15日盘前研报精选：10股有望爆发

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证券时报网络。11月15日，

同仁堂:前三季度净利润同比增长14.4%，与预期一致

组织机构:群益证券(香港)

公司业绩:2016年前三季度，公司实现收入89.0亿元，同比增长12.0%，净利润7.6亿元，同比增长14.4%，相当于每股收益0.55元，公司业绩达到预期。其中，公司第三季度实现收入25.1亿元，同比增长8.6%，净利润1.9亿元，同比增长12.7%。

医药行业和商业的稳步增长:在安宫牛黄丸、同仁牛黄青心丸、同仁大活络丸、六味地黄丸和阿胶的快速增长带动下，我们预计公司医药行业将保持11%左右的增长。预计随着未来大兴和安国基地的投产，公司的产能瓶颈将得到解决，医药行业收入将继续增长；该公司的医药业务部门收入预计将保持12%左右的稳定增长。总的来说，随着产品结构的优化，公司第三季度毛利率同比增长2.9个百分点，达到46.8%，三项费用比率为29.3%，同比增长2.4个百分点，主要是由于促销活动的增加和销售费用比率的增加。

主要控股子公司业绩稳步增长:同仁堂科技前三季度实现收入35.5亿元，同比增长14.7%，实现净利润5.4亿元，同比增长17.1%；同仁堂国药集团前三季度实现收入7亿元，同比增长13.0%，实现净利润2.9亿元，同比增长29.8%；子公司业务的稳步增长给同仁堂带来了良好的效益。

国有企业改革提供了催化剂:公司控股股东北京市国有资产监督管理委员会提出加快市属国有企业与中央企业的合作，通过出资、收购股份、相互换股等多种形式实现股权多元化；鼓励诚实、负责、有实力的民营企业参与国有资本企业的改制重组。预计该公司还将在股权激励、混合所有制等方面进行相关尝试。，以提高企业活力。

品牌知名度高，产品资源丰富:作为老中医品牌的旗舰，社会认知度很高，有效保证了公司产品在终端的价格维持能力和新产品的推广速度。800个产品编号和200个独家品种是公司巨大的资源宝库。

利润预测:预计2016/2017年公司净利润为10亿元(Yoy+14.7%)/11.5亿元(yoy+14.9%)，每股收益分别为0.73元和0.84元，相当于市盈率的43倍和38倍。作为一家老牌中药企业，公司拥有较高的品牌声誉，现有品种具有很大的开发潜力。它有望在未来受益于国有企业改革，并激发其业务活力。公司目前估值合理，持之以恒，积极关注北京国有资产混业改革进程。

(证券时报新闻中心)