副省长密集调研国企 江苏国资改革提速

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6月21日至7月26日，江苏省副省长马秋林考察了17家省属企业。

江苏国有企业平均资产负债率低于60%，低于全国各省67.1%的平均水平。

从混合所有制的角度来看，汇鸿集团(600981，BUY)去年整体上市并引入战略投资者的案例是相当典型的。

目前，江苏省国有企业的资产证券化率相对较低，空.的增幅较大

“推进资产证券化，为国有企业发展注入‘催化剂’”，“充分发挥上市公司的作用，充分利用国有资本煽动社会资本”...这是江苏省副省长马秋林最近在考察省属国有企业时经常提到的。据记者统计，在6月21日至7月26日的一个多月里，马秋林共查处了17家省属国有企业，覆盖了江苏SASAC所监管企业的80%。这可能预示着江苏国有企业的资本运营节奏将大大加快。

省国有资产监督管理委员会有关负责人表示，要把发展混合所有制经济作为深化改革的重要途径，重点是保持和增加国有资产的价值，增强国有企业的竞争力，扩大国有资本的功能。省级竞争性企业控股上市公司应通过吸收合并、资产置换和上市公司私募等方式实现核心业务和优质资产上市，最终实现整体上市，并逐年提高省级国有资本证券化水平。

资产证券化比率增加了/0/室

作为中国第一个颁布国有企业改革实施细则的省份，在江苏于2014年10月发布相关政策文件后，只有汇鸿集团(通过“江苏开元”平台)于2015年11月整体上市。业内人士告诉记者，江苏国有企业资本运营节奏不是很快的主要原因之一可能是企业资产负债率低，缺乏撬动资本市场的动力。目前，江苏国有企业平均资产负债率低于60%，低于全国各省67.1%的平均水平。

目前，江苏省国有资产监督管理委员会监管的国有企业有21家，其中6家集团拥有8个a股上市平台:华泰证券(601688，买)、金陵饭店(601007，买)、鸿业股份(600128，买)、汇鸿集团、江苏浩天(600287，买)、*st顺川。此外，实际控制人是江苏省政府的凤凰出版集团也拥有两家上市公司:凤凰股份(600711数据显示，今年上半年，江苏省国有企业实现营业总收入1143.97亿元，同比减少83.18亿元；利润164.54亿元，同比增长1.88亿元；净资产2169.11亿元，同比增长215.83亿元。

从股权分置改革的角度来看，惠宏集团去年整体上市以及通过筹集配套资金引入战略投资者的案例起到了示范作用，不仅解决了横向竞争问题，而且大大增加了国有资产的价值。该模式可供江苏SASAC其他企业借鉴。

据了解，目前江苏省国有企业资产证券化率相对较低，空增幅较大，相关国有企业有望通过资本市场实现整体上市或围绕上市公司进行并购。目前，省级国有企业国鑫集团正在向顺川注入约210亿元的资产，如江苏信托和火力发电等。据有关人士透露，国鑫集团是顺川集团的直接控股股东，此次重大资产重组符合江苏省国有资产改革的要求。

将选择一批混合改革试点

值得注意的是，江苏省高层官员最近对国有企业进行了深入调查。据记者统计，从6月21日至7月26日，副省长马秋林考察了17家省属企业。在调查金陵饭店控股股东金陵饭店集团时，他要求“充分发挥上市公司的作用，充分利用国有资本，激发社会资本，更好地盘活上市公司的资源，扩大价值效应。”在对沈婧股份有限公司控股股东盐业集团的调查中，要求“抓住盐及盐化工主业，加强资本运营研究，充分发挥上市企业在并购和抢占销售市场中的重要作用”。

据悉，江苏省国有资产监督管理委员会将在部分省级企业中选择贸易流通、一般制造业等完全竞争行业的一批二、三级国有子公司，采取引进增量投资者、产权转让、职工持股等多种形式实施混合所有制改革。

同时，江苏省国有企业同质化竞争严重。如国鑫集团控制的舜天集团、搜狐集团，在纺织服装、进出口、房地产等业务上与汇鸿集团重叠，而金陵饭店集团和中山路饭店集团都属于酒店餐饮业。因此，根据江苏国有企业改革意见，省属企业原则上不设立新的全资一般竞争性子公司。

江苏省国有资产监督管理委员会有关负责人表示，下一步将因地制宜、分行业、分企业制定政策，规范有序推进混合所有制改革试点。也欢迎各种社会资本通过增量投资和参与股份制改革参与省属企业混合所有制改革。

城镇国有资产改革已进入“实施阶段”

不仅省一级出台了国有企业改革意见和细则，江苏省13个地级市大部分都出台了改革意见和细则，数量和比例居全国首位。其中，拥有大量国有上市公司的南京和苏州最为引人注目。

此前，南京市制定了《关于深化国有企业改革的实施意见》，主要包括战略重组、业务模式转变和经营性资产证券化。据知情人士透露，一些上市公司的控股股东已经向SASAC报告了包括资产重组在内的多项改革计划，资产证券化是主要方向。在南京国资控股的上市公司中，南京化纤(600889，BUY)、南方(600250，BUY)和南京高新(600064，BUY)是外界最期待的。

其中，南京化纤去年出售了盈利能力较强的金陵地产，现在正积极寻找改革带来的机遇，适时进入新的业务领域，寻找新的利润增长点。南京证券去年重组失败后，南方公司明确表示，现有主营业务发展有限，近年来盈利能力明显下降。积极寻找新的业务和利润增长点，提高公司资产质量和盈利能力。

南京六大国有企业集团的非上市优质资产包括南京证券(在新三板上市)、紫金信托、平安人寿和南京农垦。未来，随着南京国有企业改革的不断推进和资产证券化的不断加快，国有控股上市公司的平台价值将不断被市场发掘和认可。

苏州提出，2016年，通过收购、兼并、参股、控股等方式，国有控股上市公司将做大做强，80%的市级国有资本将逐步集中在产业链的关键环节、产权链的核心环节、价值链的高端环节等。苏州市国资委(SASAC)也大力推进混合所有制，明确选择东吴证券(601555，BUY)作为首批试点项目。据悉，东吴证券计划成立一家研究所子公司，并引入员工持股机制，30%的股份将用于激励核心人才，这将有效促进业绩提升。