民间投资企稳回升 基建投资稳增长

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今年以来，民间投资增速持续下滑，导致整体固定资产投资增速下降，引起了社会各界的广泛关注。到9月份，私人投资的增长率已经稳定并出现反弹。第四季度，出台了一系列投资促进政策，以帮助稳定增长。

私人投资增长率今年首次反弹

根据国家统计局19日发布的数据，1-9月，全国固定资产投资(不含农民)达到426906亿元，同比名义增长8.2%(扣除价格因素后实际增长9.5%)，增速比1-8月快0.1个百分点。从环比速度看，9月份固定资产投资(不含农民)增长0.52%。

稳定和恢复稳固投资的关键是恢复私人投资的增长率。私人投资的增长率自今年以来一直在下降，今年8月已稳定下来，9月开始回升。1-9月，民间固定资产投资261934亿元，同比名义增长2.5%(扣除价格因素后实际增长3.8%)，增速比1-8月加快0.4个百分点。

私人投资增长率的恢复有两个主要因素。一方面，私人投资增长率下降的现象引起了中央政府和地方政府的高度重视。自5月份以来，国务院已派出9个检查组到18个省和自治区进行为期10天的现场检查，以了解情况。各地高度重视落实民间投资政策，民间投资外部环境越来越好。

国家统计局发言人盛表示，今年以来，政府出台了一系列政策措施，促进民间投资健康发展。此外，国务院及其相关部门组织了大检查。尤其重要的是，要加快改革，打破限制私人投资增长体系的限制，比如打破弹簧门和玻璃门，让一些私人资本进入。此外，还开辟了其他一些渠道，如财政部和国家发展和改革委员会推动的公私伙伴关系项目，这些项目鼓励私人资本参与。

另一方面，随着企业管理水平的提高和企业利润率的提高，企业的追加投资也有了资金来源。数据显示，1-8月，规模以上工业企业利润总额达到40584亿元，同比增长8.4%，比上半年增长2.2个百分点；其中，8月份同比增长19.5%，比上个月快8.5个百分点。

盛表示，由于近期市场环境也在改善，企业利润也在提高，工业品出厂价格也在上涨，这有利于促进企业民间投资的复苏。看到市场好转后，企业愿意扩大再生产。

从投资领域看，1-9月，工业和私营固定资产投资130357亿元，同比增长2.6%，增速比1-8月加快0.4个百分点。其中，制造业117816亿元，增长2.5%，增速加快0.4个百分点。

实体经济的改善也在资本流动中得到验证。根据央行18日发布的数据，9月新增人民币贷款中，非金融企业和政府机构贷款增加6217亿元，其中短期贷款增加27亿元，中长期贷款增加4466亿元，非金融企业中长期贷款大幅增加。

郭进证券(600109，BUY)主要资产分析师徐洋表示，非金融企业中长期贷款的增加证明，资金是不现实的。随着生产者价格指数提前转正和工业品价格上涨，它促进了企业利润的提高，并继续引导资金逐步流出高杠杆和高风险的虚拟经济，并逐步回归实体经济。

房地产有很大的贡献率

然而，尽管有一些积极的变化，整体经济仍然面临相当大的压力。

盛表示，第三季度的积极变化主要集中在8月和9月，部分指标明显改善，但7月份部分指标增速低于6月份。例如，从1月到9月，固定资产投资增长8.2%，确实比1月到8月快，快了0.1个百分点，但比上半年低了0.8个百分点。

另一方面，房地产开发投资是私人投资和全部固定资产投资的重要组成部分。房地产开发投资增速回升也带动了私人投资和整体固定投资增速回升。数据显示，1-9月，全国房地产开发投资74598亿元，同比名义增长5.8%(扣除价格因素后实际增长7.1%)，增速比1-8月高0.4个百分点。

盛表示，今年以来，房地产在经济增长中的作用相当明显。据初步估计，前三季度房地产对经济增长的贡献率约为8%。

自9月30日以来，已有20多个城市密集出台楼市紧缩政策，热点城市的楼市明显降温，最终将向投资方蔓延，因此未来投资增长的下行压力依然不小。

在这种情况下，一波又一波帮助经济在第四季度冲刺的政策措施相继出台。

10月，国家发改委批准了一批铁路和城市轨道交通项目，包括贵阳-南宁高铁、厦门-乌鲁木齐轨道交通二期、连云港(601008，BUY)-徐州高铁等项目。据《中国商报》记者统计，这些项目的总投资已超过2400亿元。

贵州省政府顾问、贵州省社会科学院研究员胡晓登分析了《中国商报》，他表示，在稳定增长仍需要投资的形势下，加快城市轨道交通、高铁等基础设施建设非常重要。这些项目是供需符合程度最高的领域。例如，中西部地区的交通等公共基础设施仍然相对薄弱，这些缺点需要进一步弥补。

国家发展和改革委员会政治研究室副主任兼发言人赵13日在新闻发布会上表示，自在2014年9月推出11个重大工程包以来，截至今年8月底，累计投资已达66066亿元。今年9月，国家发改委共批准了23个固定资产投资项目，总投资3197亿元，主要集中在交通、水利和能源领域。