经济复苏：须加强全球政策协调与治理合作

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通过改善全球治理，我们可以增加对实体经济的宏观政策支持，深化结构改革以激发技术创新的力量，促进国际金融市场的稳定以促进实体经济的复苏。同时，通过维护和平稳定的地缘政治局势和公平开放的多边贸易体系，我们将为各国的发展创造有利的外部环境。

2017年全球经济展望

我们的记者张娜

回顾2016年，全球经济连续第五年下滑，全球金融市场波动加剧。发达经济体复苏乏力，黑天鹅事件频发；新兴市场的资本外流已经放缓，实体经济变得更加稳定。

展望2017年全球经济金融形势，中国银行国际金融研究所近日在北京发布的《2017年经济金融展望报告》(以下简称《报告》)认为，明年全球经济将略有好转，美国经济增长有望加快，欧洲经济将在多重挑战中稳步复苏，日本经济将略有回升。亚太新兴经济体预计将保持高增长率，并将继续成为全球增长的核心力量。美元将保持强势格局，全球股市将向下波动，发达国家的债券收益率将上升，大宗商品市场将继续再平衡。特朗普的政策趋势、美联储的加息节奏和欧洲选举将是影响全球金融市场的风险点。

全球经济仍将保持适度增长

《报告》预测，2017年全球经济将保持适度增长，增速将略微加快至2.8%，但仍低于潜在水平；通胀可能会进入一个转折点，从2016年的2.9%升至3.3%左右。

从经济增长的供给方面来看，人口老龄化、劳动生产率下降、金融监管加强和科技进步缺乏突破仍然是制约全球经济长期增长的因素。从需求方面来看，正反两方面的力量交织在一起，限制了全球经济加速增长。这主要体现在以下四个方面。

首先，预计美国经济将受益于特朗普政府在基础设施建设、制造业振兴、减税等方面的新政策。，但这是不确定的，因为它的贸易保护和反移民倾向，这影响了美国对世界经济增长的贡献。

第二，主要经济体总体上仍处于货币宽松状态(例如，欧洲和日本等主要发达经济体央行的负利率和量化宽松政策难以改变)，财政政策也有望在促进增长方面发挥作用。然而，美联储加快了货币政策正常化的步伐，改变了全球流动性状况，加剧了金融市场动荡，打击了实体经济的复苏。

第三，预计中国、印度、印度尼西亚等亚太新兴经济体将保持较高的增长率，并将继续成为保持全球经济稳定增长的核心力量。特别是“一带一路”沿线的投资和建设继续推进，成为全球需求增长的亮点。

第四，依赖大宗商品出口的新兴经济体可能受益于市场价格的稳定和复苏(尤其是俄罗斯和巴西预计将摆脱经济衰退)，但供需失衡无法在短期内得到改善，这限制了市场反弹的力度。

美国经济增长预计将加速

2016年上半年，由于投资下降，美国经济增长缓慢，而2016年下半年，美国经济增长适度且加速。失业率下降、个人可支配收入上升和银行循环信贷增长推动消费支出持续增长，政府支出和投资出现反弹，净出口继续适度增长。然而，由于缺乏利润增长和有限的投资意愿，固定投资的增长仍然缓慢。2016年国内生产总值增长率估计在1.5%左右。

展望2017年，该报告认为，美国的经济增长有望加快。特别是，一旦特朗普的新政府在基础设施建设、企业和个人减税以及提高贸易关税方面的政策得到推广，它们将为美国经济带来短期提振。近期，股市、外汇等实体经济和金融市场的领先指标也做出了预期的反应。

报告预测，2017年美国gdp增长率将加速至2%，持续的经济增长将使美国接近充分就业，并带来明显的通胀压力。预计美联储将在2016年12月加息25个基点的基础上，在2017年两次加息。

欧元区经济正在温和但脆弱地增长，下行风险依然存在

2016年，欧元走弱、油价走低等利好效应逐渐减弱，欧元区经济复苏较上年放缓。四大经济体的表现参差不齐，法国波动较大，意大利略显疲弱。私人消费仍然是主要引擎，推动欧元区保持适度增长；宽松的货币政策逐步改善了融资条件，企业和居民贷款加快。然而，由于负利率环境，欧元区金融业普遍存在较低的利润水平，一些大银行坏账或资金紧张，导致压力积累和风险上升。外部环境不确定，特别是英国的“英国退出欧盟”影响投资者信心，长期贸易影响令人困惑，因为“英国退出欧盟”谈判需要很长时间。

报告预测，欧元区经济将在2017年实现适度增长，劳动力市场的复苏、量化宽松政策的效果以及成员国对结构性改革的大力推动将成为适度复苏的重要条件。其中，在失业率下降和稳定公共投资等因素的推动下，希腊有望走出衰退，在2017年实现2.7%的增长。由于能源价格的回升，通货膨胀率已经反弹，并将在2017年回到1%以上，这仍然远远低于设定的目标。不能排除欧洲央行进一步延长宽松措施的可能性。

亚太地区新兴经济体保持稳定快速增长

2016年，由于宽松的货币政策，亚洲新兴市场的内部需求上升，抵消了外部需求不足的影响。与此同时，全球商品价格的稳定也有利于出口导向型亚洲新兴市场经济体的稳定。印度尼西亚经济保持稳定，前三季度国内生产总值同比增长5%。在银行贷款增加、政府基础设施支出和外国投资增加等因素的推动下，越南的国内生产总值在头九个月增长了5.9%。由于外部需求疲软、出口下降和国内消费疲软，泰国政府实施了刺激措施来增加投资，上半年的经济增长率达到了四年多来的新高。菲律宾经济增长达到6.9%，也是三年来最快的增长率，其中投资同比增长27.6%。

报告预测，2017年，中国和印度的经济将保持稳定，这将有助于亚洲新兴经济体的稳定发展，总体国内生产总值增长率将保持在5.7%左右。美国加息的前景可能会影响亚太新兴市场的资本流动，并给经济增长带来挑战。

加强全球政策协调和治理合作尤为重要

全球经济下滑需要找到突破口，加强全球政策协调和治理合作尤为重要。

根据该报告，通过改善全球治理，我们可以增加对实体经济的宏观政策支持，深化结构改革以刺激技术创新的力量，以及促进国际金融市场的稳定以促进实体经济的复苏。同时，通过维护和平稳定的地缘政治局势和公平开放的多边贸易体系，我们将为各国的发展创造有利的外部环境。

2016年，全球治理面临前所未有的挑战，尤其是英国退出欧盟公投和美国大选结果带来的巨大不确定性。与此同时，全球经济治理改革取得重要进展，20国集团杭州峰会首次明确提出创新增长方式，为世界经济指明方向。此外，金砖国家之间的合作、亚太自由贸易区建设、“一带一路”区域合作以及EU--加拿大自由贸易区建设也有新的发展。通过加强全球公共治理，我们可以逆转“去全球化”的逆风，为世界经济的长期可持续发展注入积极的能量。