调节好货币闸门 维护流动性基本稳定

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最近召开的中央经济工作会议要求继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策；货币政策应保持稳定和中性，适应货币供给方式的新变化，调整货币政策的闸门，努力畅通货币政策的传导渠道和机制，保持流动性的基本稳定。

显然，稳定和中性的货币政策是中央政府面对当前新的经济形势做出的重要决策。

自2016年以来，尽管国内外经济金融形势复杂多变，但中国经济运行发生了积极变化，经济增长和物价上涨总体稳定。今年以来，根据形势的发展变化，稳健的货币政策始终注重节奏和力度。鉴于外汇持有量下降造成的流动性缺口，并考虑到储备工具可能形成资产负债表效应，具有较强的信号意义和诸多约束条件，央行通过公开市场操作和中期贷款工具提供流动性，保持合理适度的流动性和基本稳定的利率水平。一般来说，当前的货币总量和利率水平与经济基本面的变化相匹配。货币政策总是注重根据形势的发展变化加强预调整和微调，从而为供给侧结构改革保持一个中性和适度的货币金融环境。

2017年是实施“十三五”规划的重要一年，也是深化供给体制改革的一年。保持稳健的货币政策，是做好明年经济工作，坚持稳中求进、治国理政的必然要求。面对明年经济形势的诸多不确定性，货币政策的目标变得多样化。为及时有效应对复杂形势和挑战，要不断加强宏观调控，调整货币政策闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，保持流动性基本稳定，保持稳定、中性、适度的货币金融环境，为各项工作和全面深化改革提供良好的货币金融环境。

当前，调整货币闸门，保持流动性基本稳定，需要适应货币供给方式的新变化，综合运用货币政策工具，优化政策组合，保持适度流动性，实现货币信贷和社会融资规模的合理增长。根据经济金融形势和外汇流量的变化，综合运用各种货币政策工具，合理安排货币政策工具的组合、期限结构和操作，加强流动性管理，保持银行体系合理适度的流动性，促进货币信贷适度增长。既要满足经济发展的合理资金需求，又要为物价总水平的基本稳定创造良好的货币环境，有效管理通货膨胀预期。引导商业银行加强流动性和资产负债管理，合理安排资产负债总额和期限结构，提高流动性风险管理水平。要进一步促进货币市场稳定，完善央行抵押品管理框架，调整流动性和市场利率，加强和改善宏观审慎管理，组织实施宏观审慎评估。

调整货币闸门，保持流动性基本稳定，努力畅通货币政策传导渠道和机制，提高金融运行效率和服务实体经济的能力。保持流动性基本稳定。一方面，我们必须注意流动性紧张；另一方面，我们也要注意货币政策的传导。在把握流动性“总量”的同时，还要注意疏通流动性“渠道”。如果传导渠道不畅通，传导机制不完善，货币政策的意图就无法传导给市场主体。清理货币政策传导渠道已成为中国人民银行推动的重要任务之一。下一步，要继续创新调控方式，坚持稳定宏观政策，加强预调微调，不搞强刺激，更加注重精细化，探索更有针对性的结构性问题解决方案；同时，我们将坚定不移推进金融市场化改革，进一步完善货币政策调控和宏观审慎政策框架，畅通传导渠道，增强金融服务实体经济的能力。

调整货币政策和保持流动性的基本稳定应该与供应方的各种结构改革措施相匹配。总的来说，要保持货币金融环境稳定，在数量和价格上适度宽松，为结构性改革创造适度宽松的货币金融环境。中央经济工作会议指出，明年要继续深化供给面结构改革，进一步推进“三比一、一减一补”和农业供给面结构改革，努力振兴实体经济，促进房地产市场稳定健康发展。完成这些关键任务需要一个适当的货币和金融环境。当前，货币政策的关键是保持稳定和中性的货币环境，同时充分发挥宏观审慎政策在维护金融体系稳定中的作用。更重要的是，通过推进结构调整和改革，进一步增强市场信心和经济内生活力，促进经济持续健康稳定发展，扩大金融资源有效配置。

调整好货币闸门，保持流动性基本稳定，注意防范金融风险和资产泡沫。防范和控制金融风险，抑制资产泡沫，对明年稳健的货币政策提出了更高的要求。要把金融风险防控放在更加重要的位置，下决心处置一批风险点，重点防控资产泡沫，提升监管能力，确保系统性金融风险不发生。因此，有必要进一步调整货币的“总闸门”，保持流动性的基本稳定，既要保证经济发展的正常需要，又要防止因货币不足或过多而造成金融体系的不适。

2017年，经济工作即将开始，有了新的开始和新的旅程。中国经济发展将在新的正常经济政策框架内继续稳步运行，稳健的货币政策将继续为之保驾护航。稳健的货币政策将进一步丰富自身的政策内涵，积极适应货币供给模式的新变化，调整货币闸门，保持流动性的基本稳定，继续为供给侧结构改革创造适宜的货币金融环境，为中国经济平稳健康发展保驾护航。