11日三大证券报要闻摘要

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证券时报网络。10月11日，

证券时报

有序开展市场化债转股，明确双面名单

最近，国务院发布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》。《意见》明确提出，要坚持积极的财政政策和稳健的货币政策，以市场化、法治化的方式，积极稳妥地降低企业杠杆率，推进供给侧结构改革，深化国有企业改革，推进经济转型升级(爱基、净值、信息)，优化布局，为经济长期持续健康发展奠定坚实基础。

《意见》提出了积极稳妥降低企业杠杆率的主要途径。一是积极推进企业并购，提高资源整合和利用效率；二是完善现代企业制度，加强自我约束，形成降低企业杠杆率的长效机制；第三，采取多种措施盘活企业存量资产，在做好存量资产清理整合工作的基础上，采取多种形式盘活企业存量资产；四是多方面优化企业债务结构，减轻企业财务负担；第五，有序推进市场化银行债转股，帮助发展前景好、暂时困难的优质企业渡过难关；第六，依法实施企业破产，因企业制度而实施企业破产清算、重组和和解；第七，积极发展股权融资，形成合理的融资结构。

中国国际经济交流中心副总经济师徐洪才在接受《证券时报》记者采访时表示，以降低企业杠杆率为突破口，从整体上推进企业制度和机制的改革创新，不是简单的数字概念，而是要配合“三比一、一减一补”任务的实施，以市场化、法制化的方式降低潜在债务风险。

在积极发展股权融资方面，《意见》指出，要加快完善多层次股权市场。加快完善全国中小企业股份转让制度，完善小、快、活、多的投融资体系。全国中小企业股份转让制度相关制度研究。规范服务中小企业的区域性股票市场发展。支持区域股权市场运营模式和服务模式创新，强化融资功能。《意见》指出，要促进外汇市场稳定健康发展。进一步发展壮大证券交易所主板，进一步发展中小企业板，深化创业板改革，加强发行、退市、交易等基础制度建设，切实加强市场监管，依法保护投资者权益，支持符合条件的企业在证券交易所市场发行股票进行股权融资。同时，创新和丰富股权融资工具，拓宽股权融资资金来源。

徐洪才表示，利用资本意味着采取股票调整和增量引进相结合的方式来降低企业的杠杆率。一是引进新投资者，扩大股权融资资金来源。其次，股权结构调整有一系列的操作方法。在徐洪才看来，通过资本手段降低企业的杠杆率是非常有效的，可以使企业重生。这些措施将使企业产权结构更加合理，促进投资主体多元化，治理结构日益完善，带来经营模式的创新和经营结构的调整。

国家发展和改革委员会副主任连表示，与上世纪90年代的债转股不同，这种债转股是以市场为导向的、法治的。企业股份互换的债权、价格和实施机构不是由政府决定的，而是由市场主体通过自主协商决定的，包括债转股的市场化融资，在这种融资中，所有相关的市场主体都有自己的决策权，都有自己的风险，都有自己的收益。政府不对所有损失负责，但主要负责提供政策支持、指导、监管和监督，包括履行国有资产投资者的职责。

(证券时报新闻中心)