9月新增贷款1.22万亿 企业贷款好转

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继8月份新增信贷恢复后，9月份信贷增速继续保持这一趋势，大大超出市场预期:当月人民币贷款增加1.22万亿元，比上个月增加2713亿元。

新增信贷继续回升，居民中长期贷款(主要是个人住房贷款)继续保持高增长势头，企业部门长期亏损贷款快速增加。由于第三季度经济数据即将发布，9月份财务数据的积极表现让很多业内人士预计第三季度经济增长将好于预期，gdp增速预计与上半年持平。

就子行业而言，最大的亮点在于企业部门。数据显示，9月份，企业新增贷款达到6127亿元，为今年4月以来的最高水平，环比增长5008亿元。其中，企业新增中长期贷款在8月份出现负增长后出现大幅逆转，同比增长4546亿元，表明企业投资意愿有所提高。

九州证券(Kyushu Securities)全球首席经济学家邓海清认为，9月份的金融数据继续上升，尤其是企业信贷超过市场预期，这证明中国经济的“L”型转折点已经过去。中长期贷款大幅增加，说明企业融资状况并未恶化:“企业融资高，说明企业信心逐步恢复，盈利能力不断提高，有利于中国股市出现一只长期的‘健康牛’。”

除了企业投资意愿的提高，地方债券互换规模的下降和ppp项目的加速落地也导致企业部门新增贷款的增加。招商证券(600999，BUY)宏观分析师严玲表示，去年第四季度，ppp项目的数量有所增加，预计这些项目的落地时间约为一年。今年9月以来，ppp项目的落地将带来企业中长期贷款的相应增加。

在住宅领域，住房抵押贷款仍是9月份新增贷款总额的主力军，当月新增贷款4759亿元，占新增贷款的39%。今年前9个月，个人住房贷款增量占全部贷款增量的35.7%。

央行统计调查司司长阮表示，住房贷款增加主要受全国房地产市场趋势分化的影响，部分一、二线城市交易活跃，个人住房贷款快速增长，这也与金融机构和个人的资产配置有关。

数据显示，今年前三季度，平均每月抵押贷款超过4600亿元，是去年同期的1.88倍。民生银行(600016，BUY)首席研究员文彬表示，从国际经验来看，虽然中国抵押贷款余额占国内生产总值的比例在合理范围内，但短期内居民将迅速增加杠杆率，特别是如果过度投资和投机性需求容易导致金融风险，这也将对其他实体经济部门的信贷需求产生挤出效应。随着各地房地产调控带来的收紧效应，以及监管部门对抵押贷款风险的及时预警，预计投资和投机需求将迅速下降，抵押贷款增量将逐月下降，购房所需的贷款需求将继续优先得到保障。

事实上，随着国庆期间许多地方楼市调控措施的出台，业内普遍预期，前期增长迅速的个人住房贷款增速将在第四季度后放缓。《证券时报》记者从北京多家房地产代理商处了解到，自北京新政出台以来，房地产代理商的数量和营业额都大幅下降。预计新政对只需要第一套房的群体影响不大，但对投资群体和需求改善群体影响较大。

此外，9月末，外汇占比环比下降3375亿元，为2016年1月以来最大降幅。中信证券(600030，BUY)首席债券分析师明明表示，随着近期美联储加息临近，人民币汇率持续贬值，央行宽松的货币政策有限，RRR降息仍在意料之中。