PPI降幅持续收窄 发出企稳信号

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国家统计局9日发布了最新的cpi和ppi指数。7月份，cpi同比增幅为全年最低，ppi好于预期。接受《中国商报》采访的专家表示，未来几个月cpi将保持在2%以下，但要警惕“新滞胀”现象。

[ppi下降的缩小反映了市场对供应方改革的乐观预期。市场对改革的期望很高，下一个关键是重大改革措施的出台]

国家统计局9日发布了最新的cpi和ppi指数。7月份，cpi同比增幅为全年最低，ppi好于预期。接受《中国商报》采访的专家表示，未来几个月cpi将保持在2%以下，但要警惕“新滞胀”现象。

Cpi温和上升，消费稳定并反弹

7月份，全国消费者价格指数环比上涨0.2%，同比上涨1.8%。工业生产者的生产者价格指数环比增长0.2%，同比下降1.7%。cpi同比增幅环比下降0.1个百分点，环比上升0.2个百分点。这是数据连续第三个月下降，而且已经连续两个月处于“1%”时代。1.8%的增幅与1月份持平，为全年最低水平。

国有资产监督管理委员会研究中心研究员胡痴在接受《中国商报》记者采访时表示，价格走势具有连续性，适度上涨的趋势没有改变，涨幅有所回落。一方面，夏季新鲜食品供应充足，新鲜食品价格下降。猪肉价格连续三个月上涨，然后下跌2.1%，而新鲜水果和鸡蛋价格分别继续下跌1.9%和1.5%。另一方面，极端天气如暴雨对一些地区的新鲜蔬菜价格有很大影响。7月，长江中下游、黄淮和华北等地区发生了洪水。暴雨对新鲜蔬菜的生产和运输产生了很大影响，导致一些地区新鲜蔬菜价格上涨更多。

国家统计局城市统计司高级统计师余秋梅表示，夏季因素导致一些服务的季节性价格上涨，这也是影响cpi的因素之一。受夏季旅游次数增加的影响，机票价格和旅行社费用分别上涨12.1%和6.5%，对cpi的影响为0.13个百分点。

万博新经济(爱记，净值，信息)研究所所长助理刘哲告诉记者，cpi和以前值的下降主要受猪肉价格下跌和价格上涨下降趋势的影响。这两个因素大多抵消了洪水造成的蔬菜和水果价格上涨的影响。然而，由于非食品价格的上涨，剔除食品和石油价格影响的核心cpi指数同比上涨1.8%，同比上涨0.2%。核心cpi更能反映日常生活必需品的供求关系和日常消费。7月份核心cpi的上升反映了消费稳定和复苏的迹象。

兴业银行(601166，BUY)首席经济学家鲁正伟预测，未来几个月cpi可能处于波动区间。历史数据显示，洪水泛滥对新鲜蔬菜价格的影响往往体现在随后的几个月，具有一定的滞后性。鲁政委表示，在全球通缩背景下，1.8%是一个合理区间。因为低于1%，就会有通缩压力，而高于3%，就会有通胀压力。

刘哲还表示，cpi有望在未来几个月保持在2%以下，并继续在低速区间运行。

Ppi好于预期，市场对改革有很高的期望

7月份，生产者价格指数同比下降1.7%，比上个月下降0.9个百分点。环比从下降到上升，从上月的0.2%下降到本月的0.2%，保持了今年3月以来环比价格上涨的总体趋势。

余秋梅分析说，这种连锁变化的特点是，一些工业行业的价格从下降到上升，有色金属冶炼和轧制加工、黑色金属开采、黑色金属冶炼和轧制加工行业的价格从上个月到本月发生了变化。2.5%、0.4%和0.2%；二是部分工业行业价格涨幅扩大，其中有色金属矿业和纺织业价格分别上涨2.8%和0.6%，环比分别上涨1.9和0.5个百分点；此外，石油和天然气开采、石油加工、煤炭开采和洗涤行业的价格继续逐月上涨。

胡痴在接受《中国商报》采访时表示，生产者价格指数(ppi)的下降幅度一直在不断缩小，这反映出中国在去产能、结构调整和产业转型方面取得了一定成绩，减少了无效供给，提高了需求面。此外，高铁等大型项目刺激了对钢铁和其他生产手段的需求。

刘哲表示，ppi数据好于预期。从结构上看，下降幅度的缩小主要受生产资料价格上涨的影响，企业利润在/之间有所提高。生产者价格指数的下降持续缩小，表明供应方的结构改革持续推进，工业经济已显示出稳定的迹象。

陆政委还认为，ppi下降幅度的缩小反映了市场对供方改革的乐观预期，而市场对改革的预期也很高，下一步的重点是落实重大改革措施。

接受本报记者采访的许多专家表示，未来几个月，ppi下降趋势将继续收窄，但今年内ppi数据转正的希望不大。

实际价格水平高于价格指数

胡痴告诉记者，一些经济学家指出，当前中国经济不是通货紧缩，不是通货膨胀，而是一种“新滞胀”现象，即经济相对稳定，价格高于表面的适度价格指数。传统经济学中所谓的滞胀是指经济持续增长和物价指数飙升。然而，目前的情况是，中国的经济增长在短期内已经稳定，在中长期内将继续下降。与此同时，价格指数并没有持续飙升。因此，当前的经济表现不再能够简单地用传统的西方经济学来解释。

胡痴认为目前通货膨胀指数是温和的，但是持续的上涨使得绝对价格已经很高，实际价格水平高于表面价格指数。

胡痴表示，传统的cpi统计方法也存在一些不足，统计部门在样本调整方面滞后。第三产业的一些服务产品、互联网消费和房价水平不包括在cpi中。在中国，住宅占cpi权重的近20%一直是由租金水平而非实际房价决定的。