年内22家公司并购重组申请被否 标的盈利问题成主因

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上周，7家公司申请并购，其中两家被拒绝

在参加会议的7家公司中，2家被拒绝，5家被无条件批准。这是11月的第一周(上周)，中国证监会M&A与重组委员会审议了上市公司M&A与重组的申请。今年到目前为止，被拒绝并购申请的公司数量已达22家。此外，在已获批准的公司中，无条件批准的公司数目与有条件批准的公司数目相等，均为98家。

上周被拒绝合并和重组申请的两家公司是聚龙管道工业(002619，BUY)和方达化工(000818，BUY)。至于拒绝的原因，巨龙钢管业在申请材料中没有充分披露标的资产未来盈利能力的可持续性和稳定性，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条第一款的规定。规定；方达化工股份有限公司交易完成后未披露上市公司控制权的稳定性，上市公司控制权不确定，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条的相关规定。

经过梳理，《证券报》记者注意到，今年以来，许多公司因盈利能力重组目标被拒绝，如神农基因(300189，BUY)、国发股份(600538，BUY)、暴风集团(300431，BUY)等。由于重组目标的可持续盈利能力存在重大不确定性而被拒绝；长城动画(000835，买)、明佳联合(300242，买)等。由于没有充分披露目标盈利能力，未能通过。

然而，方达化工很少因上市公司交易后的控制权而遭到拒绝。在今年被拒绝的公司中，只有南通锻造(300280，买)和申科(002633，买)的审计意见包含这一因素。

今年6月底，在一系列针对保荐代表人的培训课程中，监管机构透露，在未来的并购审查中将减少“中间地带”，只有两个结果将被“无条件通过”和“拒绝”。

正是在这个时候，获得无条件批准的公司数量大大增加，而有条件通过的公司数量迅速减少。经过梳理，《证券日报》记者注意到，自7月份以来，并购申请被拒绝、无条件通过和有条件通过的公司数量分别为13家、52家和29家，而今年上半年分别为9家、46家和69家。

值得注意的是，在上周参加会议的七家公司中，合格公司的数量是“零”，这是今年第一次。业内人士认为，这可能只是巧合，但不可否认的是，对并购的监管审查将越来越严格，这是大势所趋。未来，被无条件批准和拒绝的公司数量将继续大幅增加，而被有条件批准的公司数量将继续大幅下降。