提升绿色债券公信力第三方机构重要性凸显

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我们的记者高国华

9月12日，北京水务(中国)投资有限公司发行的首只可再生安排的国内绿色企业债券在交易所成功发行。该债券发行规模为28亿元人民币，无固定到期日，发行人可选择展期、延期付息和赎回。该债券的成功发行意味着中国绿色债券市场的产品设计将变得越来越丰富和灵活。

事实上，自去年底以来，央行和国家发展和改革委员会先后发布了绿色债券指导意见，正式启动国内绿色债券市场，并出台了一系列配套优惠政策，如放宽企业发行绿色债券的准入条件、加快和简化企业绿色债券的审核程序等。，这有效地刺激了国内市场发行绿色债券的热情。在优惠政策的推动下，中国绿色债券市场发展迅速。

据统计，截至9月12日，中国今年已发行24只绿色债券，发行规模达到1127.9亿元，占同期全球绿色债券发行规模的36%，成为全球最大的绿色债券发行市场。投资涵盖污染防治、资源节约、清洁交通、清洁能源等领域。与此同时，绿色债券品种越来越丰富，发行品种涵盖了金融债券、公司债券、公司债券、中期票据、资产支持证券、熊猫债券、非公开定向债务融资工具等多种产品类型。此外，自2016年初以来，绿色债券的交易量稳步增加。截至9月12日，绿色债券现货债券交易规模已达1057.1亿元，二级市场绿色债券整体交易相对活跃，尤其是绿色金融债券表现突出。

海通证券债券融资部副总经理李易峰认为，推动绿色债券市场的最大动力是主管部门对绿色债券的支持和投资者对绿色债券的认可。目前，这两方面的表现都非常积极。主管当局对绿色债券的审查相对较快，投资者也认可它们。此外，它们的利率通常低于债券市场的利率。

8月31日，中国人民银行等七部门联合发布的《关于构建绿色金融体系的指导意见》(以下简称《指导意见》)是世界上第一个政府主导的全面绿色金融政策框架，凸显了绿色金融在国家战略中的重要地位。它为构建绿色金融体系、开创绿色债券发展新局面提供了有效指导，有助于将各种绿色金融工具和产品纳入统一框架，有利于提高效率和发挥作用。业内专家普遍认为，可以预见，未来中国绿色债券市场将迎来历史性的发展机遇。

在业内人士看来，《指导意见》为政府和社会资本参与者提供了不同品种的绿色金融产品和金融工具，从操作层面设置了基本要素，从监管层面提出了创新措施和一定的强制性措施。然而，还应当指出，《指导意见》的具体实施方法需要各方尽快协调。尤其是环境权利交易市场的培育、创新绿色金融工具的开发、第三方评估机构的监管和标准的统一，需要相关部门尽快落实具体措施，共同推动绿色金融的健康发展。

在采访中，如何确保绿色债券的“绿色”成为业界的焦点话题。绿色债券与普通债券的最大区别在于“绿色”一词，即通过发行债券筹集的资金应用于能够促进环境可持续发展的绿色项目和领域。“对于投资者来说，仅仅依靠发行人自己的绿色声明是不可信的，需要独立的第三方组织进行评估和认证。”一些专家说。

上海证券交易所债券业务部副主任刘伟认为，绿色债券发行的质量比数量更重要，绿色债券市场应实现“规范启动、健康发展”。希望每一个绿色债券在绿色认证、可持续性评价和未来绿色绩效评价方面都标准化和标准化。里昂商学院副院长、亚洲区总裁王华也指出，绿色债券是金融和环保部门的交汇点，市场各方应共同参与绿色债券生态系统的建设，制定更明确的“绿色”标准，提高“绿色”标签的含金量和可信度。

中国债券信用分析师杨钦宇认为，借鉴国际绿色债券市场的发展经验，由第三方出具评估意见已成为绿色债券市场蓬勃发展的重要保证。目前，中国对绿色债券的第三方评估没有强制性要求。在现行监管框架下，中央银行、上海证券交易所和深圳证券交易所在发展绿色债券的相关文件中明确指出:“鼓励申请发行绿色金融债券的金融机构提交独立专业评估或认证机构出具的评估或认证意见。”在监管部门的积极倡导下，现有80%以上的绿色债券已经过第三方评估，并在发行前披露评估报告，以提高市场认可度。

“通过统一中国绿色债券第三方评估的质量要求，将提高认证评估结果的权威性和可比性，确保发行人的债券发行框架符合相关标准，提高发行人筛选绿色项目和衡量项目环境效益的能力。随着相关政策的逐步完善，绿色债券第三方评估的重要性日益凸显。”根据中国程心国际最近发布的报告，《指导意见》明确指出要研究和探索绿色债券的第三方评价和评级标准，为提高绿色债券的可信度指明了方向。

一直以来，央行鼓励在绿色金融债券发行中引入第三方评估认证机构，鼓励第三方评估或认证专业机构对绿色金融债券支持的绿色产业项目发展及其环境效益进行持续跟踪评估。但是，《指导意见》明确指出，今后应进一步完善绿色相关法规，研究探索绿色债券的第三方评价和评级标准，为提高绿色债券的公信力指明方向，进一步强化独立第三方机构的作用。

中国社会科学院金融研究所银行研究室主任曾刚表示，研究和探索绿色债券的第三方评估和评级标准，有利于提高绿色债券的可信度。通过统一我国绿色债券第三方认证评估的质量要求，将提高认证评估结果的权威性和可比性，确保发行人的债券发行框架符合相关标准，提高发行人筛选绿色项目和衡量项目环境效益的能力。

央行研究局首席经济学家马军在接受采访时强调，《指导意见》为下一步完善绿色债券市场提出了一些发展方向，包括“建立和完善国内绿色债券定义标准”，目的是防范监管套利风险，也有助于降低投资者对绿色债券的“搜寻”成本；“研究探索绿色债券第三方评价和评级标准”，确保第三方认证和绿色评级能够客观有效地评价绿色债券发行人及其配套项目的环境效益，增强发行人改善环境信息披露的动力。