中行董事长：中资企业跨境并购开始进入深水区

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核心提示:当前全球M&A浪潮远未消退，中资企业跨境M&A的蓝色海洋依然广阔。但是，应该清楚地认识到，中资企业的跨境M&A已经开始进入深水区。在跨境M&A推进产业升级的过程中，我们既要看到机遇，也要时刻关注风险。

新华社记者侯玉洁·刘铮

中国银行董事长田国立在8日举行的彭博全球M&A峰会上表示，目前全球M&A浪潮尚未消退，中资企业跨境M&A的蓝色海洋依然广阔。但是，应该清楚地认识到，中资企业的跨境M&A已经开始进入深水区。在跨境M&A推进产业升级的过程中，我们既要看到机遇，也要时刻关注风险。

田国立认为，与绿地投资相比，跨境M&A更能反映新兴经济体海外投资的热点转变和上升趋势。21世纪，发达经济体跨境M&A的步伐开始放缓，而新兴经济体在这一领域的表现变得越来越活跃。M&A活动的数量和金额逐年增加，尤其是以中资企业为代表的M&A活动。

据商务部统计，近10年来，中国对外直接投资从2005年的100多亿美元增加到2015年的1457亿美元，直接投资额跃居世界第二位。与此同时，由中国买家主导的跨境M&A交易正逐年增加。今年前三季度，中国企业实施了521个跨境M&A项目，实际交易金额为674.4亿美元，超过了2015年544.4亿美元的M&A金额。

近十年来，中资企业的跨境M&A经历了从1.0到2.0的变化。田国立表示，在2.0时代，中资企业跨国并购呈现出两个显著变化:一是投资主体多元化。并购的主体由国有企业主导，逐步发展到上市公司、民营企业、私募股权投资基金。工业投资者和金融投资者如混合所有制财团共同参与的多足模式；第二，M&A工业的多样化已经从最初单一的资源和能源目标扩展到对电信、基础设施、交通、医疗和卫生(Aiji、净值、信息)、消费品、农业、房地产、金融、文化和教育等行业和领域的投资。

田国立建议，在跨境M&A的过程中，要注意避免盲目投资、急功近利的非理性M&A行为。在我们接触的M&A项目中，有些项目的溢价较高，交易后会遇到整合困难等问题，值得业界高度关注。此外，在一些并购中可能存在道德、法律和税务风险，应借助专业中介和服务机构来避免。