监管法制化 有利市场稳健发展

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近期，证券市场监管力度加大，监管部门出台了新的并购法规，完善了信息披露制度，促进了新泰电气的直接退市，加大了对违规行为的处罚力度，体现了市场监管法制化水平的不断提高。从长远来看，这无疑将对资本市场的稳定健康发展形成有力支撑，进一步改善市场生态环境，为有效保护投资者合法权益、充分发挥证券市场的资源配置功能奠定更好的基础。

自2016年以来，加强投资者合法权益保护的监管重点更加明确。投资者保护与多层次资本市场建设相辅相成，成为新形势下资本市场稳定发展的保障。同时，完善的投资者保护机制、全面的信息披露要求、严格的责任追究和行政处罚机制是进一步推进法律监督的基础。

监管的沉重打击和监管法规的完善将对资本市场的发展产生深远的影响。在建立更加完善的游戏规则的同时，也将抑制市场风险的产生和演化，使市场投资者更加理性，促进证券市场回归其本质，有助于经济社会的转型和发展。同时，它将更好地净化市场环境，创造一个完美的市场生态。

今年的政府工作报告明确提出“推进证券市场改革和法制化建设，促进多层次资本市场健康发展，提高直接融资比重”，这是中国证券市场法制化的最佳指南。市场化改革以法制化为基础后，证券市场的发展将形成良性循环。监管者和市场参与者围绕制度和法律的活动将有助于澄清证券市场的体制障碍，促进市场成熟，并在经济发展中发挥直接融资的支持作用。

然而，仍有许多地方需要加快完善资本市场的法制建设。如在法律层面，市场主体违法交易行为的分类和界定，证券市场风险分类、预警、处置和保障机制的建立，证券违法行为民事赔偿制度的完善，都需要结合当前市场的特点和变化趋势，做出更加清晰的顶层制度设计。

多层次资本市场的建设和投资者合法权益的保护都离不开法律监督的改革进程。在严格的监管措施下，要切实保护投资者权益，严厉打击违法违规行为，努力降低系统性风险。这些都与制度建设和法律法规实施过程中对“越线”的严格处罚分不开。

根据中国证券市场长期发展和改革的经验，划定一条不可逾越的监管红线，以重罚震慑违法行为，划定明确的监管边界，深化分权和制定负面清单将是未来中国证券市场法律监管大趋势下的两个重要方面。下一步，建立和完善资本市场信息披露规则体系，继续深化行政处罚机制改革，建立和完善中小投资者保护机制，加快相关法律的修订和颁布，将为中国证券市场长期稳定健康发展提供重要保障。