8月份我国跨境资金流出压力纾解

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昨日发布的8月份银行结售汇数据远超市场预期，表明中国跨境资本外流压力有所缓解。当月银行结售汇逆差为95亿美元，为2015年7月以来的最低月值，比7月份下降70%。

招商证券(600999，BUY)宏观研究部主任谢表示，从结构上看，货物贸易项下结售汇余额由负转正，是结售汇逆差减少的根本原因。一方面，由于下半年贸易顺差的季节性增加，货物贸易项下的结汇和售汇转为顺差；另一方面，越来越强的结汇意愿和越来越弱的购汇意愿也与企业的财务运作有关。

外汇局相关负责人也表示，促进外汇供需平衡的因素仍在发挥作用。首先，市场主体结汇意愿稳定，售汇比例下降；其次，一些渠道的跨境外汇融资持续上升。8月份，企业跨境外汇贷款资金净流入61亿美元，明显高于5-7月份平均每月净流入7亿美元。此外，投资收入等外汇购买的季节性需求也在下降。从历史情况看，6月和7月是外资企业利润汇出和海外上市公司分红的高峰期，以后还会下降。

“总体而言，当前中国经济运行基本稳定，人民币兑美元汇率双向浮动，市场情绪相对稳定，这将有助于外汇供求进一步平衡。”上述外管局负责人表示。

然而，尽管8月份结售汇逆差大幅收窄，但一些分析师认为，仍难以断定随后的跨境资本流动将继续改善。资深外汇分析师韩表示，银行代客户结售汇数据最能反映企业和个人的市场情绪。其中，长期代客户结汇是能够直接反映企业对人民币未来走势判断的指标。8月份银行代客户远期结售汇签约规模与7月份相差不大，表明大多数国内出口企业仍认为当前人民币震荡格局是暂时现象，未来人民币贬值的风险仍大于升值的可能性。

在代客户即期结售汇中，该指标8月份的逆差规模仅为27亿美元，环比下降近84%。不过，据韩介绍，当月银行代客户即期购汇小幅增长1%，表明市场美元买盘潜力依然强劲。此外，虽然银行代客户即期结汇规模环比增长16%，但绝对规模并不大，不足以代表市场预期的大幅提升。

“8月份，中国跨境资本外流的压力大大缓解，但企业并未表现出特别明显的结汇热情。这可能是因为大多数企业对人民币市场前景持观望态度。如果人民币短期内跌破6.7，贬值预期可能再次增强，结汇和售汇逆差可能再次扩大。”韩对说道。

19日，香港离岸人民币隔夜拆借利率飙升1573个基点，至23.68%，为8个月来最大增幅。中国银行国际金融研究所研究员王攸欣表示，短期利率的飙升主要是为了稳定汇率。离岸市场人民币隔夜拆借利率飙升反映了离岸市场人民币流动性不足，提高人民币短期融资成本可以有效挤压RMB/きだよよきだよ0/room.