21日盘前研报精选：10股有望爆发

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证券时报网络。11月21日，

恒生电子:第三季度营收增长率略高于预期，2.0业务发展仍需投资

研究机构:广发证券

该公司公布了2016年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入13.37亿元，同比增长3.01%；归属于母亲的净利润为2.05亿元，同比增长28.10%；非净利润减少1.67%，同比下降18.90%。

第三季度，公司实现营业收入5.17亿元，同比增长32.55%；归属于母亲的净利润为4130万元，同比增长181.36%；扣除非净利润4154万元，同比下降3.04%。

第三季度收入增长32.55%，略高于预期。1)受去年同期收入基数较高的影响，前三季度收入增长率较低。销售费用率提高2.05个百分点，管理费率小幅下降0.38个百分点；预收款额为6.98亿元，比去年同期的6.11亿元增长14%。2)第三季度收入增长32.55%，这是一个积极的信号:I)这确实反映了公司的增长(霍姆斯业务于2015年7月停止；几米的资金在2015年下半年将不再整合)；Ii)公司当前业务不受或较少受金融市场环境影响。3)金融创新对信息技术提出了更高的要求。作为行业内的技术领导者，中长期内仍需要大量的技术投入，费用比例可能难以显著提高。

深港通、新三板私募等金融环境和政策的变化可能带来新一轮的增长点。公司受益于金融环境和政策变化带来的it创新和更新需求。自2016年以来，深港通业务的开通和私募参与新三板市场对it系统提出了新的要求。恒生电子有望在未来受益于相关业务的推广。

2016年至2018年每股收益分别为0.91元、1.12元和1.42元。公司的1.0业务仍保持高速增长。考虑到政策和金融环境等因素，我们判断2.0业务仍处于潜伏期，因此会带来更大的资本投资需求或对利润产生一定的影响。从中长期来看，我们对公司的未来发展持乐观态度。据估计，2016年至2018年的每股收益将分别为0.91元、1.12元和1.42元。

风险预警:资本市场的繁荣影响下游客户的it需求；金融创新监管政策短期内没有大幅度放松，相关业务进展不确定。

(证券时报新闻中心)