单月IPO核准数增多影响有限

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一方面，今年发行的新股主要是小盘股。其中，上海银行筹资106.7亿元人民币，创下今年单笔ipo的最大筹资纪录。这与前几年数百亿元a股的超大盘股ipo大不相同。另一方面，今年以来新股发行价格相对较低，许多企业的发行规模与原计划相比都有明显降低。

记者笔记

我们的记者张伟

11月18日，中国证监会批准了14家企业的ipo申请，预计募集资金总额不会超过64亿元。这是自去年11月以来的第三批ipo批准，此前几个月每月都有两批IPO获得批准。

11月4日和11日，中国证监会分别批准了9宗和15宗首次公开发行，募集资金总额分别不超过45亿元和112亿元。回顾今年下半年，7月，中国证监会分别于8日和22日批准了13家和14家企业的首次公开募股，募集资金总额分别不超过91亿元和120亿元。今年8月，中国证监会分别于5月5日和19日批准了13宗首次公开发行(IPO)和13宗首次公开发行(IPO)，募集资金总额分别不超过50亿元和109亿元。9月，中国证监会分别于9日和23日批准了14家和12家企业的首次公开募股，募集资金总额分别不超过116亿元和155亿元。10月，中国证监会分别于14日和28日批准了14宗首次公开发行(IPO)和14宗首次公开发行(IPO)，募集资金总额分别不超过73亿元和101亿元。

就ipo获批企业数量而言，自去年11月以来已大幅增加，现有三批企业中有38家。从7月到10月，分别有27家、26家、26家和28家企业通过了ipo。据最近一个月的消息，自10月28日以来，已有四批ipo获批，涉及52家企业。然而，要评估ipo扩张的速度，我们不应该简单地看批准的IPO数量，而应该主要看筹集的资金数量。自去年11月以来，这三次IPO的融资总额预计将达到221亿元，并不是今年下半年单月的最高值。9月份，由于上海银行首次公开发行(ipo)募集资金超过100亿元，预计整个月的ipo批准总额不会超过271亿元。

据统计，今年以来，中国证监会已经发布了20批首次公开发行(ipo)审批文件，215家企业通过了IPO审批，融资总额约为1454亿元。今年以来，ipo似乎有大量企业，但其对二级市场的影响相对有限。一方面，今年发行的新股主要是小盘股。其中，上海银行筹资106.7亿元人民币，创下今年单笔ipo的最大筹资纪录。这与前几年数百亿元a股的超大盘股ipo大不相同。另一方面，今年以来新股发行价格相对较低，许多企业的发行规模与原计划相比都有明显降低。例如，江苏银行首次公开发行的股票数量从去年计划的25.975亿股减少到11.54亿股，募集资金大幅减少，实际募集资金约为72亿元。显然，"瘦身"发行减少了首次公开发行的资金筹集总量，缓解了市场压力。

普华永道(PricewaterhouseCoopers)今年1月发布的数据显示，2015年上海和深圳股市的首次公开募股数量达到219宗，高于2014年的125宗；融资规模1586亿元，高于2014年的786亿元。值得一提的是，2015年的ipo实际上主要集中在上半年。2015年6月，在a股开始持续下跌后，监管部门采取措施挽救市场，于7月暂停ipo，并于11月宣布重启ipo。相比之下，可以发现今年ipo扩张速度超过了2014年全年，但低于2015年上半年。

今年以来，ipo对二级市场影响有限的另一个重要原因是，重启的ipo取消了原有的新股认购预支付制度，在确定配售数量后，将认购预支付制度改为支付。以这种方式完善新股发行制度，可以避免巨额新资金对货币市场的冲击，也可以避免一些投资者抛售旧股票、发行新股的问题。相比之下，之前实施的新股认购预付金制度，在几天内就遇到了新股集群发行的问题，这很容易造成市场流动性吃紧，因为巨额认购资金被冻结，导致二级市场波动。

自3月份以来，上证综指一直在向上波动，11月21日达到3229.76点的盘中高点，再创新高。在稳定积极的宏观经济、深港通开通、养老金即将入市的支撑下，投资者信心回升，市场没有受到单个月ipo审批增加的影响。值得注意的是，审计委员会的审计节奏并没有审批文件下发的快，从8月到10月的一个月内企业开会的次数明显少于7月。此外，从1月到9月，共有73家上市公司停止了审核，缓解了ipo“堰塞湖”的压力。

一些市场参与者表示，如果ipo筹资总额大幅增加，可能会让投资者更加敏感。监管机构仍将考虑市场的承受能力，因此投资者不必太担心一个月内ipo审批的增加。