央行流动性增加 出口结束负增长

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在央行的流动性支持下，货币市场和债券市场的利率上周(12月19日至12月25日)大幅回落，7天回购利率下降69个基点至2.55%，10年期国债收益率下降10.34个基点至3.18%。即便如此，金融机构融资成本的上升趋势并没有改变。

从债券发行来看，11月以来，信用债券发行规模逐渐缩小，融资需求减弱，表明中央经济工作会议提出的“稳定中性”货币政策将从金融市场延伸到实体经济。债券市场的流动性风险和信用风险似乎正在逐步化解。当市场出现信贷危机时，央行通过释放流动性来缓解恐慌是可以理解的，但有时它也掩盖了金融机构忽视风险控制、逃避监管的本质。

就实体经济而言，中国出口集装箱综合运价指数继续呈上升趋势。11月份，中国以美元计价的出口值(不包括香港)同比增长2.79%，结束了连续7个月的负增长；在房地产方面，自9月和10月一、二线城市限购限贷政策出台以来，一、二线城市新二手房交易面积增速明显回落，但三线城市房屋交易面积增速仍保持稳定。