27只AH股溢价超100% 香港小盘股或价值重估

本篇文章1827字，读完约5分钟

在市场屏息等待深港通开通的同时，a股对h股的溢价自11月份以来一直在小幅上升:根据Flush (300033，BUY)的统计，截至11月18日收盘，两市91只a股中，有27只a股对h股溢价超过100%，只有4只a股对h股折价。10月31日，有23只a股对h股溢价超过100%，5只a股对h股折价。

目前，深港通已进入倒计时阶段。业内人士认为，深港通有望为a股市场带来约1500亿元的增量资金，其对a股市场的长期影响远远大于短期资金的作用；对港股而言，资金更为有利，预计港股小盘股日均成交量将增加50%~100%，从而获得升值机会。

27 ah股票的溢价超过100%

自去年11月以来，上证综指上涨了2.98%，而恒生中国企业指数(h股指数)下跌了2.08%。虽然业界预期深港通开通后，a股溢价将会收窄，但由于两地近期市场表现不同，a股溢价自去年11月以来一直略有上升。相应地，恒生a股溢价指数在11月份上升了1.87%，上周五收于125.01点，显示a股比h股整体高出25.01%。

具体股票方面，根据同花顺的统计，截至11月18日收盘，两市91只a股中，共有27只a股对h股溢价超过100%，其中9只a股对h股溢价超过200%。洛阳玻璃(600876，BUY)以429.7%的溢价高居榜首。上周五，a股收于25.61元，h股收于5.53港元，显示了两地之间的巨大价差。其次是浙江世宝(002703，买)和新华文选(601811，买)，保险费率分别为315.54%和314.77%。山东墨龙(002490，买)、*圣昆吉(600806，买)、景程(600860，买)、万通高速(600012，买)、易拓(601038，买)和广汽集团(601238，买)的费率

根据10月31日的收盘数据，a股对h股溢价超过100%的有23只，其中a股对h股溢价超过200%的有7只。洛阳玻璃以406.79%的升水率位居第一，其他五家分别是浙江世保、新华文轩、山东墨龙、圣昆吉、易拓和景城。

截至11月18日收盘，只有4只a股被折价为h股。其中，福耀玻璃(600660，Buy)的折扣率最大，为12.6%，其次是海螺水泥(600585，Buy)、潍柴动力(000338，Buy)和平安(601318，Buy)，折扣率不超过10%。10月31日收盘时，有5只a股折价为h股。除上述4条外，另一条为沪宁高速公路(600377，买)。

深港通可能会刺激小盘股

事实上，即使是同一只股票，两个市场的表现还是有很大的差异。自去年11月以来，在91只a股中，10只a股涨幅超过10%。江西铜业(600362，买入)a股涨幅最大，达到43.19%，其次是万通高速和大连港(601880，买入)a股，涨幅超过30%。此外，中冶(601618，收购)、中国交通建设(601800，收购)、CIMC (000039，收购)和广汽集团的a股也在涨幅之列。然而，h股的表现相对较差，其中6只上涨了10%以上。CIMC和江西铜业的h股分别增长25.76%和24.02%。另外四家是东江环保(002672，收购)、中铝(601600，收购)、中国远洋(601919，收购)和中联重科(000157，收购)。

业内普遍预期，深港通开通后，港股将获得更多利好资金。广发证券(000776，BUY)认为，港股中长期前景看好:首先，港股估值偏低。目前，恒生指数与S&P 500和日经225等成熟市场相比，仍然处于相对较低的位置，低估值为港股创造了安全边际；其次，全球流动性宽松的周期即将结束，香港的高收益资产仍将受到内地基金的青睐。深港通的开通将进一步加强两地资本市场的联系，有望提升港股的估值和流动性。

根据银河国际的估计，即使在保守的假设下，深港通仍有望将香港小盘股的日均成交量提高50%~100%。对于一些可能纳入深港通投资范围的股票，目前交易量相对较低，这意味着深港通正式开通后，上述股票的交易量将大幅增加，有可能获得大幅重估。

至于对a股的影响，东吴证券(601555，BUY)预测深港通将带来约1500亿元的增量资本，而对a股市场的长期影响远远大于短期资本。招商局证券(600999，BUY)也认为，深港通推出带来的增量资本对a股市场和个股的影响有限，但深港通事件影响了市场预期，其对股市的催化作用大于其开通后香港资本的实际流入。重要的是要关注市场本身的趋势和市场在当前时期的整体风险回报率。