标，经济表现也不够火爆；金融系统已经为英国退出欧盟做了合理的准备，美联储将密切关注英国退出欧盟之后的宏观趋势，无法判断英国退出欧盟的影响规模。