山东能源210亿元“债转股”计划肥矿首当其冲 或先剥离僵尸企业

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近日，山东省首个市场化债转股在山东省最大的省属国有企业山东能源集团落户，这也是中国首个市场化的煤炭企业债转股。

据了解，中国建设银行将牵头成立一只总规模为210亿元的基金，与山东能源集团开展市场化债转股合作。

目前各方已签署框架协议，化肥矿业集团是山东能源集团债转股计划的一部分，但具体实施方案尚未出台。山东能源集团宣传部部长蒋育台告诉《山东财经记者》。

数据显示，截至2015年底，飞矿集团合并报表中的资产和负债总额分别为182.1亿元和179.2亿元，其中贷款总额为138.93亿元。

煽动保险和社会保障基金参与

数据显示，山东能源集团是山东省最大的省级国有企业，也是山东省唯一的财富500强企业。公司全资拥有16家一级子公司，2015年煤炭产量超过1.3亿吨，在中国同行业中排名第四。

2016年第三季度财务报告显示，山东能源集团今年利润大幅增长，实现收入1266.81亿元，同比增长18.67%；净利润6.53亿元，同比增长12.84亿元，实现了扭亏为盈。

与中国建设银行进行市场化债转股合作后，集团资产负债率可降低6个百分点以上，财务成本可节约10亿元以上。更好地实现银行去杠杆化和企业减债具有重要意义，这是山东能源集团在山东能源化肥矿山集团改革重组方案确定后推出的又一创新举措。山东能源集团董事长李伟民表示。

据建行债转股项目组组长、信贷审批部副总经理张介绍，建行已经联系了50多家潜在的债转股企业。此次债转股的目标不是僵尸企业，而是在某个行业或某个地区处于领先地位的重要企业。这些企业有活的价值和盈利的未来。这些企业可以通过债转股降低杠杆率，减轻负担，从而赢得结构调整时间和空空间。

值得注意的是，根据目前披露的方案，在全国范围内推进债转股市场化的过程中，中国建设银行采用基金的方式筹集资金，并鼓励保险基金、社保基金等更多的社会资本参与。

化肥矿山集团重组方案已经确定

业内人士对《山东金融报》记者表示，由于煤炭市场低迷，已有60多年历史的化肥矿业集团连年亏损，化肥矿业集团应该成为山东能源集团债转股计划的首要目标。

作为山东能源集团债转股计划的一部分，化肥矿业集团的资产引起了市场的关注。据了解，今年2月，化肥矿业集团已开始推进改革和重组计划。据李伟民介绍，山东能源化肥集团的改革重组方案已经确定。

有迹象表明，化肥和矿业集团的员工安置和分流工作已经开始。今年8月，化肥矿业集团官方网站公布了员工转岗后的再就业信息。特别信息发布包括33家企业的名单和详细的招聘信息。

山东财经记者注意到，尽管今年煤炭价格大幅上涨，许多煤炭企业的经营状况有所改善，但化肥和矿业集团与去年相比却呈现出进一步恶化的趋势。

根据飞矿集团最近披露的2016年第三季度财务报表，飞矿集团的营业收入为23.8亿元，净利润为-7.6亿元。去年第三季度，飞矿集团的营业收入为30.3亿元，净利润为-7.2亿元。

数据显示，截至2015年底，飞矿集团合并报表中的总资产为182.1亿元，其中有效资产94.4亿元，无效资产61.6亿元，应收账款26.1亿元。此外，截至2015年底，化肥矿山集团合并报表中负债总额为179.2亿元，其中贷款总额高达138.93亿元，其中:融资租赁9.25亿元，能源集团担保中期票据13亿元，化肥矿山内部单位担保银行贷款84.68亿元，银行信贷32亿元。

随着债转股框架协议的签署，化肥矿业集团的资产处置方案进一步受到市场关注。市场上流传的《关于化肥矿山改革重组中债权债务减免的征求意见稿》表明，解决办法之一是破产重组化肥矿业集团内债权债务相对集中的企业，剥离僵尸企业。化肥矿业集团最终将形成资产质量好、债务负担低、经营有效、债务偿还及时的新的利益格局。

如果上述方案被采纳并成功实施，化肥矿业集团将不再是僵尸企业。随着国家供给侧改革的深入，债转股将有助于其降低负债率和财务成本，其运行状况将得到客观改善。一位参与国有老企业改革的业内人士告诉《山东金融时报》。