重庆渝富：从不良债务处置到国有资本运营

本篇文章1615字，读完约4分钟

地方国有资本投资运营公司探索(三)袁东明

重庆裕富资产管理集团(以下简称裕富集团)成立于2004年。重庆市初步将其定位为解决和处置市属企业不良资产和经营性国有资产的重要平台。党的十八届三中全会以来，重庆已将渝富集团列为国有资本经营公司改革试点。裕富集团正在大力开发市场化运营工具，积极探索发挥国有资本运营功能。截至2015年底，裕富集团合并报表总资产近2000亿元，共有55家内资企业。

裕富集团成功完成“三大重组”职能

渝富集团自成立至2013年，围绕重庆市委、市政府的战略意图和企业定位，逐步形成了“三大重组”职能:一是债务重组，以市场化方式打包处置包括金融企业在内的国有不良债务。公司处置消化了包括金融机构在内的地方国有企业不良资产300多亿元，帮助1200多家企业减负脱困。二是土地重组，通过土地收购和储备为破产和搬迁企业提供流动资金。公司为“环保搬迁、退二退三、破产倒闭”三类企业发挥土地储备主平台作用，为企业提供450亿元流动资金。三是资产重组，对地方金融和工商国有企业进行战略性投资，优化国有经济布局。公司实施了多次st公司重组，支持西南证券、中国房地产、金科集团借壳上市，推动重庆银行、重庆农村商业银行重组上市。

裕富集团正在积极探索国有资本的运营功能

党的十八届三中全会后，重庆推动了渝富集团国有资本运营公司改革试点。重庆市国有资产监督管理委员会(SASAC)为裕富集团履行出资人职责，授权裕富集团在授权范围内履行出资人国有资本职责，并授予裕富集团重大投资决策权和部分产权管理事项等出资人权利。作为一家以股权为基础的国有资本运营公司，裕富集团定位为推进国有企业改革的平台、优化国有资本布局的运营平台和“股权投资与资本运营”市场化运作的专业平台，主要目标是提高国有资本运营效率和回报，服务国家战略和城市战略，承担政府重大专项任务。作为一家国有独资公司，裕富集团正在加快构建“内部董事+专职外部董事+兼职外部董事”的董事会结构，在此基础上，保障管理自主权，建立市场化运作和经营性薪酬的内部激励机制。

国有资本公司试点运营后，裕富集团的职能逐渐转变为股权管理、流动增值和优化布局。首先是股权管理。做“积极股东”，切实履行股东权利和责任，行使股东权利，发挥股东作用，推动投资企业改善治理，优化战略和决策，提升经营业绩和资本价值。二是增值流。2015年，公司先后通过资本市场推动BOE和西南证券的股权转让，实现营业收入近120亿元。三是优化布局。在金融领域、战略性新兴产业(Aiji、净值、信息)和具有投资价值的领域实施战略性投资，培育产业，优化布局，改善结构。公司在重庆十大战略性新兴产业投资超过140亿元，带动项目总投资近1000亿元。

裕富集团初步形成了以市场为导向的资本运营体系

为有效落实这三大职能，裕富集团正积极打造市场化资本运营工具，推动企业由完成任务向市场化运营转型。经过几年的实践，裕富集团初步形成了一套包括资本市场、基金和资产管理在内的完整的市场化运作体系。首先，建立资本市场工具。着力打造上市公司集群，利用多层次资本市场进行ipo、私募和二级市场减持，推动资本价值形态转型。2014年，公司通过私募上市公司在BOE投资，煽动BOE投资320亿元在渝建设8.5代线液晶面板项目。目前，该公司正在加快空西航和三峡担保等企业的上市。第二是建立基金工具。目前，公司已经设立并运营了多种不同类型的基金，如以战略性新兴产业股票投资基金为代表的产业基金、开放式基金、供应方结构改革基金(Aiji、净值、信息)和风险投资基金等。战略性新兴产业股权投资基金为800亿元人民币，并已在短短三分之一年内投资乐视、重庆超硅和空马达西气航，建立了金融资产收购和处置工具。公司分批收购和处置地方不良金融资产，为银行、担保、小额贷款、信托等金融机构服务，为地方营造良好的金融生态。

(作者是国务院发展研究中心企业研究所副所长)