人民币汇率波动影响几何

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我们的记者元泛

“人民币正在加速贬值，拥有海外业务和外汇资产的中国企业将从中受益。”高盛(Goldman Sachs)驻香港首席中国股票策略师刘表示，我们对人民币走弱的预期有所增强，我们对拥有外币金融资产的公司股票表现优于大盘的预期也有所增强。

由于年初a股导火线大幅波动，上证综指从2638点缓慢攀升至3200点以上，反弹幅度超过20%，达到“技术牛市”的标准。前海开源首席经济学家杨德龙认为，未来a股估值将会提高，上证综指明年将达到4000点。据英达证券的李大霄说，有八个迹象表明a股已经进入了缓慢的牛市，“多支军队”将会胜出。

尽管乐观的分析师占据主流，但3200点毕竟是年初导火索卡住的密集区域，a股不会在一夜之间越过这一点。“由于在3200点的压力越来越大，预计市场前景可能在3200点左右波动，以巩固3200点的整数。”新时代证券R&D中心研究总监刘广欢说。

刘光涛认为，市场前景中的投资机会主要包括以下几点:深港通即将开通，券商和一些被低估的蓝筹股有望走出一波行情；由于挥之不去的风险厌恶情绪和国内供应方改革，预计黄金、铜、锌和黑色品种将分阶段继续走强；次级新股板块一直是高转移投机的主流品种，尤其是在跨年度时间点，这是最容易受到基金的关注；随着年底的到来，国有企业国有资产改革的步伐有望加快，一些资产重组和股权转让的概念具有爆炸性的机遇。

近年来，从大集团到小企业，从房地产公司到互联网巨头，中国企业的海外并购浪潮汹涌澎湃。据汤森路透统计，2015年，中国企业实施了579个外商投资M&A项目，涉及62个国家(地区)和18个主要行业，实际交易总额为544.4亿美元。今年前三季度，中国企业对外投资和并购总额达到674亿美元，远远超过去年的总额。其中一半以上是由上市公司实施的。1月中旬，青岛海尔斥资54亿美元收购通用电器的家电资产；5月中旬，美的集团出价40亿欧元收购机器人巨头库卡集团；近日，完成借壳上市的巨人网络宣布将斥资305亿元收购休闲社交网络游戏公司playtika。

11月16日，人民币兑美元中间价接近6.86马克，创下八年来的新低。人民币进入特别提款权篮子后的第一个交易日，10月10日人民币对美元的中间价为6.70，人民币对美元的贬值率在5周内超过了2%。如果从去年的“811汇率改革”计算，人民币对美元的贬值幅度达到10%。

刘认为，科技行业可能从人民币贬值中受益最大，此类公司35%以上的收入来自海外市场。能源和工业企业也将受益，因为去年非人民币收入占总收入的15%以上。

美国新总统特朗普对美国页岩油的开发持积极明确的态度。他曾表示，将取消对美国能源出口的所有限制，并将支持使用水力压裂技术的页岩油行业。这种说法对美国石油公司有利。

记者注意到，拥有美国石油资产的a股上市公司已经开始上升。11月9日，以美国石油开采为主营业务的a股上市公司新超能源，自10日以来，已连续四条大阳线。15日上午之前，融资融券余额全部为零，股价一度触及每日上限。

中国证券的研究报告指出，渤海财务控制的绩效将受益于人民币贬值。根据其半年度报告，公司海外收入占71.6%，海外资产估计约占70%。根据第三季度的数据，海外收入约为121.8亿元，海外净资产约为204亿元。随着海外资产和负债的匹配，美元升值10%将导致以人民币计价的报表收益和净资产增加10%。

人民币贬值使a股上市公司面临“冰与火”的局面。空航空公司由于持有大量美元债务而遭受汇兑损失，导致利润下降。以中国国际航空公司为例。今年上半年，人民币对美元贬值约2.1%，公司汇兑损失16.98亿元；人民币每贬值1%，公司净利润将减少4.82亿元。东航空公司和南航空公司的情况完全相同，上半年的汇兑损失分别为13.6亿元和15.1亿元。

由于受到汇率贬值负面影响的公司也在积极自救，一些上市公司表示已经或将开展外汇对冲业务，以避免人民币贬值造成的外汇损失。