一文看懂12月意大利公投：不投退欧 决定2017欧洲命运

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意大利总理伦齐

香港《大公报》援引外国媒体的报道称，在英国就英国退出欧盟举行公投、特朗普赢得美国总统大选后，投资者将注意力转向了意大利。将于12月4日举行的意大利宪法改革公投不仅是伦齐总理政治道路的关键，也是可能会刺激市场、颠覆政治结构的最新政治事件。投资者正在密切关注。

意大利在公投中投了什么票？修改宪法

第二次世界大战后，意大利一年到头都饱受宪政制度之苦，其政府一直处于极不稳定的状态。首先，由于议会可以通过信任投票在任何时候解散政府，并且由于《宪法》规定的选举制度，每个政府的政党很难同时在议会两院获得多数席位，这导致政府经常解散和提前举行大选。自第二次世界大战结束以来，在新共和国诞生后的70年里，意大利经历了63届政府。其次，意大利实行严格的参众两院制度，参众两院的权力完全平等。当通过任何立法和政策时，该法案必须在两院分别通过，而一院无效，审议同一法案的两轮审议间隔不应少于三个月。

在这种宪政体制下，意大利根本不可能有一个长期执政的政府，也不可能实施长期的经济政策，也不可能通过立法有效地实施结构改革。意大利经济因其长期存在的缺陷而一直疲软，在2008年经济危机的影响下，意大利已经到了不变的临界点。

意大利公投前的民意调查数据

意大利改革派总理伦齐今年9月提议就宪法改革举行公投，旨在加快立法进程，建立一个更加稳定的政府。如果改革公投通过，它将从根本上终结意大利的两院制。首先，参议院将不再有对政府进行信任投票的权利，320名直选议员将减少到100名，其中74名将由总统直接任命而不是选举产生。同时，这符合宪法法院目前正在考虑的选举方法(在选举中赢得40%以上选票的政党将自动获得众议院54%的席位)。

宪法改革通过后，行政权力将大大扩大，这不仅可以确保每一届政府在其任期内不会被解散，进而有足够的时间来执行执政政策，而且还可以更有效地在议会通过各种立法和新政策。伦齐写了一份军事命令，如果宪法修正案公投被否决，他将辞职。鉴于意大利经济疲软，41岁的总理支持率下降，这次公投实际上已成为对现政府及其振兴经济表现的信任投票。

为2017年的欧洲政治和经济定下基调

意大利已经进入了一个冷静期，但是11月18日公布的一些民意调查显示选民倾向于否决宪法改革。如果意大利公投被否决，可能导致该国银行股大幅下跌，推高债券收益率，并进一步压低欧元。德意志银行欧洲股票策略师洛特伯格表示，公投将为2017年意大利乃至欧洲的政治和投资环境定下基调。

如果一个新政党掌权或退出欧盟，

如果被视为欧洲最具改革意识的领导人之一的伦齐下台，最有可能的结果将是建立一个看守政府。然而，这也可能将目前定于2018年举行的议会选举提前。

由于反对党五星运动的民调支持率约为30%，该党可能会领导新政府的组建。该党的经济主张包括重新谈判意大利的债务问题，并呼吁就英国退出欧盟问题举行不具约束力的公投，这将破坏整个欧元区的稳定。

然而，一些投资者指出，鉴于股市对美国总统选举结果的积极反应，以及风险资产从6月英国退出欧盟公投后的首次抛售中复苏，有理由预计，即使意大利修宪公投引发市场下跌，也只是昙花一现。此外，如果一个可靠的看守政府最终接管政权，而五星运动的支持率下降，政治后果可能不会像市场担心的那样严重。